夜雨聆风AI：人工智能型5份（全球AI）
全球配置：全球型5份（美股）
地产链和白酒：低估逆向型5份
红利：股息增强型2份
网格波段：网格型3份
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去年9月份，我们果断清仓白酒，拥抱ai。
大半年过去了，我们复盘一下。
截至昨天，白酒今年下跌13.8%，再创6年新低
2021年至今，白酒每年跌幅如下
2021年之前，白酒是天皇巨星般的超级赛道，是无数顶流经理的心头好，是无数大佬股神的坚定信仰
万万没想到，竟然跌成这个惨样
更要命的是，大A已经冲上4100，创业板、科创板、沪深300等指数更是迭创新高
这轮牛市，白酒彻底被抛弃
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白酒为啥这么低迷？
一句话，业绩崩了
2025年，茅哥收入1720亿，下降1.2%，净利润823，下降4.53%
第四季度，收入下降19%，净利大降30%
茅哥2001年上市，收入和利润一直增长到2024年，连塑化剂危机都能独善其身
但去年顶不住了，史上首次营收、净利双降
大哥惨，小弟更惨
二哥，2025年收入大降54%，净利润爆降72%，直接爆大雷
但改财报更加雷人，把全体股民整懵了
三哥，2025年收入下降17%，净利润下降20%，看起来好像还好
但去年第四季度，收入爆降62%，扣非净利爆降99%，已经在亏损边缘上试探
其他小弟，除了汾酒，更是惨中惨
今年，白酒业绩还在掉
一季度财报显示，除了茅哥和少数区域龙头，营收、利润依然在大幅下滑（注：白酒二哥财务洗澡，数据异常）
一季度有春节BUFF，是行业销售最旺的时候
但没卵用
业绩持续下滑，没增长没故事，市场没信心
增量资金不来，存量资金被AI、科技虹吸
自然跌跌不休
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白酒业绩为啥还在崩？
一是地产超级周期拐头
2016-2021年，是白酒的黄金时代，中高端量价齐升，酒厂赚的盆满钵满
比如飞天批价从900元左右，涨到约3200元左右，总涨幅接近4倍，加上成本极低，酒厂基本等于印钞机
不过，黄金时代的背景，是地产的超级周期
（1）地产投资、拿项目、开工等，都是白酒典型的消费场景，中高端彰显身份地位，自然受益
（2）房价持续上涨，居民财富效应持续深化，“少喝酒、喝好酒”成为白酒消费升级的标签，同样利好中高端
2021年后，地产周期拐头，以上逻辑反转
更重要的是，中高端酒厂为了卖更多，产能大幅扩张
但需求直线下滑，直接导致严重过剩
名酒价格一路下跌，直至倒挂
比如飞天，去年散瓶最低1485元/瓶，直接跌破1499指导价
到今年一季度，地产还在下行，拖累还在继续
二是超级J酒令
2021-2025年，地产下行是白酒最大拖累
2025年5月开始，史上最严J酒令出来，让本就不富裕的白酒雪上加霜
核心是中高端需求，一下子砍掉一大块
这一大块需求，市场预期是5%，但我们觉得明显低估，具体分析说过多次，直接贴上来
白酒本身严重过剩，需求突然掉一大块，加剧过剩形势
意味着，下行周期拉长！
见底时间拉长！
去年8月，趁白酒一波小反弹（当时市场偏乐观，认为只有5%的冲击），我们把消费型里的白酒（10%左右），全部清仓，拥抱AI火车头的纳斯达克
回头看，这波操作正确
白酒从去年8月来，一轮跌幅超过25%，而纳指涨幅达到20%
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白酒到底还有戏吗？
其实，不仅白酒，其他消费板块同样面临地产拖累
但白酒多了一个压制
所以，去年至今，白酒跌幅要远大于其他消费
而且，从一季度财报来看，其他消费板块大多触底，甚至恢复增长，但白酒业绩还在向下
但好处是，J酒令消化了近一年，财报雷也接近出清（比如白酒二哥财务洗澡）
业绩基数已经很低
只要利润没有断崖式下滑，白酒下跌空间可能也不大了
但迅速反转，希望也不大
原因：
一是J酒令不会撤回
二是地产整体可能没有超大刺激，大概率让其自然触底，当然核心城市有政策，但只是局部，不涉及整体
这种局面下，需求不会立即爆发，行业要继续消化库存、消化过剩产能，业绩继续承压
资金也没兴趣
3月份，一线城市二手房转涨，如果继续改善，甚至今年能见底
对白酒将是一个积极信号
所以，短期来看，白酒可能继续磨底，等业绩真正触底、重回增长，才会困境反转
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其实不止白酒，现在市场冰火两重天
除了AI，其他板块感受没那么好，我们消费型虽然躲过白酒，但被互联网拖累
去年，东子、团子、巴子三巨头疯狂外卖大战，合计烧光千亿利润，导致互联网业绩大降，把整个板块带沟里
今年又碰上中东战争+美元大涨等利空，调整力度很大
不过，从4月开始，互联网积极变化增多
（1）外卖大战放缓，主要是政策约束，巨头补贴减少，利润开始修复
（2）中东局势缓和+美元走弱，港股流动性有所改善
（3）AI应用开始落地，全球AI第二波行情爆发，互联网会逐渐受益
比如AI应用爆发，直接带动算力井喷，全球云巨头都在涨价，国内企鹅、巴子、度子的云也在涨价，直接带来增量收入
另外，互联网巨头本身是应用入口，还有海量数据，可以和AI迅速融合，落地AI应用
最后，互联网前期大跌，估值低，也是很大的优势
近期互联网开始有起色，中期在AI驱动下，有机会慢慢爬坑，跟上全球上涨步伐
互联网起来，消费型就会逐步反转
所以，消费型车上的小伙伴，继续耐心持仓，静待利润回归
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今天，全球市场跳水
主要是米伊再去摩擦、原油大涨
港股跟随调整
大A韧性较强，盘中拉红
总体上，中东重燃战火几率很低，全球几乎脱敏，而且川普也要来访问了
这波跳水，主要是前期冲的太猛，调整一下很正常
趁调整，我们继续按计划操作
（1）网格缩减份额，每车入3份
3月，中东战火突发，大A和全球市场大跌挖坑，我们网格每车8-10份大力布局
现在全球逐步填坑，我们网格开始盈利
后面，再冲一波，就会择机止盈
现在入还在底部，或者确定性较高的方向：
恒科，还在底部区间，估值也很低，伴随AI应用爆发，还有很大潜力
稀土，二季度涨价45%，且供给卡的很死，但下游受益AI+新能源发展，需求稳步增长，所以景气周期可能维持较长时间。
创新药，近期又很低迷，但实体产业依然景气，作为稀缺的成长板块，后面有机会轮动到
今天，以上3个标的，各入1份
（2）除了网格，今年我们只布局的几个确定较高的组合。
全球型（美股），人工智能（AI），股息增强型（红利），低估逆向（白酒地产链）
这几个组合，都是长期确定性高的板块
仓位轻的朋友，可以持续布局
今天继续发车（注：全球型每日额度15000元）
（3）其他组合，大家根据自己情况调整，如果仓位不大，可以重点加仓消费型。
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1、美股期指拉升。美股昨天调整，主要是米伊再次摩擦，但只是借机调整。美股是全球AI火车头，只要AI应用继续爆发，美股短期波动就是干扰，完全可以无视。趁调整，反而可以积攒仓位。
2、国际黄金涨1%，逼近4700美元。昨天老妈公布外汇数据，其中4月重手购金26万盎司（约8吨），而3月是4.98吨。再往前，2月是0.93吨，1月是1.24吨。3-4月，买入明显加大，主要是黄金整体下跌。
另外，4月黄金低点是4543美元，这个位置有可能是老妈认可的价值点位，低于这个位置，可能就会重手买。
3、商业航天反弹。前几天火爆的算力，跟随全球调整，商业航天接棒。主要利好较多，一时国内可回收火箭即将在5月密集首飞，发射成本有望大降；二是商业航天标准体系发布，政策支持力度加大。三是SpaceX上市加速推进，估值有望达到2万亿美金，点燃市场想象空间
4、机器人大涨2%，延续反弹势头。摩根士丹利发布报告看好中国机器人产业，认为能像电动车一样成功。
同时，特斯拉人形机器人7-8月可能量产，加上一季度机器人出口额猛增42%，市场预期商业化落地在即，开始抢跑预期。我们前期布局的机器人网格，吃肉了。
5、地产继续反弹，走出6连阳。港股地产更强，央企龙头直接创史高。地产这波行情，主要是核心城市金三银四+一线二手房3月坏比转涨+核心城市新一轮措施出台，市场逐步预期今年核心城市可能见底。
加上地产估值极端低，资金开始抢跑，基本面优秀的央国企成为香饽饽。我们的地产链组合，也慢慢启动了
