夜雨聆风
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6月5日至6月12日，国内AI大模型行业在资本市场、新产品发布、价格竞争等多个维度密集推进。智谱于6月1日晚间公告建议A股发行并在科创板上市，拟募资150亿元，将成为首家“A+H”双重上市的大模型企业，但股价在公告前后经历了大起大落。
阿里发布Qwen3.7-Plus多模态智能体模型，能看懂界面、操作应用、生成代码，并宣布全面开放第三方Agent接入能力，瑞幸、肯德基、东航等首批品牌已加入测试。
腾讯云跟进DeepSeek降价步伐，宣布对DeepSeek-V4系列模型调用价格进行大幅下调，最高降幅达97.5%，小米此前已宣布旗下MiMo系列API永久降价最高99%。
资本层面，DeepSeek首轮融资细节持续曝光，梁文锋承诺投入200亿元自有资金，腾讯、宁德时代、网易、京东等巨头入场，投后估值预计达3500亿至4000亿元。
科大讯飞在27周年司庆上发布基于全国产算力训练的星火医疗大模型V3.5，并成立面向Token经济市场的全资子公司词元星火。
1.资本市场：智谱“回A”募资150亿元，股价大起大落
6月1日，智谱在港交所公告，董事会审议及批准建议A股发行的特别决议案，拟向上海证券交易所申请科创板上市，成为首家启动“A+H”双平台上市的大模型企业。
公司拟募集资金净额150亿元，其中120亿元用于“人工智能通用基座大模型”项目，20亿元用于“大模型MaaS一站式服务平台”，10亿元补充流动资金。
根据智谱2025年财报，全年总营业收入7.24亿元，同比增长131.9%，但年内亏损47.18亿元，同比扩大59.5%，研发开支31.80亿元，同比增加44.9%。
智谱股价在消息公布前后经历了剧烈震荡，此前5月28日智谱股价一度突破7000亿港元，但随后持续回调。6月1日公告当日股价下跌8.09%，6月2日开盘跌超2%后一度反弹至1522港元，最终报收1419港元，下跌3.21%，较此前7000亿港元高点蒸发明显。
与智谱并行的是，同样被纳入恒生科技指数的MiniMax已于5月29日与中信证券签署A股上市辅导协议，国产大模型双雄正同步向A股市场发起冲刺。
2.新产品与技术突破：阿里发布Qwen3.7-Plus，腾讯Hy-Memory上线
6月2日，阿里正式发布Qwen3.7-Plus多模态智能体模型，全面升级视觉-语言能力，同时保持了在编码、工具使用和生产力工作流方面的完整智能体能力。
该模型能看懂界面、操作应用、生成代码，在识别图像的基础上打通界面感知、工具调用、代码生成和任务交付，让AI从“读懂世界”走向“动手完成任务”。
演示显示，Qwen3.7-Plus可在11小时内自主完成一款学英语APP的开发，并能看懂地铁线路图。受该消息提振，阿里巴巴当日股价一度涨超6%。
6月3日，千问宣布正式向所有企业开放第三方Agent与Skill接入能力，瑞幸咖啡、肯德基、蜜雪冰城、东方航空等首批品牌已加入Agent服务测试阶段。
企业可在千问APP内运营专属的品牌Agent，通过自定义人设与服务边界提供自然对话式服务。此次升级的核心在于Agent具备了记忆与主动规划能力，例如东航Agent可基于用户偏好智能推荐行程方案，瑞幸咖啡Agent则能根据排队情况主动建议用户错峰点单。
6月3日，腾讯混元人工智能实验室正式推出Hy-Memory技术，一项专为AI智能体设计的长期记忆增强方案。
该技术采用三级分层记忆架构（短期、中期、长期记忆），支持高达百万级token规模的记忆容量，检索准确率稳定维持在95%以上，将首先集成于腾讯文档中的AI助手及企业微信的智能客服系统。
同一天，腾讯云发布公告称，为持续降低用户使用成本，自6月3日0时起，对DeepSeek-V4系列模型调用价格进行大幅下调，最高降幅达97.5%，调整后价格全面持平DeepSeek官方售价。
在模型迭代层面，腾讯集团高级执行副总裁汤道生在腾讯云AI产业大会上透露，混元3正式版模型“紧锣密鼓上线中”。此前腾讯混元已推出Hy3 preview预览版，代码和智能体类场景Token调用量增长超过16.5倍。
6月11日，腾讯混元AI Infra团队宣布HPC-Ops推理核心算子库完成全面升级，新增五大关键算子，从单点高性能算子扩展为覆盖推理全链路的优化能力集合。
3.价格生态：腾讯云跟进降价97.5%，小米降价99%，豆包探索付费订阅
6月2日，腾讯云宣布自6月3日起对DeepSeek-V4系列模型调用价格进行大幅下调。DeepSeek-V4-Pro模型的推理输入与输出价格均下调75%，分别降至0.003元/千tokens和0.006元/千tokens；缓存命中价格降幅达97.5%，调整为0.000025元/千tokens。
这是继DeepSeek官方5月22日宣布V4-Pro模型API永久降价、5月27日小米跟进旗下MiMo系列API永久降价最高99%之后，又一家头部云服务商加入价格战。
小米大模型负责人罗福莉评价称：“不是反对降价，是反对没有技术基础支撑的降价”，强调靠技术突破降本增效。DeepSeek-V4-Pro缓存命中状态下0.025元/百万Tokens的正式价格，约为GPT-5.5长上下文版本的1/14960，形成了结构性价格优势。
与降价浪潮形成对比的是，字节跳动旗下豆包App选择另一条路线。6月1日，豆包宣布将于6月下旬正式上线增值订阅服务。三档订阅价格分别为标准版连续包月每月68元（连续包年688元）、加强版每月200元、专业版每月500元。
专业版将包含软件开发、数据分析、专业设计、流程自动化、金融分析、科学研究等专业服务，基础功能则保持永久免费。
根据第三方机构QuestMobile数据，2026年一季度豆包日活用户约1.4亿，月活用户约3.45亿，超过第二名千问（1.66亿）与第三名DeepSeek（1.27亿）的月活总和。
微博等社交媒体上相关讨论以质疑声居多，多位用户表示将转向使用免费的AI原生应用。ChatGPT付费转化率仅约5%，豆包能否成功完成“付费教育”仍存在不确定性。
4.DeepSeek融资500亿：梁文锋投200亿，腾讯宁德时代入场
DeepSeek首轮外部融资细节持续曝光。消息人士透露，DeepSeek计划筹集约500亿元人民币（约74亿美元），投后估值预计落在3500亿至4000亿元人民币（约520亿至590亿美元），将成为中国AI产业近年最大规模的融资案之一。
本轮投资者包括腾讯控股、宁德时代、网易、京东等国内科技与产业巨头，其中腾讯考虑投入100亿元，宁德时代考虑投入50亿元。DeepSeek创始人梁文锋也承诺投入200亿元自有资金，占总募资额的40%。
这是DeepSeek自2023年7月成立以来首次系统性向外部资本敞开大门。此前近三年时间，公司研发、算力采购、人才薪酬等成本均由母公司幻方量化自有经营收益全额承担。
行业分析认为，DeepSeek此番向外部资本开放，标志着中国AI大模型行业进入资本化新阶段，从技术单点突围走向生态与资源全面竞赛。
5.科大讯飞：星火医疗大模型V3.5发布，词元星火成立
6月9日，科大讯飞在合肥举办27周年司庆，正式发布基于全国产算力训练的星火医疗大模型V3.5。相比此前V3.0，该产品更聚焦临床诊疗、居民健康管理两大核心刚需，在多模态融合、长文本高效推理、循证医疗决策等领域取得突破性进展。
科大讯飞董事长刘庆峰表示，公司将持续翻越国产算力训练大模型的无人区。现场还宣布成立面向Token经济市场的全资子公司词元星火。
在AI战略布局上，讯飞将继续在具身智能、量智融合等方向布局源头创新，与清华大学翟荟教授团队合作持续探索AI赋能量子计算等前瞻技术方向。星火大模型已搭载于全球TOP10出海车企，支持32种主要语言覆盖60多个国家和地区。
此前，科大讯飞已在澳门BEYOND Expo上发布讯飞AI眼镜，仅重40克，搭载超级AI助理，标志着讯飞从对话式AI向软硬一体智能终端方向延伸。
6.昆仑万维：AI短剧单月流水超4800万美元
昆仑万维本周持续披露AI相关业务进展，2026年一季度，公司短剧和AI短剧平台业务单月流水超4800万美元，ARR超5.7亿美元，稳居行业第一梯队。
依托登顶全球榜单的自研大模型SkyReels-V4，公司实现了短剧从剧本、拍摄、剪辑到全球分发的全流程AI化，单部短剧制作周期压缩超70%，生产效率提升超200%。
AI可在6小时内完成剧集多语种翻译、配音、字幕制作，适配18种语言全球同步上线。2026年前4个月，海外短剧素材榜TOP100中AI剧/漫剧占比由1月份的2%增长至4月份的28%。中邮证券维持昆仑万维“增持”评级，认为AI业务已进入商业兑现阶段。
7.总结
过去一周的国内AI大模型行业，资本化、产品迭代和价格竞争三条主线同步推进。智谱启动“回A”150亿元募资和DeepSeek近500亿元首轮融资共同表明，国产大模型正从技术突围进入资本化全面加速的阶段。
阿里Qwen3.7-Plus在Agent智能体领域的突破、腾讯混元Hy-Memory记忆插件的上线和混元3正式版的蓄势待发、科大讯飞全国产算力医疗大模型V3.5的发布，共同构成了技术竞争的新焦点。
价格端，腾讯云跟进降价97.5%、小米降价99%，叠加豆包68元/月起的付费尝试，大模型商业化路径正在分化，降价派以成本优势换生态规模，涨价派试图通过提价改善盈利。
从技术参数比拼到资本实力较量，从价格普惠到商业路径探索，大模型竞赛的下半场已全面展开。
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