SaaS 这把大火，把中国软件烧得还没回过神

中国SaaS市场每年都在涨，2025年规模逼近500亿。微盟、有赞也终于扭亏为盈了。

可镜头一拉远，画面就变了。2025年中国SaaS融资额只有5.11亿美元，不到全球的千分之三。北美三家SaaS巨头市值超4万亿人民币，直接打平A股全部319家软件公司。

问题出在客户身上。美国客户愿意为标准化产品买单，国内大客户却总要求“软件得长成我的样子”。结果每一单都变成定制开发，ARR报表上好看，成本表上却是无底洞。说白了，很多公司只是把一次性项目款改成了分期收。

2021年热钱涌进来时，大家都以为规模能解决一切。现在潮水退了，AI又来了。美国巨头用AI卖更贵的套餐，国内老板却可能花几百块自己手搓系统。过去靠臃肿和通用强行让客户妥协的模式，正被低成本方案快速撕碎。

有赞那1.63亿净利润，也不是订阅模式长出来的利润。那是砍了23.3%的销售开支、省下1.38亿员工成本换来的。

把美国的商业模式搬过来，配上中国的客户结构，真烧不出同样的结果。