夜雨聆风当前，以人工智能、大数据、物联网为代表的新一代信息技术正加快向各行业渗透，给企业带来前所未有的发展机会，也使数字经济的市场规模不断增大。
在这一时代浪潮下，天九共享集团确定了自身的发展战略：利用大共享模式，建设一个集资源汇集、能力输出、服务赋能为一体的平台，并着力构建面向全球的企业加速器体系，抢占数字化和智能化转型的制高点。
图源：天九共享集团披露文件
然而，天九共享集团前行的道路充满不确定性。
一方面，天九共享集团正以“AI化”为方向，“全球化”为落点，不断释放战略进取信号，试图构建起“第四次腾飞”的宏大叙事，为长期发展预留想象空间；另一方面，天九企服作为其主要业务平台，在港股IPO窗口期也正面临来自资本市场的对其财务状况、盈利能力以及公司治理水平的严格审查和反复质疑。
这种“双重叙事”的割裂，不仅折射出天九共享集团当下的战略困境，也暴露了平台型企业上市过程中常见的治理难题。
AI与全球化：资本叙事下的“第四次腾飞”
面对资本市场对增长逻辑的重新审视，天九共享没有停留在传统的模式上，而是迅速打出“全面AI化”和“全球化出海”两张战略牌，试图用这两张牌来重塑市场叙事，重拾外界对其长期价值的信心。
在AI战略上，天九集团动作频频，试图推动AI从工具层向组织层深度渗透。
2026年3月，天九第一批AI数字员工开始正式“入职”。与市面上停留在对话层面的通用机器人不同，这些数字员工被赋予了真实的组织身份：有专属工号、纳入绩效考核体系，标志着AI已经从辅助工具进化为企业组织架构中的一个组成部分。
这一突破的背后是，天九共享集团搭建了涵盖算力、数据、系统集成的数智化平台基座，并自研且通过国家网信办备案的“天星穹”大模型、“天机”算法，使得这些AI员工具有较强的多模态语义理解及任务处理能力。
为了加强技术壁垒，天九聘请美国国家人工智能科学院院士沈寓实为首席AI科学家，同时建立院士工作站以及低空智能联合实验室。目标在于使AI在资源匹配、出海决策等高价值场景中实现深层落地。
对此，创始人卢俊卿将之定义为企业发展的“核心引擎”，发出了强烈的科技转型信号。
在国际化发展方面，天九集团正尝试从一个国内资源链接平台，向跨境产业赋能的基础设施升级。
董事长戈峻在最近的“谷雨演讲”以及新书发布会上多次提到2026年是民企“万物重生”的一年，并鼓励企业由“单打独斗”转向“生态出海”。
近期，天九企服正式启动了“全球共享商务处”（GSO）项目，并且第一站设在荷兰，预计6月正式运营。未来三年，GSO计划覆盖欧洲、亚洲、非洲、美洲等地，使中国企业的视角由单向“向西看”变为全方位“全球看”。
总之，从国内深耕到全球布局，天九集团试图以出海与 AI 为双轮，走出一条差异化突围之路。
利润激增VS现金失血：财报里的“剪刀差”
天九共享集团华丽的战略故事没有完全掩盖住资本市场对其基本面的深层次担忧。随着天九企服IPO进程的推进，这家老牌独角兽加速器再次被推到了风口浪尖上。
最核心的争论点是其利润和现金流之间的严重不一致。
2025年上半财年，天九企服实现营收7.25亿元，同比下降37.88%。同期公司归母净利润为25.08亿元，同比增长240.9%，净利率达到346.1%。
图源：天九共享集团披露文件
进一步分析后发现，利润的增长主要来自于按公允价值计入损益的金融资产所产生的价值变动收益。也就是说，本期利润的主要来源不是主营业务带来的经营性盈利，而是持有的未上市创业公司股权的重估所得。
由于利润来源与底层资产估值的变动紧密相连，因此公司业绩受非经常性及不确定因素的影响较大，使得外界对其商业模式的可持续性产生了普遍担忧。
更为严重的是，天九企服净利润与经营性现金流长期出现偏离。2024年、2025年上半年，天九企服经营活动产生的现金流量净额分别为-1.75亿元、-1.92亿元。
图源：天九共享集团披露文件
另外，公司治理中的一些隐患也开始显现出来。
根据招股书显示，卢俊卿拥有接近40%的投票权，其子卢泰宇紧随其后持股近4%。在执行方面，同姓而无公开亲属关系的卢吕贵担任了执行董事、总裁和COO等要职，掌控着多家子公司的实际控制权。
高度集中的权力架构下，存在明显的管理层家族化现象，再加上复杂的关联交易网络，部分资产转让的商业合理性受到了质疑。
最令市场不安的，是这些看似不经意的“小疏忽”。在天九共享的官方微信公众号中，创始人卢俊卿的个人栏目“俊卿微名片”页面显示404 Not Found；用户想通过公众号进入官网，也实现不了。
两个端口同时“瘫痪”，既反映出天九集团在日常经营中存在管理疏漏，也使资本市场对公司的信任度进一步降低。
激进招商后遗症：维权风波与信任危机
天九共享现在所面临的资本困境，与它长期以来商业模式上的争议有关。
天九共享集团近年来在各地举行大规模的招商推介活动，吸引了众多投资者。但网络流传的《起底北京天九共享集团：虚构项目设陷阱，企业家钱财遭诈取的违规乱象》一文，反映了招商推介会中存在的一些问题。
图源：当代直销网
一是，“低风险、高回报”的收益承诺。为了打破投资者的心理防线，天九共享在宣传的时候经常用低风险、高回报这样的组合策略。工作人员一般会给出年化收益率15%-30%，远高于实体经济正常收益率以及市场理财平均收益率。
二是，概念包装、数据造假。为了迎合资本市场的风向，天九共享经常使用“贴标签”的方式把普通项目包装成“区块链”、“人工智能”、“智慧社区”或者“新零售”等高科技行业，使得企业家误以为这些项目有广阔的市场前景和很高的盈利能力。
三是，高压销售以及心理操控。线下推荐时会有专人采取“人盯人”的方式，不断释放名额有限、机会难再、错过就悔恨终身等焦虑信息，抓住中小企业主急切转型、希望资产增值的心理弱点，营造紧迫感。
多位投资者反映，一些以科技、新零售概念为名的项目，在实际运营中与宣传内容存在较大差距，且数据不透明，引发了不少后续纠纷。据不完全统计，仅部分受害群体公开的涉案金额就达近两亿元，涉及全国数十位民营企业家。
这些历史遗留问题在天九共享集团IPO的关键时刻被再次提及，进一步动摇了部分市场参与者对品牌信任的基础。
小结
天九共享想要用“AI+全球化”的新外衣，来对冲过去模式下盈利能力下滑的焦虑。这次豪赌，既是向新的赛道发起进攻，又是在资本退潮时被逼无奈求生的一次尝试。
天九真正的挑战不是发布多少大模型、签约多少院士，而在于能否将这些高大上的概念转化为实实在在的、可持续的经营性现金流，并从根本上解决项目落地与投资者回报之间的信任赤字。
在资本的狂热与实业的冷静之间，天九共享急需找到一条能让自己生存下来的中庸之道。
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