9月11日晚间，两家A股科技公司同步披露定增预案：浪潮信息拟募资不超过90亿元，重点投向新一代AI基础设施及液冷算力项目；宏昌电子拟募资不超过18亿元，投建高端覆铜板及先进封装膜材产能。一“软”一“硬”，一笔指向算力系统级能力，一笔指向上游电子材料，勾勒出AI基建浪潮下产业链不同环节的资本扩张路径。

一、浪潮信息：90亿押注超节点与液冷，从“组装”走向“系统”

根据公告，浪潮信息拟向不超过35名特定对象，发行股份数量不超过9600万股（为按募资上限测算的预估上限），募集资金总额不超过90亿元，扣除发行费用后投向五大方向。

• 面向智能体规模化应用的新一代AI基础设施研发及产业化项目，拟使用募资26亿元，总投资34.58亿元，建设地点位于济南，建设周期3年。项目聚焦超节点、高性能AI服务器、智能体AI基础设施系统架构及产品等方向。

• 面向绿色智算集群的液冷原生算力基础设施研发及产业化项目，拟使用募资14亿元，总投资18.11亿元。

• 多智能体协同存算融合算力基础设施关键技术研发项目，拟使用募资14亿元，总投资20.59亿元。

• 高密度算力装备智造与交付能力升级工程，拟使用募资9亿元，总投资10.05亿元。

• 补充流动资金，拟使用募资27亿元。

浪潮信息在公告中明确，本项目是公司顺应人工智能产业发展趋势、优化产品结构、提升整体盈利能力的重要举措，聚焦超节点、高性能AI服务器、智能体AI基础设施系统架构等方向，旨在持续强化公司在高端算力产品的研发与产业化能力，推动产品结构向高技术含量、高附加值方向优化升级。

“壹评级”对此点评称，此次定增并非传统产能扩张，而是公司面向智能体时代卡位超节点与集群级算力的战略布局，是推动盈利模式从低毛利组装业务向高壁垒系统级服务转型的信号。2026年上半年，公司服务器业务毛利率同比提升4.41个百分点至8.73%，一定程度上验证了产品结构升级对利润的改善作用。

基本面提供了支撑。浪潮信息2026年上半年实现营业收入843.79亿元，同比增长5.22%；净利润29.52亿元，同比大增269.59%。其中二季度净利润23.47亿元，环比增幅接近三倍。液冷技术方面，公司已推出兆瓦级两相液冷AI整机柜方案，单芯片解热能力突破3000瓦，连续多年位居中国液冷服务器市场第一。

不过，算力业务高速扩张带来资金占用压力。上半年经营活动现金流净额为-74.93亿元，存货规模达526.79亿元，占总资产比重接近五成，主要系服务器备货增加所致。

二、宏昌电子：18亿加码高端覆铜板，抢占AI服务器基材赛道

同一天，宏昌电子披露定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行股份，募集资金总额不超过18亿元，投向四个方向。

珠海宏仁年产1320万张高端覆铜板、3120万米半固化片建设项目，是本次募资的核心项目。产品主要面向AI服务器、数据中心、高端消费电子等市场对高阶高频高速PCB材料的需求。无锡宏仁年产高端半固化片960万米智能化绿色化提升改造项目，聚焦现有产能的智能化、绿色化升级。先进封装膜材（GBF）项目，面向FCBGA、FCCSP等先进封装领域，拓展半导体封装材料布局。补充流动资金。

宏昌电子在公告中详细阐述了行业逻辑：覆铜板及半固化片是PCB的核心基材，随着AI算力基础设施建设加速，AI服务器通常采用更高层数、更高传输速率的PCB，对低介电损耗的高速覆铜板材料需求大幅增加，其中M4及以上等级的高频高速覆铜板已成为AI服务器主板的主流选材。

公司目前已形成“长三角+珠三角”双核心产能布局，本次在珠海基地扩产，旨在进一步强化双基地协同，就近覆盖国内两大PCB产业集群。

基本面上，宏昌电子2026年上半年实现营业收入21.86亿元，同比增长64.83%；扣非净利润0.52亿元，同比增长257.47%。高频高速材料方面，GA-686N已满足AMD平台A4等级材料需求并进入AMD终端材料库；GA-886、GA-686、GA-886N已进入Intel高速材料库，并已通过多家国内服务器产业链客户测试，2026年上半年陆续取得量产订单。

三、两笔定增的共同指向：AI基建的“纵深渗透”

浪潮信息与宏昌电子的定增，一个在算力系统层，一个在电子材料层，但指向的是同一条主线——AI基础设施建设正在从“买卡建集群”的第一阶段，进入“系统优化+材料升级”的纵深阶段。

系统层的升级方向是“超节点+液冷”。随着AI应用从训练向大规模推理演进，客户的需求痛点已从单机采购转向数十颗芯片之间的高速互联与散热协同，服务器价值量正从单机设备向机柜及集群层面迁移。浪潮信息90亿定增的核心，正是卡位这一趋势。

材料层的升级方向是“高频高速+先进封装”。AI服务器对PCB材料的低损耗、高可靠性要求持续提升，M4及以上等级高频高速覆铜板成为刚需。宏昌电子18亿定增，瞄准的正是这一材料升级窗口。

两笔定增的落地节奏、产能消化进度以及能否真正转化为盈利改善，仍需时间验证。但在AI算力需求持续高景气的背景下，产业链各环节的资本开支扩张，本身就是行业景气度的直接映射。

量化标签： 浪潮信息拟定增90亿投AI基建★★★｜2026-09-11； 宏昌电子拟定增18亿加码覆铜板★★★｜2026-09-11； 浪潮信息上半年净利增269.59%★★☆｜2026-08-27； 宏昌电子扣非净利增257.47%★★☆｜2026-08-21

投资有风险，入市需谨慎。本文信息综合自公开报道，不构成投资意见。

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