市场周度快报:特朗普访华遇上AI算力暴走,谁才是本周真正的主线?(0511-0515)

本周全球目光都聚焦在特朗普访华和AI算力行情上。

但就在今天（周五），韩国股市一度暴跌超7%，黄金跌超2%，白银期货跌超8%，欧美股指期货集体下行。

导火索是美债收益率飙升引发的通胀担忧，以及三星罢工消息。

这些具体事件下周大概率就被淡忘——但它们背后有一件事不是噪音：本周AI硬件内部已经出现分化。

A股中际旭创突破千元，港股智谱单日涨逾36%，美光单周累计涨约38%；而韩国这边，一条”AI超额利润征税”的政策讨论，就让海力士单日跟随大盘大跌，外资单日净卖出超5万亿韩元。

当一个方向聚集了太多资金，它对任何外部扰动的反应都会比平时猛烈得多。这才是真正值得留意的。

我们怎么做的？

今年市场有两种赚钱方式：

一种是重仓AI硬件、一把梭，今年收益最亮眼；另一种是分散布局——主观、量化、黄金、CTA都有，没那么极致，但每一类行情都有东西跑。

我们的参考方案是后者。

但后者不代表保守——这轮行情里，积极型跟上了市场的弹性，稳健型也有真实的回报，全球配置型同样不含糊。

我们只是不把鸡蛋放在一个篮子里，但篮子里都有蛋。

我们不知道下一个风格切换在哪一天发生，所以选择不赌。

但下半年，有些事值得多想一层

沃什本周完成参议院确认，正式成为美联储下一任主席。他的公开表态是：未向特朗普承诺降息，并明确推动缩表。

4月非农新增11.5万人，接近市场预期的两倍，失业率维持4.3%。

美国就业和通胀同时超预期，降息的两扇门都关上了。

美债已经给出了市场的答案：5月15日，30年期美债收益率升至5.056%，创10个月新高；10年期触及4.512%。长端涨幅持续大于短端，这叫”熊陡”。

市场在同时担心两件事：短期降息不可能，长期财政和通胀没有解决。对AI这类高估值资产来说，无风险利率每上一个台阶，未来盈利折现回来就少一分。

中国PPI连续第二月同比转正（4月+2.8%），表面像是走出通缩。

但仔细看：涨的是石油天然气（同比+28.6%）和有色金属（+38.9%），真正反映内需的中游制造和地产链并没有好转。

前四月居民贷款净减少4902亿元，居民在主动降杠杆。

输入性价格冲击≠内需回暖。两个方向叠加，下半年的波动率可能比上半年更高。

中美元首，本周在北京会面，双方赞同将”中美建设性战略稳定关系”作为新定位。

关系层面意义大于具体协议，后续有进展我们跟进。

你的钱，放对地方了吗？

存款利率已经跌破2%，理财在找资产越来越难。

这种环境下，纯靠存款和普通理财，是在用确定性的低收益，承受不确定的通胀侵蚀。

很多人问我们：除了追AI，稳健一点还有没有别的选择？

这个问题没有标准答案，但我们有一些思路——不一定适合所有人，可以先聊聊再说。

最后再留一个问题

在猪都能上天的环境里，怎么判断哪些基金经理是真正厉害的、哪些只是借了风？

这个问题我们下期聊，判断标准我们有一套。

对自己参考方案有疑问的、想了解我们配置思路的、或者单纯想聊聊除了AI还有哪些选择——都可以找我们的理财师，每个人的情况不一样，我们分开聊。

本材料仅供参考，不构成投资建议。过往业绩不代表未来表现。私募基金仅面向合格投资者。

数据来源：国家统计局、中国人民银行、美国劳工统计局（BLS）、Wind资讯、财联社、新华社，截至2026年5月15日。

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