硬件又软下来了,软件继续雄起

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<硬件再度回落>

虽然周四硬件雄起了一把，但周五晚上美股硬件没能延续强势，重新回落了。

导火线似乎是日本那边某家公司的业绩不及预期，要知道那公司的营收足足涨了4倍，净利润更是涨了45倍。

只能说之前还是太疯狂了。

当然，现在过去的业绩已经没那么重要，关键还是未来，而目前来看AI下游的未来重新进入新的阶段。

<软件雄起>

进入下半年后，AI行业的发展开始走向一些不太一样的方向。

上半年的时候，各大公司都在卷模型，所以大家都想着要最好的硬件来建设数据中心。

进入下半年后，随着ANTHROPIC进入商业化拐点后，一些公司开始明白单纯卷模型未必卷的过那些最专注的企业，于是逐渐考虑如何把现有算力跟自身业务结合起来。

所以，云厂和广告商虽然还在烧钱，但扩张节奏算是慢下来了。

与此同时，他们的业务则继续保持不错的发展，所以当资本开支缓下来而主业务保持高速发展，那么整体的经营节奏也重新好起来。

美股的软件企业最近也有不错的回暖就是这个原因。

另外，这个趋势也体现在中概的一些云厂商上，包括近期阿里透露出来的云业务增速，也是加快当中。

<脱硬入软>

通过以上种种迹象，我们有足够理由相信，AI产业已经从之前的高度集中硬件，逐步进入软件阶段。

之前被硬件逻辑下杀惨烈的软件行业，现在可以逐渐重视起来。

至少美股的产业链结构走势是有明显收敛的。

当然这不是说硬件完全不行，本质上这是相互成就的，软件发展好必然还是会带动硬件发展。

但硬件后续很难再保持这么高的毛利，最终利润必然要逐渐向下游产业链转移，这样才更加合理。

而反观软件公司，在逐渐摸索出AI对自身业务最好的辅助模式下，商业层面的闭环也更加好做。

中长期来看，AI产业要进一步发展，则还是需要出现更加优秀的AI软件应用，尤其是针对C端用户的应用。

但是，这可能需要TOKEN成本进一步大幅下滑才有机会实现，在这过程中既要硬件的发展，也要软件有更加优秀的大众化产品出来。

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