利率|债市担心的是“油通胀”吗?(附下载)

文章摘要

我们把美伊冲突和油价飙升的因素剔除掉，春节以后的债市走势不会有本质区别，只是幅度和节奏有细微差别。

归根结底，除久期偏长的交易型品种，其他券种的收益率已经下行至去年 Q4 甚至去年 Q3 的低点，而货币政策没有进一步利好，因此多空博弈本就会加剧，“油通胀”只是会放大波动，即使没有“油通胀”，也会有其他利空出现。

因此我们继续看 3 月债市震荡，10年国债收益率按照 CD 加点 10~30 个 bp，因此波动区间在 1.78~1.85%；30 年国债收益率上限按照新增房贷利率扣除 25%所得税，波动区间在2.22~2.3%。

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