夜雨聆风
【光大海外】美股AI应用深度:AI重构软件价值,如何把握刚需高确定性赛道?
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报告发布信息
报告标题：《AI重构软件价值，如何把握刚需高确定性赛道？——美股AI应用深度报告》
报告发布日期：2026年6月23日
分析师：付天姿 CFA，FRM（执业证书编号：S0930517040002）
分析师：杨朋沛（执业证书编号：S0930524070002）
📚37页深度报告。AI重塑软件时代，深度挖掘美股AI应用刚需、高确定性赛道。
💡复盘：我们横向覆盖20个AI落地细分场景，筛选64家美股纯正AI应用软件标的构建核心研究组合，复盘股价涨跌究竟由业绩兑现还是估值驱动主导？哪些细分赛道持续跑出超额收益？
💡 产业趋势：AI应用从“产品可用”跨入“收入可见”阶段，商业模式转向按量&按效付费，打开增长空间。AI当前对北美软件公司收入拉动几何？ToB企业端与ToC消费端的商业化逻辑孰强孰弱？
💡五大赛道投资逻辑：数据infra、IT运维、网络安全>垂类应用、传统软件
1）数据infra：多模态数据向量转化、高频检索推升算力消耗。MongoDB、Snowflake按量计费模式深度绑定AI Token 消耗，是否将持续受益于AI普及实现业绩增长？
2）IT运维：大模型渗透率走高，企业对模型用量、运行效果的监测需求同步攀升，观测指标随AI落地不断扩容。Datadog 的AI原生客户能否带来可观业绩增量？
3）网络安全：AI拓展攻击面推升安全预算，同时赋能高效自动化防御，叠加合规需求抗周期属性突出，安全赛道企业能否持续兑现稳健业绩？PANW、FTNT等代表公司战略路径差异？
4）垂类应用：依托行业Know-how与专有数据构建壁垒，AI+广告、AI+工业方向是否优于其他领域？
5）传统软件：AI料将压制净新增坐席增长与续订规模，建议重点关注云通信赛道。
风险提示：AI技术研发和产品迭代不及预期、AI行业竞争加剧风险、AI应用商业化进展不及预期、国内外政策风险。
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