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第九章 财务分析和财务预测
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1 、 单选题
某公司总资产净利率10%，产权比率为2，则权益净利率是（ ）。
A ： 15%
B ： 30%
C ： 35%
D ： 40%
正确答案： B
解析：
权益乘数＝1＋产权比率＝1＋2＝3，权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝10%×3
＝30%。
2 、 单选题
某公司20×3年的营业净利率比20×2年上升8%，权益乘数下降9%，假定其他条件与20×2
年相同，那么甲公司20×3年的权益净利率比20×2年（ ）。
A ： 提高1.72%
B ： 降低1.72%
C ： 降低2.5%
D ： 提高2.5%
正确答案： B
解析：
20×2 年的权益净利率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数
20×3 年的权益净利率＝营业净利率×（1＋8%）×总资产周转率×权益乘数×（1－9%）
权益净利率的增长率＝（20×3 年的权益净利率－20×2 年的权益净利率）/20×2 年的权
益净利率＝（1＋8%）×（1－9%）－1＝－1.72%，所以正确的选项是 B。
3 、 单选题已知产权比率为0.5，则资产负债率和权益乘数分别是（ ）。
A ： 1/3和1.5
B ： 1/3和2
C ： 1/2和2
D ： 1/2和1.5
正确答案： A
解析：
因为产权比率=0.5，若负债=1，则权益=2，资产=3。所以资产负债率=1/3，权益乘
数=3/2=1.5。
4 、 单选题
在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。
A ： 资产负债率+权益乘数=产权比率
B ： 资产负债率-权益乘数=产权比率
C ： 资产负债率×权益乘数=产权比率
D ： 资产负债率÷权益乘数=产权比率
正确答案： C
解析：
资产负债率=总负债/总资产，权益乘数=总资产/股东权益，产权比率=总负债/股东权益。
所以， 资产负债率×权益乘数=（总负债/总资产）×（总资产/股东权益）=总负债/股东
权益=产权比率。
5 、 单选题
甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股
为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市
盈率为（ ）。
A ： 12
B ： 15
C ： 18
D ： 22.5
正确答案： B
解析：
普通股每股收益＝（250－50×1）/100＝2（元/股），市盈率＝30/2＝15。6 、 单选题
利息保障倍数中分母的“利息支出”指的是（ ）。
A ： 计入利润表财务费用的费用化利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化
利息
B ： 计入利润表财务费用的费用化利息费用
C ： 计入利润表财务费用的费用化利息费用、计入资产负债表固定资产等成本的资本化
利息的本期费用化部分
D ： 计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分
正确答案： A
解析：
利息保障倍数中分母的“利息支出”是指本期的全部利息支出，不仅包括计入利润表中
财务费用的费用化利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。
7 、 单选题
某企业上年营业收入为1000万元，若预计下一年单价降低5%，公司销量增长10%，所
确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。
A ： 11.25
B ： 17.5
C ： 15
D ： 15.75
正确答案： A
解析：
销售增长率=（1-5%）×（1+10%）-1=4.5%
相应外部应追加的资金=1000×4.5%×25%=11.25（万元）。
8 、 单选题
下列属于比较分析法按照比较内容分类的是（ ）。
A ： 与本企业历史比
B ： 与同类企业比
C ： 比较财务比率
D ： 与计划预算比
正确答案： C
解析：
比较分析法按照比较内容分为：（1）比较会计要素的总量；（2）比较结构百分比；
（3）比较财务比率。选项 ABD 是按照比较对象分类的。9 、 单选题
甲公司2017年的可持续增长率为30％，营业净利率为20％，年末净经营资产周转次数
为2次，股利支付率为60％，年末净经营资产为720万元，则年末股东权益为（ ）万元。
A ： 500
B ： 250
C ： 100
D ： 无法计算
正确答案： A
解析：
假设年末净经营资产权益乘数为W，则：30％＝20％×2×W×（1－60％）/[1
－20％×2×W×（1－60％）]，解得：W＝1.44，年末股东权益＝720/1.44＝500（万
元）。
10 、 单选题
甲公司上年净利润为200万元，上年年初流通在外的普通股为80万股，上年5月1日增发
了10万股普通股，上年10月31日回购了5万股普通股，年末的流通在外的普通股股数
为85万股。甲公司的优先股为8万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股
市价为18元，甲公司的市盈率为（ ）倍。
A ： 9.70
B ： 8.04
C ： 6.68
D ： 12.5
正确答案： B
解析：
上年流通在外普通股的加权平均股数＝80＋10×8/12－5×2/12＝85.83（万股），每 股
收益＝（200－8×1）/85.83＝2.24（元/股），市盈率＝每股市价/每股收益＝18/2.24
＝8.04 （倍）。
11 、 单选题
狭义的财务预测是指（ ）。
A ： 编制资产负债表
B ： 估计企业未来的融资需求
C ： 编制现金流量表
D ： 编制全部的预计财务报表正确答案： B
解析：
狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的预计财
务报表。
12 、 单选题
某公司目前的流动比率为2，则借入一笔短期借款，将会导致（ ）。
A ： 流动比率提高
B ： 流动比率降低
C ： 流动比率不变
D ： 无法判断
正确答案： B
解析：
流动比率大于 1，说明流动资产大于流动负债，而借入一笔短期借款，将导致流动资产
和流动负债等额增加，流动负债增长率大于流动资产增长率，因此流动比率会降低。可
以假设， 目前的流动资产是 400 万元，那么流动负债就是 200 万元。借入短期借款款
项为 100 万元，则流动 比率变为（400＋100）/（200＋100）＝1.67，可见流动比率降
低了。
13 、 单选题
假设速动比率为1.5，则赊购一批材料将会导致（ ）。
A ： 速动比率降低
B ： 流动比率不变
C ： 流动比率提高
D ： 速动比率提高
正确答案： A
解析：
流动比率＝流动资产/流动负债，速动比率＝速动资产/流动负债，赊购一批材料，导 致
流动资产和流动负债等额增加，速动资产不变，所以速动比率降低；假设流动比率是 2，
流动资 产是 200 万元，那么流动负债就是 100 万元。赊购材料为 80 万元，则流动比率
变为（200＋80）/ （100＋80）＝1.56，可见流动比率降低了。
14 、 单选题
下列有关财务报表分析方法的表述中不正确的是（ ）。A ： 趋势分析法和横向分析法都属于比较分析法
B ： 因素分析法又称为连环替代法
C ： 横向比较时，需要使用同业标准，因为同业平均数具有代表性
D ： 只有依据规范的、可靠的财务报表，才能得出正确的分析结论
正确答案： C
解析：
同业平均数只有一般的参考价值，未必具有代表性。
15 、 单选题
甲公司的生产经营存在季节性，每年的6月到10月是生产经营旺季，11月到次年5月是生
产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，
计算结果会（ ）。
A ： 高估应收账款周转速度
B ： 低估应收账款周转速度
C ： 正确反映应收账款周转速度
D ： 无法判断对应收账款周转速度的影响
正确答案： A
解析：
应收账款的年初余额反映的是 1 月月初的余额，应收账款的年末余额反映的是 12 月月
末的余额，这两 个月份都是该企业的生产经营淡季，应收账款的数额较少，因此用这两
个月份的应收账款余额平均数计算出的应收 账款周转次数会比较高，一定程度高估应收
账款周转速度。
16 、 单选题
甲企业上年的可持续增长率为15%，净利润为600万元（留存200万元），上年利润分配
之后资产负债表中留存收益为750万元，若预计今年处于可持续增长状态，则今年利润
分配之后资产负债表中留存收益为（ ）万元。
A ： 780
B ： 830
C ： 980
D ： 1080
正确答案： C
解析：
“预计今年处于可持续增长状态”，则今年的可持续增长率＝上年的可持续增长率
＝15%。利润留存增长率＝上年的可持续增长率＝15%。今年的利润留存＝200×（1＋15%）＝230（万元），即今年利润分配之后资产负债表中的留存收益增加230万元，
则今年利润分配之后资产负债表中留存收益变为750＋230＝980（万元）。
17 、 单选题
甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股加权平均股数为100万股，优先股为50
万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为
（ ）。
A ： 12
B ： 15
C ： 18
D ： 22.5
正确答案： B
解析：
每股收益=（净利润-优先股股利）/流通在外的普通股加权平均股数=
（250-50×1）/100=2（元/股）， 市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。
18 、 单选题
某企业2019年和2020年的营业净利率分别为9%和7%，总资产周转次数分别为4和6，
与2019年相比，2020年的总资产净利率变动趋势为（ ）。
A ： 下降
B ： 上升
C ： 不变
D ： 无法确定
正确答案： B
解析：
总资产净利率＝营业净利率×总资产周转次数，因此，2019 年的总资产净利率＝9%×4
＝36%；2020 年的总资产净利率＝7%×6＝42%。所以 2020 年的总资产净利率上升。
19 、 单选题
爱华公司2018年度营业收入为15010万元，2018年年末应收票据、应收账款账面价值共
计2050万元，2018年年初应收票据、应收账款账面价值共计1070万元。补充资料中显
示，2018年年初、年末坏账准备余额分别为20万元和30万元。则2018年爱华公司的应
收账款周转次数为（ ）次。
A ： 9.47
B ： 9.62
C ： 9.83D ： 9.99
正确答案： A
解析：
在计算应收账款周转次数时应注意，其中的应收账款包括会计报表中“应收账款”
和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形
式。另外，应收账款应为未扣除坏账准备的金额。因为，如果按照扣除坏账准备的金额
计算，其结果是，计提坏账准备越多，应收账款周转率越高、周转天数越少，对应收账
款实际管理欠佳的企业反而会得出应收账款周转情况更好的错误结论。还要注意的是，
应收账款在财务报表上按净额列示。所以，本题答案为：应收账款周转次数
＝15010/[（2050＋30＋1070＋20）/2]＝9.47（次）。
20 、 单选题
下列关于营运资本配置比率的公式中，正确的是（ ）。
A ： 营运资本配置比率=营运资本/流动负债
B ： 1=营运资本配置比率+1/速动比率
C ： 1/流动比率=1-营运资本配置比率
D ： 流动比率=1/（1-营运资本配置比率）=1/（1-营运资本/流动负债）
正确答案： C
解析：
营运资本配置比率=营运资本/流动资产
流动比率=流动资产/流动负债
流动负债/流动资产=1/流动比率
流动资产=营运资本+流动负债
将两边同时除以流动资产
1=营运资本配置比率+1/流动比率
1/流动比率=1-营运资本配置比率
流动比率=1/（1-营运资本配置比率）=1/（1-营运资本/流动资产）。
21 、 单选题
甲公司2020年年末股东权益为500万元，年末发行在外的普通股股数为200万股,2020年
年末每股市价为8元。2021年年末发行在外的普通股股数为250万股，已知该公司市净率
不变，目前每股市价是9.6元，2021年净利润为150万元，则该公司2021年权益净利率为
（ ）。
A ： 20%
B ： 24%
C ： 30%
D ： 35%
正确答案： B解析：
2020年市净率=8/（500/200）=3.2，2021年每股净资产=9.6/3.2=3（元），2021年股东
权益=250×3=750（万元），权益净利率=150/[（500+750）/2]=24%。
22 、 单选题
财务报表分析的目的是（ ）。
A ： 将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策
B ： 增加股东财富
C ： 使企业能够更好的避税
D ： 使顾客能够买到物美价廉的产品
正确答案： A
解析：
财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策。
23 、 单选题
某企业2020年的营业净利率为10%，期末净经营资产周转次数为3次，期末净经营资产
权益乘数为1.5，股利支付率为60%，则2020年的可持续增长率为（ ）。
A ： 26.35%
B ： 21.34%
C ： 21.95%
D ： 21.83%
正确答案： C
解析：
可持续增长率＝营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产权益乘数×本期
利润留存率/（1－营业净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产权益乘数×本
期利润留存率）＝10%×3×1.5×（1－60%）/[1－10%×3×1.5×（1－60%）]＝21.95%
24 、 单选题
某公司2020年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度营业收入为8000万元，年
初应收账款余额为600万元，年末应收账款余额为900万元，坏账准备数额较大，按应收
账款余额10%提取。假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。
A ： 26.9
B ： 37
C ： 32
D ： 33.74正确答案： D
解析：
本题中应收账款直接给出的是余额，并非扣除坏账准备后的净额，所以，应收账款的 平
均数＝（600＋900）÷2＝750（万元），应收账款周转次数＝8000÷750＝10.67（次/
年），应 收账款周转天数＝360/10.67＝33.74（天/年）。
25 、 单选题
某公司上年末经营性长期资产净值800万元，经营性长期负债110万元，今年年末经营性
长期资产净值900万元，经营性长期负债150万元，今年计提折旧与摊销80万元。则今年
的资本支出为（ ）万元。
A ： 120
B ： 180
C ： 140
D ： 100
正确答案： C
解析：
净经营性长期资产增加＝经营性长期资产净值增加－经营性长期负债增加＝（900－
800）－（150－110）＝60（万元），资本支出＝净经营性长期资产增加＋折旧与摊销
＝60＋80＝ 140（万元）。
26 、 单选题
甲公司是一家空调销售企业，每年的6～9月是销售旺季，其余月份是销售淡季。管理层
拟用应收账款周转率评价公司的管理效率，由于公司收账力度不够，导致坏账准备金额
比较大，该公司适合使用的公式是（ ）。
A ： 应收账款周转率=营业收入/（Σ各月末应收账款净额/12）
B ： 应收账款周转率=营业收入/[（年初应收账款净额+年末应收账款净额）/2]
C ： 应收账款周转率=营业收入/（Σ各月末应收账款余额/12）
D ： 应收账款周转率=营业收入/[（年初应收账款余额+年末应收账款余额）/2]
正确答案： C
解析：
应收账款余额是没有扣除坏账准备的金额，应收账款净额是扣除坏账准备之后的金额，
如果坏账准备的金额较大，应使用未计提坏账准备的应收账款余额计算应收账款周转率。
而应收账款的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，属于淡季，应收账款的数额
较少，采用应收账款余额年初年末平均数计算出来的应收账款周转率较高，因此按月进
行平均会比较准确，所以选项C正确。27 、 单选题
下列各项管理用资产负债表的公式中，不正确的是（ ）。
A ： 经营资产＋金融资产＝经营负债＋金融负债＋股东权益
B ： 净经营资产＝净负债＋股东权益
C ： 净经营资产增加＝经营营运资本增加＋净经营性长期资产增加
D ： 净负债增加＝金融资产增加－金融负债增加
正确答案： D
解析：
净负债增加＝金融负债增加－金融资产增加，因此选项 D 是不正确的。
28 、 单选题
下列各项中属于比较简单、粗略的预测方法的是（ ）。
A ： 使用电子表软件
B ： 销售百分比法
C ： 使用交互式财务规划模型
D ： 使用综合数据库财务计划系统
正确答案： B
解析：
销售百分比法是一种比较简单、粗略的预测方法。
29 、 单选题
甲公司准备编制管理用财务报表，下列各项中属于经营负债的是（ ）。
A ： 租赁形成的租赁负债
B ： 应付职工薪酬
C ： 应付优先股股利
D ： 一年内到期的非流动负债
正确答案： B
解析：
应付职工薪酬是销售商品或提供劳务所涉及的负债，属于经营负债。选项A、C、D属于
债务筹资活动所涉及的负债，属于金融负债。
30 、 单选题已知甲公司2020年的营业收入为7200万元，年初发行在外的普通股股数为1000万股，7
月1日增发普通股500万股，普通股的每股收益为0.8元，年末的市盈率为25倍，则市销
率为（ ）倍。
A ： 3.65
B ： 4.50
C ： 3.47
D ： 4.88
正确答案： C
解析：
流通在外加权平均股数＝1000＋500×6/12＝1250（万股），甲公司的每股营业收入
＝7200/1250＝5.76（元），每股市价＝0.8×25＝20（元），市销率＝每股市价/每股营
业收入＝ 20/5.76＝3.47（倍）。
31 、 单选题
企业目前的营业收入为1000万元，由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠
调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司
经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百
分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年营业净利率5%，不进行股利分配。
若可供动用的金融资产为0，则据此可以预计下年销售增长率为（ ）。
A ： 12.5%
B ： 10%
C ： 37.5%
D ： 13%
正确答案： A
解析：
由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率。净经营资产占收入的
比=60%-15%=45% 净经营资产周转率=1/45%内含增长率=[5%×
（1/45%）×100%]/[1-5%×（1/45%）×100%]=12.5%。
32 、 单选题
某企业20×1年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预
计20×2年度的营业收入比20×1年度增加10%（即增加100万元），假设经营资产销售百
分比和经营负债销售百分比不变，预计20×2年度留存收益的增加额为50万元，可以动用
的金融资产为10万元。则该企业20×2年度对外融资需求为（ ）万元。
A ： 0
B ： 2000
C ： 1950
D ： 140正确答案： D
解析：
外部融资需求＝4000×10%－2000×10%－50－10＝140（万元）
33 、 单选题
某公司今年与上年相比，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以
判断，该公司权益净利率比上年（ ）。
A ： 增加
B ： 下降
C ： 不变
D ： 难以确定
正确答案： B
解析：
权益净利率=净利润/权益，净利润增长 8%，需要判断权益变动的百分比。因资产=负
债+权益，且“资产总额增加 12%，负债总额增加 9%”，可知权益的增加超过了 12%，
所以净利润/权益将会下降。
34 、 单选题
下列关于管理用财务分析体系的公式中，不正确的是（ ）。
A ： 税后利息率＝税后利息费用/净负债
B ： 权益净利率＝经营差异率×净财务杠杆
C ： 权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率
D ： 净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数
正确答案： B
解析：
杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆，所以选项B不正确。
35 、 单选题
某公司20×5年财务费用为150万元，资产减值损失为110万元，其中：应收账款减值损
失为60万元，其他债权投资减值损失50万元，平均所得税税率为25%。则20×5年管理用
利润表的税后利息费用为（ ）万元。
A ： 140
B ： 105
C ： 160
D ： 150正确答案： D
解析：
管理用利润表的利息费用＝传统报表财务费用＋金融资产减值损失－金融资产投资收 益
－金融资产公允价值变动收益＝150＋50＝200（万元），管理用利润表的税后利息费用
＝管理用 利润表的利息费用×（1－平均所得税税率）＝200×（1－25%）＝150（万
元）。
36 、 单选题
某企业2010年末营运资本的配置比率为0.8，则该企业此时的流动比率为（ ）。
A ： 1
B ： 0.5
C ： 5
D ： 6
正确答案： C
解析：
营运资本配置比率＝营运资本/流动资产＝（流动资产－流动负债）/流动资产＝1－1/流
动比率＝0.8，解得：流动比率＝5。
37 、 单选题
某企业2016年末的股东权益为2200万元，2016年的利润留存为200万元。该企业2017年
经营效率和财务政策与上年相同，没有发行新股和回购股票。若2017年的净利润为550
万元，则2017年股利支付额为（ ）万元。
A ： 350
B ： 200
C ： 220
D ： 330
正确答案： D
解析：
根据“总资产周转率不变、权益乘数不变”可知，2017年股东权益增长率＝销售收入增
长率，又由于根据题意可知，2017年实现了可持续增长，所以，2017年销售增长率
＝2016年的可持续增长率＝200/（2200－200）×100％＝10％，即2017年股东权益增
长率＝10％，2017年股东权益增加＝2200×10％＝220（万元）。由于2017年没有发行
新股和回购股票，所以，2017年股东权益增加＝2017年利润留存，即：2017年利润留
存＝220万元，所以，2017股利支付额为＝550－220＝330（万元）。38 、 单选题
下列各项中，不属于货币市场工具的是（ ）。
A ： 短期国债
B ： 银行承兑汇票
C ： 优先股
D ： 可转让存单
正确答案： C
解析：
货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年，包括短期国债（英、
美称为国库券）、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。
39 、 单选题
在财务报表的可靠性问题中，下列各项中不属于常见的危险信号的是（ ）。
A ： 财务报告不规范
B ： 原因不明的会计调整
C ： 小额资本利得
D ： 无正当理由更换注册会计师
正确答案： C
解析：
常见的危险信号包括：财务报告失范（选项 A）；数据出现异常（选项 B）；关联方交
易异常；资本利得金额大；审计报告异常（选项 D）。
40 、 单选题
某上市公司2021年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2020年年末的股本
为10000万股，2021年3月31日，经公司股东大会决议，以截止2020年末公司总股本为
基础，向全体股东每10股送红股1股，2021年5月1日新发行6000万股，则该上市公
司2020年基本每股收益为（ ）元/股。
A ： 1.1
B ： 1.26
C ： 1.62
D ： 1.67
正确答案： D
解析：
发行在外普通股加权平均数=10000×（1+10%）+6000×8/12=15000（万股），基本每
股收益 =25000/15000=1.67（元/股）。41 、 单选题
假设ABC公司有优先股8万股，其清算价值为每股10元，拖欠股利为每股2元；20×1年12
月31日普通股每股市价28元，20×1年末流通在外普通股100万股，所有者权益总额
为800万元，则该公司的市净率为（ ）倍。
A ： 3.27
B ： 2.86
C ： 3.98
D ： 5.56
正确答案： C
解析：
每股净资产＝[800－（10＋2）×8]÷100＝7.04（元/股），市净率＝28÷7.04＝3.98
（倍）。
42 、 单选题
销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法
中，错误的是（ ）。
A ： 根据预计存货/销售百分比和预计营业收入，可以预测存货的资金需求
B ： 根据预计应付账款/销售百分比和预计营业收入，可以预测应付账款的资金需求
C ： 根据预计金融资产/销售百分比和预计营业收入，可以预测可动用的金融资产
D ： 根据预计营业净利率和预计营业收入，可以预测净利润
正确答案： C
解析：
销售百分比法假设经营资产和经营负债与营业收入存在稳定的百分比关系。金融资产与
营业收入之间没有必然的联系。
43 、 单选题
甲公司是一家电器销售企业，每年6月到10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价
全年存货管理业绩，适合使用的公式是（ ）。
A ： 存货周转率=营业收入/（Σ各月末存货/12）
B ： 存货周转率=营业收入/[（年初存货+年末存货）/2]
C ： 存货周转率=营业成本/[（年初存货+年末存货）/2]
D ： 存货周转率=营业成本/（Σ各月末存货/12）
正确答案： D解析：
为了评价存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率。存货的年初余额在
1 月初，年末 余额在 12 月末，都不属于旺季，存货数额较少。采用存货的年初和年末
余额的平均数计算出来的存货周转率（营 业成本/存货）会被高估，因此应该按月进行
平均，比较准确，选项 D 正确。
44 、 单选题
假设营运资本配置比率为30%，流动负债为70万元，则流动资产为（ ）万元。
A ： 100
B ： 30
C ： 21
D ： 130
正确答案： A
解析：
假设流动资产为 a，则营运资本为 0.3a，因为营运资本=流动资产-流动负债，而流动负
债=0.7a = 70 万元，因此 a=100（万元）。
45 、 单选题
某公司上年在改进的财务分析体系中，权益净利率为20%，净经营资产净利率为10%，
税后利息率为6%，则净财务杠杆为（ ）。
A ： 1.88
B ： 1.67
C ： 2.5
D ： 1.13
正确答案： C
解析：
权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆，
即：20%＝10%＋（10%－6%）×净财务杠杆，解得：净财务杠杆＝2.5。
46 、 单选题
按照不同的标准，金融市场有不同的分类，下列说法错误的是（ ）。
A ： 按照所交易的金融工具的期限是否超过2年，分为货币市场和资本市场
B ： 按照所交易证券是否初次发行，分为一级市场和二级市场
C ： 按照证券的不同属性，分为债务市场和股权市场
D ： 按照交易程序分为场内交易市场和场外交易市场正确答案： A
解析：
金融市场按照所交易的金融工具的期限是否超过1年，分为货币市场和资本市场。
47 、 单选题
某企业2021年的总资产周转次数为2次，非流动资产周转次数为3次，若一年有360天，
则流动资产周转天数为（ ）。
A ： 360
B ： 180
C ： 120
D ： 60
正确答案： D
解析：
总资产周转天数=360/2=180（天），非流动资产周转天数=360/3=120（天），流动资
产周转天数 =180-120=60（天）。
48 、 单选题
甲公司2021年初流通在外普通股9000万股，优先股500万股。2021年5月30日增发普通
股4500万股。2021年净利润5650万元，每股优先股股息2元。2021年末甲公司普通股每
股市价5元，市盈率是（ ）。
A ： 10.29
B ： 11.95
C ： 12.50
D ： 14.52
正确答案： C
解析：
每股收益=（5650-500×2）/（9000+4500×7/12）=0.4（元/股），市盈率=5/0.4=12.5。
49 、 单选题
某企业20×1年的净利润为800万元，股东权益年初数为1600万元，股东权益年末数
为1800万元，该企业今年的股权现金流量为（ ）万元。
A ： 600
B ： 700
C ： 750
D ： 720正确答案： A
解析：
股权现金流量＝净利润－股东权益增加＝800－（1800－1600）＝600（万元）
50 、 单选题
现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，
通常使用流动负债的（ ）。
A ： 年末余额
B ： 年初余额和年末余额的平均值
C ： 各月末余额的平均值
D ： 年初余额
正确答案： A
解析：
现金流量比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，
而非平均金额。
51 、 单选题
某企业上年营业收入为2000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销售量增
长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为30%，则相应外部应追加的资金为（ ）
万元。
A ： 93
B ： 90
C ： 85
D ： 75
正确答案： A
解析：
销售额含有通胀的增长率＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5%，外部应追加的资金＝
营业收入增加×外部融资销售百分比＝2000×15.5%×30%＝93（万元）。
52 、 单选题
甲投资基金利用历史信息进行价值分析和投资，在下列效率不同的资本市场中，该投资
基金可获取超额收益的是（ ）。
A ： 无效资本市场
B ： 半强式有效资本市场C ： 弱式有效资本市场
D ： 强式有效资本市场
正确答案： A
解析：
弱式有效资本市场、半强式有效资本市场和强式有效资本市场中的股价都反映历史信息，
都不能根据历史信息获得超额收益，只有在无效资本市场，可以根据历史信息获得超额
收益，所以选项A正确。
53 、 单选题
下列关于可持续增长率的说法中，正确的是（ ）。
A ： 可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B ： 可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C ： 在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D ： 在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长
正确答案： D
解析：
选项 A 为内含增长率的含义，选项 B 和 C 都漏了不发股票的前提。
54 、 单选题
某公司上年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，今年年末经营长期
资产净值1100万元，经营长期负债120万元，今年计提折旧与摊销100万元。则今年的
资本支出为（ ）。
A ： 200万元
B ： 80万元
C ： 180万元
D ： 100万元
正确答案： C
解析：
净经营长期资产增加＝经营长期资产净值增加－经营长期负债增加＝（1100－1000）－
（120－100）＝80（万元），资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝80＋100
＝180（万元）
55 、 单选题
甲企业2020年的利息费用为200万元，平均所得税税率为25%，年初的净负债1200万元，
年末的净负债1500万元，该企业2020年的债务现金流量为（ ）万元。A ： 240
B ： 150
C ： 150
D ： 300
正确答案： C
解析：
债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加＝200×（1－25%）－（1500－1200）＝
150－300＝－150（万元）
56 、 单选题
甲公司处于可持续增长状态，2019年初总资产为1000万元，总负债为200万元，预
计2019年净利润为100万元，股利支付率为20%，甲公司2019年可持续增长率为（ ）。
A ： 2.5%
B ： 8%
C ： 10%
D ： 11.1%
正确答案： C
解析：
由于2019年没有增发和回购股票，因此可持续增长率＝本期净利润×本期利润留存率/期
初股东权益，而期初股东权益＝1000－200＝800（万元），所以，可持续增长率
＝100×（1－20%）/800×100%＝10%。
57 、 多选题
下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的有（ ）。
A ： 利用短期借款增加对流动资产的投资
B ： 新借入长期借款，一半用于归还短期借款，另一半用于支付供应商应付款
C ： 补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量
D ： 提高流动负债中的无息负债比率
正确答案： B，C
解析：
选项 A：流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项 B：流动资产不变，流动
负债减少，营运 资本增加、流动比率增加；选项 C：长期资本超过长期资产的部分为营
运资本，流动负债不变营运资本增加时，流 动比率增加；选项 D：流动资产和流动负债
均不变，营运资本不变，不会提高短期偿债能力。58 、 多选题
甲企业2018年的可持续增长率为12%，预计2019年不增发新股和回购股票，资产负债率
下降，其他财务比率不变，则（ ）。
A ： 2019年实际增长率高于12%
B ： 2019年可持续增长率低于12%
C ： 2019年实际增长率低于12%
D ： 2019年可持续增长率高于12%
正确答案： B，C
解析：
在不增发新股和回购股票的情况下，如果本年可持续增长率计算公式中的4个财务比率
中有一个或多个数值比上年下降，本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率，
本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率。
59 、 多选题
甲公司2016年净利润为250万元，2016年3月1日发放15万股股票股利，2016年5月1日
增发了60万股普通股，2016年10月31日回购了30万股普通股，年末的流通在外的普通
股股数为120万股。甲公司的优先股为50万股，优先股股息为每股1元，优先股清算价值
为每股2元。如果2017年7月7日甲公司普通股的每股市价为24元，则下列说法中正确的有
（ ）。
A ： 2016年每股收益为1.6元
B ： 2016年流通在外普通股的加权平均股数为122.5万股
C ： 2016年每股收益为1.63元
D ： 2017年7月7日甲公司的市盈率为15
正确答案： A，D
解析：
2016年年初流通在外的普通股股数为120＋30－60－15＝75（万股）。由于发放股票股
利并不增加股东权益，所以，对于发放股票股利增加的普通股股数不用考虑时间权重，
视为在年初时增加普通股股数。因此，2016年流通在外普通股的加权平均股数＝75＋15
＋60×8/12－30×2/12＝125（万股），普通股每股收益＝（250－50×1）/125＝1.6
（元），2017年7月7日甲公司的市盈率＝每股市价/每股收益＝24/1.6＝15。
60 、 多选题
下列关于外部融资的说法中，正确的有（ ）。
A ： 如果销售量增长率为0，则不需要补充外部资金
B ： 可以根据外部融资销售增长比调整股利政策
C ： 在其他条件不变，且营业净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求
越大D ： 在其他条件不变，且股利支付率小于100%的情况下，营业净利率越大，外部融资
需求越少
正确答案： B，C，D
解析：
销售额的名义增长率＝（1＋销售量增长率）×（1＋通货膨胀率）－1，在销售量增长率
为0的情况下，销售额的名义增长率＝1＋通货膨胀率－1＝通货膨胀率，在内含增长的
情况下，外部融资额为0，如果通货膨胀率高于内含增长率，就需要补充外部资金，所
以，选项A的说法不正确；外部融资销售增长比不仅可以预计外部融资需求量，而且对
于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响都十分有用，由此可知，选项B的说法正
确；在其他条件不变，且营业净利率大于0的情况下，股利支付率越高，收益留存率越
小，收益留存越少，因此，外部融资需求越大，选项C的说法正确；在其他条件不变，
股利支付率小于100%的情况下，营业净利率越高，净利润越大，收益留存越多，因此，
外部融资需求越少，选项D的说法正确。
61 、 多选题
如果权益乘数为2，则（ ）。
A ： 产权比率为3
B ： 资产负债率为75%
C ： 产权比率为1
D ： 资产负债率为50%
正确答案： C，D
解析：
权益乘数＝总资产/股东权益＝1＋产权比率＝1/（1－资产负债率），则产权比率＝2
－1＝1，资产负债率＝1－1/2＝50%。
62 、 多选题
假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ）。
A ： 提高净经营资产净利率
B ： 降低负债的税后利息率
C ： 减少净负债的金额
D ： 减少经营资产周转次数
正确答案： A，B
解析：
杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经
营资产周转次数-税后利息率）×净负债/股东权益，可见选项 A、B 是正确的。63 、 多选题
某公司当年经营利润很多，却不能偿还当年债务，为查清原因，应检查的财务比率有（
）。
A ： 利息保障倍数B.流动比率
C ： 存货周转率D.应收账款周转率
正确答案： B，C，D
解析：
不能偿还当年债务的主要原因是短期偿债能力不强，所以，选项B是答案；而存货周转
率、应收账款周转率反映存货和应收账款的变现能力，影响企业短期偿债能力，所以选
项CD也是答案；由于利息保障倍数反映的是长期偿债能力，所以，选项A不是答案。
64 、 多选题
在传统杜邦财务分析体系下，下列说法正确的有（ ）。
A ： 权益净利率是传统财务分析体系的核心指标
B ： 权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数
C ： 计算总资产净利率的总资产和净利润是不匹配的
D ： 传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动损益
正确答案： A，B，C，D
解析：
传统财务分析体系下，权益净利率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转次
数×权益乘数，选项A、B的说法正确；总资产净利率=净利润/总资产×100%，因为总资
产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，所以，总资产和净利润
不匹配，选项C的说法正确；传统财务分析体系没有区分经营活动和金融活动，因此，
没有区分经营活动损益和金融活动损益。新版章节练习，考前压卷，完整优质题库+考
生笔记分享，实时更新，用即刻题库软件考， ，选项D的说法正确。
65 、 多选题
企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下说法中，正确的有（
）。
A ： 当企业的实际增长率高于本年的内含增长率时，企业需要从外部融资
B ： 营业净利率越低，内含增长率越大
C ： 如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投
资
D ： 当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资
正确答案： A，C，D解析：
营业净利率越低，内含增长率越小。
66 、 多选题
下列事项中，不影响企业长期偿债能力的有（ ）。
A ： 用银行存款购买固定资产
B ： 发行普通股用以偿还债务
C ： 发放股票股利
D ： 用现金购买债券
正确答案： A，C，D
解析：
发行普通股用以偿还债务，会导致所有者权益增加，负债减少，资产负债率降低，提高
了长期偿债能力，选项B不正确。
67 、 多选题
下列关于有效资本市场的说法中，正确的有（ ）。
A ： 对于半强式有效资本市场，投资基金表现研究法不能获得超额收益
B ： 对于半强式有效资本市场，利用非公开信息不能获得超额收益
C ： 对于弱式有效资本市场，利用公开信息可以获得超额收益
D ： 对于弱式有效资本市场，可以用随机游走模型测算是否达到了弱式有效
正确答案： A，C，D
解析：
半强式有效资本市场没有反应内部信息，所以可以利用非公开信息获得超额收益，选
项B不正确。
68 、 多选题
现代财务报表分析一般包括（ ）。
A ： 战略分析
B ： 会计分析
C ： 财务分析
D ： 税务分析
正确答案： A，B，C
解析：
现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个维度。选项A、B、C正确。
69 、 多选题
甲企业20×1年的可持续增长率为15%，预计20×2年不增发新股和回购股票，营业净利率
下降，总资产周转次数、利润留存率和权益乘数不变，则（ ）。
A ： 20×2年实际增长率高于15%
B ： 20×2年可持续增长率低于15%
C ： 20×2年实际增长率低于15%
D ： 20×2年可持续增长率高于15%
正确答案： B，C
解析：
在不增发新股的情况下，如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或
多个数值比上年下降，本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可
持续增长率就会低于上年的可持续增长率。由此可知，选项B、C是答案，选项A、D不
是答案。
70 、 多选题
下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。
A ： 权益乘数－产权比率＝1
B ： 权益乘数＝1/（1－资产负债率）
C ： 资产负债率×权益乘数＝产权比率
D ： 1＋产权比率）×（1－资产负债率）＝1
正确答案： A，B，C，D
解析：
权益乘数＝1＋产权比率＝1/（1－资产负债率），选项ABD正确；产权比率＝负债/股东
权益＝资产负债率×权益乘数，选项C正确。
71 、 多选题
下列关于总资产周转率的表述中，不正确的有（ ）。
“资产与收入比”
A ： 总资产周转率是营业收入与总资产的比率
B ： 总资产周转天数表明总资产周转一次需要的时间，也就是总资产转换成现金平均需
要的时间
C ： 总资产周转率的驱动因素分析，通常使用“资产周转天数”或“资产周转次数”指
标，不使用D ： 总资产周转次数＝流动资产周转次数＋非流动资产周转次数
正确答案： C，D
解析：
总资产周转率的驱动因素分析，通常使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，
不使用“资产周转次数”，总资产周转天数＝流动资产周转天数＋非流动资产周转天数，
但总资产 周转次数不等于流动资产周转次数＋非流动资产周转次数，所以，选项 C、D
不正确。
72 、 多选题
下列表述中正确的有（ ）。
A ： 财务预测是融资计划的前提
B ： 财务预测有助于改善投资决策
C ： 财务预测与其他预测一样都不可能很准确，因此预测没有任何意义
D ： 财务预测的起点是销售预测
正确答案： A，B，D
解析：
财务预测和其他预测一样都不可能很准确。从表面上看，不准确的预测只能导致不准确
的计划，从而使预测和计划失去意义。事实并非如此，预测可以提高企业对不确定事件
的反应能力，从而减少不利事件带来的损失，增加有利机会带来的收益。
73 、 多选题
甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说
法中正确的有（ ）。
A ： 营业净利率越高，内含增长率越高
B ： 净经营资产周转次数越高，内含增长率越高
C ： 经营负债销售百分比越高，内含增长率越高
D ： 股利支付率越高，内含增长率越高
正确答案： A，B，C
解析：
营业净利率、净经营资产周转次数变大都能增加净利润，利润留存额的增加有利于提高
内含增长率， 选项 A、B 正确；经营负债销售百分比提高，会使净经营资产销售百分比
降低，进而净经营资产周转次数增加，因 此使内含增长率提高，选项 C 正确；预计利润
留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长 率反向变动，选项
D 错误。74 、 多选题
A公司2021年营业收入为6000万元，税前经营利润为3000万元，利息费用为200万元，
年末净经营资产为2500万元，年末净负债为1500万元，公司适用的所得税税率为25%
（假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算）。则下列说法正确的有（ ）。
A ： 税后经营净利率为30%
B ： 净经营资产周转次数为2.4次
C ： 净财务杠杆为1.5
D ： 杠杆贡献率为67.5%
正确答案： B，C
解析：
税后经营净利润=税前经营利润×（1-25%）=3000×（1-25%）=2250（万元），税后经
营净利率=税后经营净利润/营业收入=2250/6000=37.5%，选项A错误；净经营资产周转
次数=营业收入/净经营资产=6000/2500=2.4（次），选项B正确；股东权益=净经营资
产-净负债=2500-1500=1000（万元），净财务杠杆=净负债/股东权益=1500/1000=1.5，
选项C正确；税后利息率=税后利息费用/净负债=200×（1-25%）/1500=10%，杠杆贡献
率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周
转次数-税后利息率）×净财务杠杆=（37.5%×2.4-10%）×1.5=120%，选项D错误。
75 、 多选题
下列关于金融市场的分类，表述正确的有（ ）。
A ： 资本市场是指期限在1年以内的金融资产交易市场
B ： 按照证券属性的不同，金融市场可以分为债务市场和股权市场
C ： 按照交易程序金融市场可以分为场内交易市场和场外交易市场
D ： 场外交易市场没有固定的场所，场外交易市场包括股票、债券市场等
正确答案： B，C，D
解析：
资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场；货币市场是指期限在1年以内的金融
资产交易市场。
76 、 多选题
关于因素分析法，下列说法中正确的有（ ）。
因素的替代顺序；最后按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影晌。
A ： 因素分析法下，不必要按照顺序对各因素进行替代
B ： 因素分析法一般分为四个步骤：先确定分析对象，再确定该财务指标的驱动因素，
然后确定驱动
C ： 财务分析的核心问题是不断追溯产生差异的原因D ： 因素分析法提供了定量解释差异成因的工具
正确答案： B，C，D
解析：
因素分析法下，要逐次进行各因素的有序替代，因为又称为连环替代法，所以选项 A不
正确。
77 、 多选题
按照管理用财务分析体系，企业的下列经济活动中，影响经营活动现金流量的有（ ）。
A ： 经营活动
B ： 投资活动
C ： 分配活动
D ： 筹资活动
正确答案： A，B
解析：
经营活动现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资
产投资活动产生的现金流量。
78 、 多选题
甲公司是一家非金融企业，在编制管理用财务报表时，下列项目中属于金融负债的有（
）。
A ： 应付利息
B ： 应付普通股股利
C ： 应付优先股股利
D ： 租赁形成的租赁负债
正确答案： A，B，C，D
解析：
应付利息是债务筹资的应计费用，属于金融负债；“应付股利”（包括优先股的应付股
利和普通股的 应付股利），均为筹资活动的应计费用，因此属于金融负债；租赁引起的
租赁负债（老准则计入长期应付款）属于 金融负债，因为它被视为企业因购买资产而发
生的借款。
79 、 多选题
下列关于营运资本的说法中，正确的有（ ）。
A ： 营运资本为负数，表明长期资本的数额小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源
B ： 营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产
C ： 营运资本配置比率越低，短期偿债能力越弱
D ： 营运资本可以用于不同历史时期及不同企业间的比较
正确答案： A，B，C
解析：
营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业间的比较，因此，选项 D 的说法不
正确。
80 、 多选题
除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ）。
A ： 回归分析技术
B ： 使用电子表格软件
C ： 利用决策支持智能化工具
D ： 可持续增长率模型
正确答案： A，B，C
解析：
考核的知识点是财务预测的其他方法。
81 、 多选题
某公司目前的速动资产超过流动负债，下列各项业务中会提高速动比率指标值的业务有
（ ）。
A ： 以银行存款购买短期有价证券B.加速应收账款的收回
C ： 以赊销方式销售库存商品D.支付拖欠的应付账款
正确答案： C，D
解析：
选项 A、B 不影响速动比率，选项 D 会使速动比率的分子分母同时减少，但由于速动比
率目前大于 1，分母的下降幅度更大，因此会使速动比率提高。
82 、 多选题
下列各项对杜邦分析体系的总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配的理解中，
正确的有（ ）。
A ： 总资产净利率中的总资产为全部资产提供者享有B ： 总资产净利率中的净利润专属于股东
C ： 不能反映实际的报酬率
D ： 能反映实际的报酬率
正确答案： A，B，C
解析：
总资产是全部资产提供者享有，净利润专属于股东，两者不匹配；需要计量股东和有 息
负债债权人投入的资本，并且计量这些资本产生的收益，两者相除才是合乎逻辑的报酬
率，才能 准确反映企业的基本盈利能力，因此选项 D 是不正确的。
83 、 多选题
若负债大于股东权益，在其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致产权比率下降
的有（ ）。
A ： 发行可转换公司债券
B ： 可转换公司债券转换为普通股
C ： 偿还银行借款
D ： 接受所有者投资
正确答案： B，C，D
解析：
产权比率是负债总额与股东权益总额之比。发行可转换公司债券会导致负债增加，因此，
产权比率提高；可转换公司债券转换为普通股则会增加权益，减少负债，产权比率降低；
偿还银行借款会减少负债，从而使产权比率降低；接受所有者投资会增加股东权益，从
而产权比率会降低。因此，选项BCD是答案。
84 、 多选题
下列有关财务报表分析的目的的说法中，正确的有（ ）。
A ： 会计分析包括评估公司会计的灵活性和恰当性、修正会计数据等
B ： 战略分析是确定主要的利润动因及财务风险并定性评估公司盈利能力
C ： 前景分析是预测企业未来，包括财务报表预测和公司估值等内容
D ： 财务分析是对现金流量的分析
正确答案： A，C
解析：
战略分析是确定主要的利润动因及经营风险并定性评估公司盈利能力，选项 B 不正确。
财务分析主要运用财务数据评价公司当前及过去的业绩，包括比率分析和现金流量分析
等，选项 D 不正确。85 、 多选题
存在优先股的情况下，下列计算式子中正确的有（ ）。
A ： 每股收益＝（净利润－优先股股利）/流通在外普通股股数
B ： 每股净资产＝股东权益总额/流通在外普通股股数
C ： 每股营业收入＝营业收入/流通在外普通股加权平均股数
D ： 每股股利＝普通股股东股利总额/流通在外普通股股数
正确答案： C，D
解析：
每股收益＝（净利润－优先股股利）/流通在外普通股加权平均股数，每股净资产＝（股
东权益总额－优先股权益）/流通在外普通股股数。
86 、 多选题
下列各项条件中可以判断资本市场是有效的有（ ）。
A ： 只要所有投资人都是理性的
B ： 只要投资者的非理性行为可以相互抵消
C ： 只要专业投资者可以进行套利活动
D ： 只要非理性的业余投资人可以进行套利活动
正确答案： A，B，C
解析：
选项A属于理性的投资人的内容；选项B属于独立的理性偏差的内容；选项C属于套利的
内容。
