夜雨聆风来源：开盘啦app
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存储器之后，谁接过涨价的接力棒？
答案是功率半导体。
因为，功率半导体出现了两个现象，与存储器如出一辙。
一个是产能收缩。
台积电、三星等晶圆大厂正逐步缩减8英寸产能，其中，台积电部分8英寸工厂计划于2027年全面停产，转向12英寸，类似于美光、海力士停产DDR4。
在功率半导体制造中，晶圆是承接芯片的地基，目前8英寸仍是性价比最优方案。
另一个是需求增长。
2026年，AI数据中心和储能景气度上行，作为服务器电源、逆变器最核心部件，功率半导体需求同步回升。
2026财年第一季度，德州仪器数据中心业务营收同比增长约90%，英飞凌预计27年财年数据中心业务或增长至25亿欧元。
一边收缩一边扩容，目前全球约20家模拟及功率半导体厂商宣布于7月1日调价，涨价已成行业共识。
类比江波龙、佰维存储抓住存储价格红利，长飞光纤、中天科技抓住光纤价格红利，那么，功率半导体涨价的接力棒谁能接住？
就在2026年2月1日，华润微发布涨价函，宣布即日起对公司全系列微电子产品调价，上调幅度最低为10%，抢到接力棒。
对华润微来说，无疑是一场及时雨。
2025年，华润微业绩表现不尽如人意，全年营收110.5亿元，被士兰微二度超车（130.52亿元），实现净利润6.01亿元，同比下滑13.37%。
从2026年第一季度业绩表现看，涨价或许已经奏效。第一季度，华润微营收为28.57亿元，同比增长21.34%，净利润3.3亿元，同比增长296.56%。
其中，公司3.3亿元的净利中，有1.85亿元来自公司持有瀚天天成上市带来的公允价值变动收益。
不过剔除这笔收益后，2026年第一季度华润微净利润为1.45亿元，依然保持120%以上的同比增长增速，说明公司业绩回暖的确是靠主营业务带动。
那么，华润微涨价、业绩回升的底气究竟来自何方？
华润微前身为华科电子，是我国首条4英寸晶圆生产线的出生地，这为华润微注入晶圆制造基因。
2018年，华润微成为我国前十大半导体企业中唯一一家以IDM模式为主的企业，拥有从芯片设计、掩模制造，到晶圆制造、封装测试等完整产业链，并分化出产品方案和制造服务两条业务主线。
其中，产品方案以功率半导体、智能传感器等为主，制造服务以晶圆制造、封装测试和掩模制造为主，2025年两大业务线分别占公司总营收的54.53%和43.36%。
以销售额为基准，华润微是我国本土最大的MOSFET（一种功率半导体器件）供应商以及国内第二大功率半导体制造商。
行业回暖时，市占率便是企业的制胜法则。
2025年第四季度以来，华润微6英寸、8英寸以及重庆12英寸产线持续满载，订单可见度最高长达9个月，部分产品型号订单周期甚至超过一年。
2026年第一季度，公司存货周转率同比提高，达到0.921次，合同负债同比增长33.38%，间接反映出存货流转加快，订单旺盛。
一边是头部缩减成熟产能，一边是下游需求上行，再加上功率器件用铜、银等金属涨价，三大因素共同驱动华润微提价、增利。
那么，华润微能享受价格红利多久？
TrendForce报告显示，2025年全球8英寸晶圆产能同比缩减约0.3%，预计2026年或进一步扩大至2.4%。
同时，功率半导体区别于逻辑芯片，其既不遵循摩尔定律，甚至也不追求极致的线宽，而是注重结构、封装和材料的升级，行业多数企业采用IDM模式。
而在IDM商业模式下，晶圆产能从规划到释放，周期通常在3-4年，短期内中低端产能或维持紧平衡。
然而，靠吃价格红利并非长久之计，光伏的前车之鉴还历历在目。
当前，功率半导体技术重点聚焦在第三代半导体材料—碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）。以SiC功率半导体器件为例，约47%的成本来自衬底材料，是成本最大项。
由于碳化硅、氮化镓拥有高临界磁场性、高电子饱和速度的特性，高度适配于高温、强电压场景，比如智能电网、储能和AI服务器电源。
华润微推出SiC MOS G3/G4 平台，SiC MOS单管与模块产品覆盖650V到2300V电压，SST核心器件形成完整布局，氮化镓E-mode 40V获得头部客户订单。
这是否意味着华润微高枕无忧了吗？
华润微还面临一重考验—折旧。
IDM商业模式决定了华润微的重资产基因，截至2026年第一季度公司固定资产、在建工程合计超80亿元。
庞大的固定资产背后是折旧，2025年，华润微固定资产计提折旧增长至12.24亿元，是2021年（7.28亿元）的1.68倍。
尤其是行业需求下滑或营收放缓时，产能利用率尚未饱和，固定成本无法同步减少，往往导致利润降幅远大于营收降幅。
2023-2025年，华润微净利润连续三年下滑，从14.79亿元降至6.01亿元，剔除行业因素外，第二大因素就是受产线建造和折旧影响。
同行对比更直观，2023-2025年士兰微净利润从-0.36亿元增长至3.99亿元，扬杰科技从9.24亿元增长至12.59亿元，与华润微截然相反。
同一时间内，华润微固定资产周转率从1.75次/年降低到1.44次/年，明显低于士兰微、扬杰科技。
最后，总结一下。
功率半导体作为电力系统的守门人，渗透于从电网到服务器电源的各个环节。
头顶国内第二的光环，华润微，这家老牌功率半导体企业站到了聚光灯下，从业绩失速到逆势增长，再到市值突破1100亿，华润微打赢了一场翻身仗。
2026年，公司规划了约20亿元的固定资产投资以及40亿元的股权投资，如何平滑产能投入与业绩增长，是华润微的必答题。
以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。
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