中证ESG评价方法论更新说明

近年来，我国可持续相关政策体系日益完善，上市公司强制披露制度落地实施，企业ESG信息披露质量与规范化水平持续提升。为更好契合监管规则与政策导向、支持可持续投资高质量发展、精准反映企业ESG披露和管理实效，中证指数有限公司对原有评价体系进行系统性升级与优化完善，进一步拓展议题覆盖、优化指标设置、改进计算逻辑、增强结果稳定性，从而持续提升评价体系的科学性、规范性与适用性，更好服务资本市场可持续发展、ESG投资实践及企业深化ESG管理需求。

本次方法论更新严格对标监管规则与相关政策要求，充分参考市场实践经验，确保评价方法契合我国制度环境与企业可持续发展实践特征。方法论更新核心对照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）》（以下简称《指引》）《上海证券交易所上市公司自律监管指南第4号——可持续发展报告编制》《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第3号——可持续发展报告编制》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第3号——可持续发展报告编制》等上市公司可持续信息披露规则，充分参考《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》等政策要求，确保评价方法一致适配。

本次方法论更新同步适用于中证上市公司ESG评价产品、中证发债主体ESG评价产品以及中证气候转型评价产品，确保各产品评价方法的内在逻辑一致性。

本次更新实现了评价定位与导向的重要升级，从以行业内相对表现为主的评价模式，转向绝对表现与相对水平并重的综合评价体系，更加注重企业自身ESG实践成效的可测度、可对比，能够精准捕捉企业在ESG信息披露质量与管理水平提升方面的持续改善与进步成效，清晰反映整体评分分布随企业自身改善而向上迁移的趋势。

本次方法论更新核心变化集中体现在三个方面：一是完善评价框架与指标体系，评价内容更加全面（详见2.2及3.1）；二是优化指标处理和评分计算方法，体现不同指标内涵和数值分布差异（详见3.2）；三是优化分级方法，不设定级别分布，更好呈现企业个体与整体的可持续实践与信披改善趋势（详见5.2）。本次方法论更新后将全面提升评价体系在议题匹配度、指标区分度、计算合理性、结果可解释性等方面的科学性与适用性，强化对企业ESG管理水平与实质绩效的识别能力。

本次方法论更新保持环境（E）、社会（S）、治理（G）三大核心维度框架不变，对原有评价结构进行系统性优化整合，将原有的22个单元通过拆分、整合与新设方式，调整为31个单元，新增能源利用、循环经济、科技伦理、创新驱动、商业道德、可持续相关治理6个单元（详见下表），全面匹配规则要求，显著提升评价框架的覆盖广度、颗粒度精细度与政策适配性。

本次方法论更新结合新增与细化单元要求，补充增设包括应对气候变化目标、清洁能源使用量、废弃物循环利用量、普惠型小微企业贷款余额（金融行业）、可持续发展报告第三方鉴证或审验等指标。新增指标主要基于国家双碳战略、能源强国、循环经济发展等政策导向，以及交易所可持续信息披露指引的最新要求，旨在全面反映企业可持续发展管理能力与潜力、提升评价与规则的匹配度。

本次方法论更新对指标处理方法实施系统性优化，从关注企业相对同行业内其他公司表现，优化为根据指标披露水平、数据分布特征及监管要求差异实施分类处理。对监管机构有明确要求或具备共识性评判标准的指标，参照监管要求或相关共识设置打分阈值；对数值离散度较高的定量指标，以行业均值为参照进行赋分；对数值分布区间相对稳定的定量指标采用极值标准化方法处理；定性指标视其披露情况保持0-1型判断逻辑。优化后指标打分结果能够一定程度保留行业相对比较信息的同时，更准确反映企业自身改进成效。

本次方法论更新涉及的行业主题及单元权重调整以政策监管要求、行业业务模式与特征、企业信息披露实践为核心依据，明确各主题及单元对企业自身发展或经济、环境、社会产生的影响，构建差异化、精细化的行业实质性评价体系，确保评价重点与行业属性高度匹配，提升评价的针对性与区分度。

本次方法论更新依据不同行业的影响、风险及机遇特征实施差异化权重设置，进一步提升评价的行业适配性与针对性。例如，原材料行业重点强化温室气体排放、能源利用、污染物排放、废弃物管理、职业健康与安全等单元权重；金融行业进一步突出绿色金融、产品与服务可获得性（普惠金融）、数据安全与客户隐私保护等单元；可选消费行业更侧重产品和服务安全与质量、废弃物管理、循环经济等单元；信息技术行业加大创新驱动、供应链安全与管理、数据安全与客户隐私保护等单元权重。整体在保持框架统一的基础上，提升关键主题与单元在对应行业的权重占比。

本次方法论更新对ESG评分评级计算方法实施全面优化，核心调整为取消原方法论相对排序的计算模式，建立融合绝对评价与相对评价优势的评价计算体系。该体系不再预设评级分布，企业ESG评分与评级由自身ESG管理、信息披露与实质绩效水平决定，在一定时期内不受样本空间调整、同业企业表现变动等外部因素干扰，既能体现企业自身进步趋势，也可对标行业优秀实践明确企业改进方向，显著提升评价结果的稳定性、可解释性与市场适用性。

本次方法论更新对ESG总分与评级的映射规则进行调整，取消原有评级调整缓冲区设置。更新后ESG总分以全样本得分区间为基准完成归一化处理，然后采用等间距方式划分评价等级

本次方法论更新后，评级结果更新频率与临时调整机制保持不变。ESG评价结果更新频率仍为月度，企业本年度披露的上一年度ESG年度信息统一于每年9月纳入ESG评价考量，次年1月将对当前年度在9月未纳入的ESG年度信息进行补充纳入。除ESG年度信息外，关注事件月度动态纳入中证ESG评价中。当上市公司发生重大环境污染、重大危害公共安全及重大财务造假等严重等级的关注事件时，中证指数有限公司将对ESG评价结果进行及时更新。

本次方法论更新将于2026年9月期ESG评价结果更新时生效。

市场主体可通过中证指数有限公司官方网站产品与服务的中证ESG专栏下载新版方法论文件。

中证ESG评价全部采用公开数据，评价方法客观规范。中证指数有限公司已建立常态化方法论审阅与更新机制，开展年度定期审阅并实施动态优化调整，确保评价体系持续适配政策导向与市场实践。如对评价结果及方法论存在相关疑问或意见建议，可通过专用邮箱反馈交流。

反馈邮箱：csicslt@csindex.com.cn