夜雨聆风上证综指早盘低开，上午10点半后开始缓慢拉升，午后半导体产业链持续拉升，总体涨多跌少，收盘上涨0.92%，收4169.54点。科创50指数探底回收涨3.81%。有3608家上涨，1774家下跌；有122家涨停，26家跌停。全市场成交额29090亿元，较上一日成交额减少81亿元，全市场超3600只个股上涨。电力、半导体、云计算、超级电容、脑机接口、电网设备板块涨幅居前；能源金属、小金属、磷化工、化学纤维、油气开采及服务、氟化工概念股跌幅居前。政策与产业共振驱动电力板块持续上涨，午后半导体产业链集体走高。截至2026年5月18日市场两融余额28923.80亿元，占A股流通市值2.71%，环比上升0.55%，融资余额为28719.06亿元，环比增加0.55%，融资额增加居前的行业为半导体、元件、通信设备。算电协同：1)算力需求快速增长驱动用电量增长。2)绿色电力与算力协同有望实现互利共赢。3)电力企业布局算电协同，产业趋势逐步确立。目前已有多家电力企业进行算电协同方面的布局。
随着长鑫存储上市发布了半年报，国内另一存储龙头长江存储也启动上市辅导了。长存是集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案于一体的存储器IDM企业。公司主要提供3D NAND闪存晶圆及颗粒、嵌入式存储芯片，以及消费级、企业级固态硬盘等产品和解决方案，产品广泛应用于移动通信、消费电子、计算机、服务器及数据中心等领域。
潍柴动力花旗最新研报：
Q1：2026年数据中心发动机到底能卖多少？产能跟得上吗？
管理层预计是3000-3500台，其中北美市场大概1000台（2025年才卖200台，增速显著）。如果需求超预期，上限能摸到4000台。
产能方面，2025年底已经有3500-4000台的年度产能，2026年底要扩到5000-6000台（柴油+燃气合计）。
Q2：高功率燃气发动机什么时候上，赚钱能力比柴油的强多少？
2-3MW的燃气发动机预计2026年中推出，大规模交付在三四季度。5MW的燃气发动机年底出原型机并验证。
燃气发动机的毛利率比柴油的35-40%还要高。柴油发动机单价大概100万人民币/MW，而燃气发动机在北美卖60万美元/MW（折合人民币约430万/MW），单价差了四倍多。
Q3：SOFC产能规划有多激进？
产能规划非常激进：2026年底20-30MWh，2027年约200MWh，2030年直接拉到1GWh。管理层说新建一条产线大概6个月就能投产，而欧美同行产线改造周期长、成本高，这是潍柴的核心优势是背靠国内完整的供应链工业体系。
定价方面，潍柴的SOFC定价在2000-3000美元/kW，比老美BE低1-2%。1GWh产能建设需要50-60亿人民币资本开支，管理层预期随着销量爬坡，SOFC业务毛利率会在未来两年内转正。这个业务现在还亏钱，但长期想象空间很大。
Q4：北美渠道怎么布局？跟Generac、PSI的合作到底怎么样了？
潍柴在北美的策略是"双通道"：一是跟当地主流OEM和系统集成商合作，提供发动机配套；二是推潍柴品牌的完整发电机组，直接触达终端客户。目前核心认证已完成，产品性能指标跟卡特彼勒相当，短交付周期是核心竞争优势。
关于Generac，管理层澄清：独家合作仅限于北美部分州和地区，不是全球范围的排他性。所以潍柴在非独家区域仍可以跟其他OEM和集成商合作，市场拓展空间足够。
PSI这边，因北美数据中心电力需求今年突然爆发，原来的框架协议正在修订优化。但整体订单量不变，只是部分交付节奏和订单排期做了微调，长期战略合作关系稳定，没有负面变化。管理层预计PSI二季度收入环比持平，下半年同比持平，全年北美数据中心发动机销售目标维持不变。
Q5：北美AI数据中心供电市场，燃气轮机、燃气发动机和SOFC各自能占多少份额？
管理层预计到2030年，大型燃气轮机还能占30%-40%的份额，主要服务100MW以上的超大规模集中供电项目。燃气发动机也会占到30%-40%，并且会持续蚕食燃气轮机的份额。燃气发动机的核心优势在于交付周期短、初始投资低、模块化安装、部分负载效率更好，这些特点跟AI数据中心快速建设的需求高度匹配。
SOFC目前还在市场渗透早期，短期份额只有低个位数，属于长期战略布局产品。等成本降下来、规模上去之后，渗透率会逐步提升。
Q6：柴油发动机的价格走势和交付周期是什么情况？
潍柴数据中心专用大缸径柴油发电机组的交付周期稳定在3-6个月，而全球同行普遍要12个月以上。这个差距在供不应求的市场环境下，就是实打实的订单抢夺能力。
价格方面，受下游AI数据中心需求强劲和行业供应紧张的驱动，产品价格保持稳步上行趋势，年涨幅约5%-8%，利润率有保障。
Q7：公司2026年的整体利润目标是什么？
根据股权激励业绩KPI，公司目标税前利润率不低于9%。2025年净利润109.31亿人民币，2026年预期直接跳到159.5亿，同比增长45.2%。
Q8：SOFC初始投资成本那么高，北美客户为什么还愿意用？
几个原因。第一，SOFC排放超低、近乎零污染，符合老美严格的环保政策和碳排放要求，还能享受政府补贴和税收优惠。第二，省水、占地面积小、现场安装部署速度快，非常契合AI数据中心紧凑建设的特性。第三，长期运营成本有优势，虽然 pre-capex 高，但全生命周期算下来是划算的。
管理层表示：不是跟客户谈情怀谈环保，而是算经济账。SOFC在北美有政策红利，客户用它能省钱还能拿补贴，这才是真正的驱动力。
Q9：现有的船用中速发动机平台能直接改用于数据中心发电吗？
回答是不能直接改。船用发动机和数据中心发电在工作工况匹配和排放标准上有差异，简单改装行不通。潍柴正在独立开发M61系列中速天然气发动机，专门面向大功率数据中心主电源需求，预计2026年底到2027年初完成原型验证并投放市场。这将进一步丰富北美数据中心的产品矩阵，从柴油到燃气、从小功率到大功率全覆盖。
Q10：潍柴为什么能快速扩张SOFC产能，比全球同行快那么多？
两个核心原因。一是持股Ceres Power近20%，提前拿到了最新最尖端的SOFC技术授权，不是从零开始研发。二是依靠国内完整的供应链工业体系，产线建设周期大幅缩短，新产线大约6个月就能完工投产。
潍柴动力传统业务基本盘稳健：2
5月19日发布的4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。分产业用电看，第一产业用电量112亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5584亿千瓦时，同比增长5.3%；其中，工业用电量5538亿千瓦时，同比增长5.5%，高技术装备制造业用电量1050亿千瓦时，同比增长10.1%。第三产业用电量1517亿千瓦时，同比增长8.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为137亿、82亿千瓦时，增速分别达到61.9%、42.8%。城乡居民生活用电量992亿千瓦时，同比增长6.0%。
从公布的用电数据可以看出，新兴产业的用电量增长显著，特别是与AI相关的互联网数据服务用电量同比增长42.8%。该数据与此前公布AI产业链的token消耗量在显著增加也是相吻合。
当前潍柴动力传统业务仍处在不错的增长区间，基本盘能保证业绩稳定，新兴业务大缸径发动机成为未来几年重要增量。依靠国内完整的供应链工业体系，与海外形成差异化竞争力，特别是供货周期遥遥领先。很多人不理解完整的供应链工业体系含金量，鹰酱此前重启f22战机产线及近几年重整船舶业，核心就是相关的零部件和产业技术工人没有了。（举个生活中的例子，家里的电灯坏了，网上买个同型号的可以自行更换会很快，买不到那就得找电工改电灯接口更好新型号电灯。直接更换效率高而且省钱）SOFC、氢能对于潍柴动力来说属于未来新兴业务！
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