夜雨聆风从6月5日16时至6日16时券商研报，呈现几大行业变化：
一、AI算力扩张引爆电源设备链
北美AI数据中心高速扩张正在催生一次供电基础设施的升级浪潮。东吴证券在AIDC电源系列报告中指出，固体氧化物燃料电池（SOFC）凭借高效、清洁和燃料多样性优势，正成为数据中心离网发电的主力方案。经测算，SOFC在享受税收减免后的度电成本已与涨价后的燃气轮机接近，而交付周期明显更短。Bloom Energy自2024年起已连续获得多家头部科技企业的采购订单，并多次上调业绩预期与产能规划。
与此同时，国信证券的报告聚焦MLCC（多层片式陶瓷电容器）行业。英伟达新一代VR200平台量产，单机柜MLCC价值量从1530美元跃升至4320美元，增幅182%。47微法以上的超高容产品供需错配最为突出，高端产能目前主要由日韩企业主导。
从具体企业来看：
- • 潍柴动力：持有英国Ceres Power 19.9%股权并获SOFC技术授权，MW级项目落地在即
- • 杰瑞股份：凭借燃气轮机系统集成能力，近期连续获得北美科技企业大额燃机订单
- • 金盘科技：深耕数据中心配套干式变压器与固态变压器技术，自主建立非晶带材生产工艺体系
中信建投证券对杰瑞股份的分析显示，该公司从传统油服装备向AI电源领域拓展，电力业务已成为新的增长引擎。报告列举了全球油气资本开支波动、燃机核心供应链交付等潜在风险。
二、新能源车出海创新高
汽车出海继续超出市场预期。根据长江证券统计，比亚迪5月整体销量38.3万辆，其中海外销量达16万辆，同比增长80.7%，再创单月新高。1至5月累计海外销售61.4万辆，同比增幅64.7%。随着第二代刀片电池产能释放与兆瓦闪充技术升级，国内销量同步回升。
- • 比亚迪：5月出口16万辆创新高，泰国/巴西/匈牙利等多国工厂加速本地化生产
- • 长城汽车：5月海外销售5.07万辆，出口占比首次突破50%，泰国工厂正式下线首批海外生产车型
国海证券指出，长城汽车魏牌V9X、坦克700等高端车型已陆续上市。哈弗猛龙PLUS上市24小时内即获订单超2万辆。报告提醒，国际市场需求波动、汇率变化和地缘政治因素可能影响海外业务发展。
华创证券6月新车跟踪报告显示，本月重点关注比亚迪大唐（C级旗舰SUV，预售价25万元起）、零跑D99（C级MPV）、零跑A05（A0级轿车）及比亚迪海狮08等重磅新车上市，有望为整车市场带来新的关注点。
三、银行板块出现边际改善
多家券商对银行业给予了集中关注。浙商证券分析，国有大行2026年一季度营收同比增长9%，显著超出市场预期。驱动因素来自资产负债结构优化、存款成本持续下降（2025年同比下降33个基点）以及息差环比企稳。
天风证券则从大行金融市场部行为角度观察，6月份大行面临"稳收入、补规模、控久期"三重诉求，30年期超长利率债预计维持净卖出状态，中短端品种配置需求相对稳定。
国信证券理财月报显示，5月末理财产品存量规模约31.6万亿元，行业规模估计34.5至35万亿元。在净值回撤压力下，部分理财子转向多资产组合策略，通过港股打新、科技股挖掘等方向获取超额收益。
招商证券发布的5月金融数据预测显示，信贷投放边际好转，预计当月人民币贷款新增约2900亿元，政府债净融资约1.24万亿元是社融主要支撑。但居民贷款预计仍为负值，显示消费信贷需求修复仍需时间。
四、白酒行业主动去库存 半导体材料替代加速
长江证券梳理白酒行业年报后发现，2025年上市酒企首次出现量价齐跌，收入同比下降约18%。大多数企业不再制定定量增长目标，转向稳健经营，产能主动收缩。行业仍处于主动去库存的磨底阶段。
半导体材料方面，天风证券对PCB油墨行业分析显示，AI服务器、汽车电子、高速通信三大下游需求推动产品向高端化升级。国金证券报告指出，石英股份已通过多家国际主流半导体设备商认证，自制砂实现零的突破，合成石英材料项目开工，国产替代进程持续推进。
- • 石英股份：成为全球第三家通过TEL扩散环节认证的供应商，年产450吨合成石英材料项目已开工
- • 芯源微：化学清洗机通过国内头部客户工艺验证，已获多家大客户重复性订单
- • 长盈精密：AI数据中心高速铜连接模组、人形机器人零部件、商业卫星通信结构件等新兴业务快速拓展
此外，长江证券发布的激光武器深度报告分析认为，无人机已成为现代战争核心装备，低成本反无人机需求正快速提升。中国LW-30、LW-60等型号功率与多任务集成能力持续增强，产业链上游配套环节成熟度较高。
风险提示与免责声明：本文基于券商研究报告的公开信息整理。市场存在不确定性，相关企业的业务发展、行业趋势判断及技术路线选择均面临宏观经济波动、产业政策变化、竞争格局演变、技术迭代及下游需求不及预期等风险。文中所有企业及行业信息均来自原始研报，仅用于信息交流，不构成任何投资建议。投资者应基于自身情况独立判断，自负盈亏。
