国星宇航冲刺 AI 卫星第一股,递交香港 IPO 招股书

2026 年 5 月，成都国星宇航科技股份有限公司（下称 “国星宇航”）正式向港交所递交 IPO 招股书，由国泰君安独家保荐，冲击 “太空 AI 第一股”。这家成立仅 8 年的企业，凭借 AI 卫星全产业链布局，成为商业航天赛道的独角兽，投后估值达 115.54 亿元。

一、公司概况：AI 卫星赛道领军者

国星宇航 2018 年 5 月成立于成都，是国内首家聚焦 AI 卫星技术研发与商业应用的民营航天企业，核心团队由卫星互联网领域科研院所及部队领军人才组成，拥有近 20 年航天与 AI 技术研发经验。

作为国家级独角兽、专精特新 “小巨人” 企业，国星宇航创下多个行业第一：2018 年发射中国首颗 AI 应用卫星，2024 年发射中国首颗 AI 大模型智算卫星，2025 年部署全球首个 12 颗 AI 智算卫星组成的星座。截至 2026 年 5 月，公司累计完成 14 次太空任务，成功发射 27 颗卫星，其中 18 颗为自主研发 AI 智算卫星，AI 卫星发射次数位居国内民营商业航天企业首位。弗若斯特沙利文数据显示，2025 年公司在国内民营商业航天全价值链企业中收入排名第二。

二、核心业务：“造 - 管 - 用” 全链条布局

国星宇航构建 “卫星及相关服务 + 星基解决方案” 双核心业务体系，形成 “造卫星 - 管卫星 - 用卫星” 完整闭环。

• 卫星及相关服务：涵盖卫星设计、研制、发射协调及在轨运控，主打 “星时代” 系列 AI 卫星，通过模块化设计实现百公斤级卫星快速批量化生产，设计周期仅 3-4 个月。

• 星基解决方案：依托自研 “灵境引擎”，将卫星遥感数据转化为 3D 模型，提供空间智能计算、数字城市、城市治理及文旅游戏等场景服务。2025 年该业务收入 4.44 亿元，占总收入 63.2%，成为核心增长引擎。

  

三、股东架构：创始人控股，资本扎堆加持

股权结构集中，创始人陆川博士为核心实控人，通过北京星融宇航、北京新时代空间、海口星算三家持股平台，合计控制公司 30.77% 投票权。

公司累计完成 9 轮融资，2026 年 4 月完成 IPO 前最后一轮融资，募资 35.5 亿元，投后估值 115.54 亿元。主要投资方包括国资背景基金及知名投资机构，涵盖商业航天、人工智能领域产业资本，为公司技术研发与市场拓展提供强力支撑。

四、招股书核心数据：营收稳步增长，研发投入高企

财务表现（2023-2025 年）

• 营收：5.08 亿元、5.54 亿元、7.03 亿元，年复合增长率 18%。

• 毛利：7107 万元、2.1 亿元、1.43 亿元，毛利率 14%、38%、20.4%。

• 净亏损：1.39 亿元、1.77 亿元、2.56 亿元，亏损主因系高额研发与发射投入。

  

订单与产能

截至 2026 年 5 月，公司手握 37 颗待交付 AI 卫星订单，合约价值 12.31 亿元，星基解决方案项目储备 1.04 亿元。2026 年 2 月台州研发中心投运，进一步提升卫星研制能力，计划年内发射 8 颗 AI 智算卫星。

五、行业前景与上市展望

商业航天与 AI 算力融合是未来趋势，国星宇航以 “太空计算” 为核心，打破传统卫星单一遥感模式，构建天基 AI 算力网络，应用场景覆盖政府、企业及消费级市场。

此次港股 IPO 募资将主要用于 AI 卫星星座建设、技术研发补充及市场拓展。若成功上市，国星宇航将成为 “AI 卫星第一股”，有望借助资本市场加速技术迭代与商业化落地，巩固国内 AI 卫星赛道龙头地位，助力中国商业航天产业高质量发展。