AI泡沫破裂?

周五市场双创指数大跌，主要受半导体、光等方向大跌影响，机器人、游戏涨幅居前，电力、培育钻石跌幅居前，两市总成交3.07万亿。虽然指数大跌，但个股涨跌表现还可以，近期指数和个股表现是相反的，主要是因为微盘股上涨，一般微盘股指数上涨的时候，个股上涨的就多一些。

周五晚间，纳指大跌4%，半导体指数大跌10%，然后市场就开始出现AI泡沫破裂的观点。那么这里是不是这样的情况呢？

首先，我们得理性的分析一点有没有泡沫？泡沫肯定有，任何一个高速发展的行业，基于对未来的增长的乐观预期，一定会有一定的估值溢价。

其次，AI硬件未来几年的业绩有没有问题？那么从各方信息来综合一下，第一，各家公司产能27年已经售罄，前几天LITE交流说28年的产能也已经订完了，第二，谷歌表示因为目前AI需求供不应求，27年资本开支相对今年依然会显著增长。从这些角度看，未来2年内AI算力的需求依然还是在快速的增长，所以短期内不用担心AI算力业绩的问题，景气度还在。

但如果时间长一些呢？首先是目前的AI算力投入基数巨大，后面增速上，除非有巨大的投入，那么增速也会慢慢的回落。同时，如果AI基数进步放缓，一直没有突破，巨头们发现投入的成本远高于未来可能产生的现金流时，对于AI算力的巨量投入也会出现放缓。到那个时候目前基于高预期给估值的算力股，当然也会有个估值回归的过程。

综上，AI现在肯定有泡沫，但目前景气度依然还在，前景依然美好，所以跌下来还是机会。如果未来AI发展低于预期，那么也会出现投资减缓的情况，那个阶段才是需要小心的点，目前还不需要担心这个。

那么，从以上逻辑出发看纳指，主要还是因为短期涨幅巨大，产生的一次回调，这种回调是良性的，跌下来是机会，不是风险。

指数方面，基于以上的分析，科技的行情依然看好（纯讲故事的公司除外）。指数观点还是不变，没什么系统性风险，整体还处于震荡阶段，重个股轻指数。核心科技股这一波如果跟随外围跌下来是机会，不是风险。

行业方面，AI景气度依然还在，各大公司AI发展如火如荼，AI投入依然还在大幅增加。所以AI跌下来依然还是机会。

AI的产业趋势依然还在很初期的阶段，这里是没法看空的。

机器人方向，7-8月有V3发布会和量产节点，这也是AI发展绕不开的一个点，也是下一个万亿产业。跌下来都是送钱。

核心机会依然在下面这个公式里：

AI=算力（算力+存力+传输）+电力+应用+机器人