MNC排队下单,中国AI制药做对了什么

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议

7月2日，港交所一纸公告，让中国物医药圈为之一振。

英矽智能宣布与日本武田制药达成全球战略合作，潜在总金额最高6亿美元。往前翻半年：1月与法国施维雅签下8.88亿美元合作，3月礼来以最高27.5亿美元拿下管线授权与联合研发，6月韩国SK Biopharmaceuticals落子25亿美元。四笔交易加在一起，潜在总价值逼近70亿美元。

这不仅是一张商业上的亮眼成绩单，更被市场视为全球Top 20制药巨头对中国AI制药企业"主导药物发现、摆脱纯工具定位、向AI+CRO/Biotech混合模式转型"能力的正式信任投票。

透过英矽智能的案例，我们可以完整审视中国AI制药行业，如何从概念泡沫走向临床兑现、英矽智能的平台壁垒与成就、全球竞争格局，以及这条赛道正在迎来的黄金窗口期。

密集斩获MNC：从卖软件到主导药物发现

英矽智能与跨国药企的合作，经历了清晰的"三级跳"进化：从最初单纯售卖AI软件授权（SaaS模式），升级为联合药物发现（Co-discovery），再进阶至核心管线对外授权（Asset Out-licensing）并主导早期药物发现全流程。这种关系深化本身，就是MNC对其平台产出质量信心递增的最好注脚。

1.赛诺菲（Sanofi），2022年奠基之作

2022年11月，赛诺菲与英矽智能签署为期多年、潜在总额达12亿美元的战略合作，利用Pharma.AI平台针对至多6个创新靶点进行药物发现。赛诺菲支付超2000万美元首付款，创下当时亚太AI制药首付款纪录。

这是MNC首次将英矽智能的AI引擎纳入内部早期研发流程，标志着中国AI制药平台进入全球一线药企采购清单。

2.礼来（Eli Lilly），三级跳式深化

2023年，礼来引入Chemistry42与PandaOmics软件授权，开启初步试用；

2025年11月，升级为针对选定创新靶点的分子生成与优化研发合作，潜在总额超1亿美元；

2026年3月，礼来以1.15亿美元首付款，获得英矽智能一款临床前阶段潜在同类最佳口服新药（传闻涉及代谢/肥胖领域）全球独家许可，并围绕礼来选择靶点开展多项联合研发，总交易价值最高可达约27.5亿美元。

这标志着双方从"客户—供应商"升维至"战略共生资产共研"，英矽智能一跃成为候选分子的设计与提名的主导者。

此外，2025年底礼来作为基石投资者，认购英矽智能500万美元股份。这使双方从业务合作深化到资本层面的利益绑定。

3.施维雅（Servier），聚焦难成药肿瘤靶点，

2026年1月，双方达成多年期抗肿瘤药物研发合作，英矽智能主导利用Pharma.AI平台进行早期药物发现，潜在总额8.88亿美元，首付款3200万美元，聚焦难成药肿瘤靶点。

4.武田（Takeda），向“AI原生药物发现”模式转型的又一里程碑

2026年7月武田支付约6000万美元项目启动费及近期里程碑，委托英矽智能在其选定治疗领域主导AI驱动的药物发现与分子筛选，总潜在价值最高6亿美元，武田享有筛选出的新型疗法全球独家开发及商业化权。

武田首席科学官Chris Arendt直言："此次合作标志着武田向'AI原生'药物发现模式转型的又一里程碑。"

MNC连续、递进式下注，核心逻辑在于：英矽智能的Pharma.AI不只产出漂亮论文或筛选已知化合物库，更在真实项目中从零发现新靶点、从头设计（de novo）全新骨架分子、提名可专利的临床前候选化合物（PCC），这正是大药厂愿意掏数亿美元首付款、将AI从"辅助工具"升级为"药物发现主导引擎"的根本原因。

中国AI制药穿越"死亡之谷"，从纯工具向AI+CRO/Biotech转型

传统新药研发遵循著名的"双十定律"，即平均耗时10年以上、耗资超10亿美元，临床失败率常年高于90%。AI药物发现（AIDD）的初衷是用生成式算法与深度学习压缩靶点发现、苗头化合物筛选和先导优化（Hit-to-Lead）的时间窗口，降低试错成本。

过去五年，中国AI制药经历了完整周期：2018—2020年冷启动与技术验证；2021—2022年资本狂热与估值泡沫；2023—2024年去泡沫化与临床推进考验；2024年下半年起明显进入"临床数据读出＋BD对外授权兑现"的新阶段。

据行业统计，全球AIDD市场规模2025年已突破20亿美元，预计2035年有望超400亿美元。"十四五"生物医药规划明确鼓励AI辅助药物设计，NMPA也就AI生成数据的申报要求逐步释放指导原则，制度环境持续改善。

但真正的行业分水岭在于商业模式的进化，从"纯AI工具/SaaS"向"主导药物发现+AI+CRO+自研管线"的混合模式转型：

早期AI制药公司多定位为"卖铲子"，也就是提供虚拟筛选或分子生成的软件工具。但行业共识已逐步形成：谁离"临床数据"和"主导药物发现"越近，谁的商业价值越大。

英矽智能的路径是"双轮驱动"：Pharma.AI平台软件授权带来稳定B端现金流（已覆盖全球Top 20药企中13家），同时用同一平台推进自研管线并通过对外授权实现高溢价BD变现。这种"主导药物发现，不完全做纯CRO但承接MNC共研项目"的AI+CRO/Biotech混合形态，正成为中国头部AI制药企业最具竞争力的商业模式。

03

英矽智能的AI制药布局与比较优势

1.Pharma.AI：端到端生成式药物发现闭环

英矽智能最核心的资产是自研Pharma.AI平台，由三大模块构成有机闭环：

这一闭环使得英矽智能可从原始组学数据出发，平均在12—18个月内完成"靶点→PCC"全流程，传统药企平均需4至5年。

2.自研管线矩阵与里程碑成就

公司目前维护30余条自研或合作开发管线，覆盖纤维化、肿瘤、自免、代谢及衰老相关疾病，其中最具代表性的包括：

Rentosertib（INS018_055）的历史意义，可以透过以下侧影捕捉：

2021年由Pharma.AI在18个月内从零发现TNIK新靶点并设计出全新小分子（合成测试分子不足80个，传统模式需筛选上千个）；

2023年进Ⅱ期（中美同步）；2025年Ⅱa期取得积极疗效信号——全球首个在《Nature Medicine》发表阳性概念的AI设计药物；

2026年6月正式启动Ⅲ期确证性试验（多中心、随机、双盲、安慰剂对照，计划入组320例IPF患者，52周给药）。若Ⅲ期成功，它将成为全球首款AI全程驱动上市的新分子实体，彻底改写"AI只能做工具"的行业叙事。

截至2025年报，英矽智能通过自有AI平台发现逾20个临床或IND申报阶段的资产，其中三项资产已实现全部或部分对外授权，合约总价值超20亿美元；2025年全年收入5624万美元，现金及银行结余3.93亿美元，可支撑长线管线投入。

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全球AI制药竞争格局

当前全球AI制药赛道可粗分为三种主流范式，英矽智能处于AI-Native Biotech代表位置：

当前全球AI制药赛道大致分为三种范式。

一是AI赋能的CRO和基础设施提供商，比如中国的晶泰科技，构建了“AI模型加量子物理计算加机器人自动化实验室”的一体化研发系统，2025年全年盈利，更像数字化CRO，卖的是研发基础设施与服务。

二是AI原生的生物技术公司，英矽智能就是这条路上的代表，以自研临床管线为核心驱动，主导跨国药企的早期药物发现合作。

三是切入细分技术环节的公司，比如剂泰医药做AI驱动的纳米递送，深势科技做分子动力学和科学计算，百图生科做生命科学大模型。

在AI原生Biotech阵营中，英矽智能目前手握最快的临床推进速度，三期，以及2026年上半年累计最高的跨国药企合作潜在交易逼近70亿美元。在从概念验证到商业兑现这个关键拐点上，暂时领跑。

礼来、赛诺菲、施维雅、武田、SK的连续背书，正在产生灯塔效应。观望中的其他全球大药企，以及国内恒瑞、石药、正大天晴等传统药企，会加速内部AI团队搭建或外部平台采购。

预计2026到2028年，中国AI制药企业将迎来一轮管线对外授权的高峰期，从收技术服务费向里程碑加销售分成转型，主导药物发现的混合模式将被更多跨国药企接受。

对英矽智能自身而言，最大的验证节点是Rentosertib的三期数据读出，预计在2027年底到2028年。如果取得阳性信号，将强力佐证“AI主导药物发现不只是纸上谈兵”，大幅提升后续管线的估值，并可能引发跨国药企的抢购潮。如果失败，行业短期信心会受考验，但三期失败本身是传统药企也常遭遇的固有风险，并不否定AI在早期发现阶段的效率价值。

英矽智能创始人Alex Zhavoronkov多次阐述以AI驱动衰老干预和长寿疗法的愿景：将衰老本身视为可干预的生物学过程，用多组学和生成式AI发现延缓细胞衰老、改善线粒体功能的分子。2026年4月，英矽智能成立业界首个长寿委员会，礼来分子发现集团副总裁担任主席。这一方向如果能取得突破，将打开远超单一适应症的市场空间。

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结语

从2014年以“用AI找衰老相关基因”的前沿探索起步，到2026年连续拿下五家跨国药企的重磅合作，核心管线启动全球首个AI全程设计药物的三期临床，英矽智能用一组渐进式里程碑证明了一件事：中国背景的AI制药公司不仅能做出全球一流的生成式药物发现平台，也能把AI从辅助筛选工具升级为主导药物发现引擎，把AI设计的分子推上临床的终极考场。

近70亿美元合作潜在总额的背后，是全球大药厂对中国AI底层创新能力与主导发现能力的一次重新定价。

当然，AI制药终究要回归制药的本质。最终的裁判是患者数据，不是算法指标。但英矽智能，已是这场合唱中最先被世界听见的声部。