AI行情正在切换——从＂卖铲人＂到＂用铲人＂

AI行情正在切换——从"卖铲人"到"用铲人"

今天Palantir发财报。Q2营收19.4亿美元，同比涨了93%。全年指引上调到81.5亿。盘后股价直接带飞了整个AI板块——道指期货涨342点，Marvell涨7%，Oracle涨9%。

然后亚马逊涨了4.58%，创历史新高，市值破3万亿。谷歌涨4%，微软涨4%，Meta涨6%。

但最有意思的不是谁涨了。是谁在涨。

过去一年半，AI投资的主线是"卖铲人"——英伟达、台积电、ASML、SK海力士。谁卖芯片、谁卖设备、谁卖HBM，谁的股价就涨。

但这周不一样了。

Palantir是"用铲人"。它的产品是AI数据分析平台，帮企业用好AI，不是卖AI基础设施。Oracle涨是因为它的云服务在集成Gemini。亚马逊涨是因为AWS上的企业客户在疯狂部署AI应用。

摩根士丹利出了份报告，说生成式AI在推理阶段的ROIC已经达到25-50%。不是"预期回报"，是"已在发生的回报"。

亚马逊CEO贾西说了一句很关键的话：服务器和网络投资的回本周期不到三年。以前大家觉得AI投入是扔钱进黑洞，现在发现三年内能赚回来。

这意味着什么？意味着AI不再是"信仰投资"，它开始有可计算的回报率了。

今天还有一个标志性事件。Alphabet市值超过苹果，成为全球第二，仅次于英伟达。

这背后是市场对两家公司的判断完全翻转了。Alphabet靠云+AI（Google Cloud涨82%），苹果被存储芯片短缺和供应链问题拖累（Q4指引低于预期）。

一个在AI赛道加速，一个在AI赛道还没找到自己的位置。

边缘市场报今天有篇分析，标题很直接："中国AI闪电战正在为美国对手制造死亡区域"。

逻辑很简单。DeepSeek V4 Flash执行复杂任务的成本是0.03美元，Claude Fable 5是3.15美元。差100倍。阿里的Qwen3.8-Max免费开源。月之暗面Kimi K3也是开源。

美国闭源模型的定价权被彻底击穿了。OpenAI和Anthropic的万亿美元IPO梦想，被这些便宜的替代品围剿在中间——上打不过性能，下拼不过价格。

特朗普今天说了一句耐人寻味的话："我不希望过度限制美国公司，结果某天一觉醒来发现我们在AI上排中国后面了。"

反正这个态势越来越明显：AI不再是美国的故事，甚至不是闭源的故事。

Meta、Anthropic、谷歌、OpenAI都被叫到白宫。讨论一个自愿框架——允许政府在先进模型发布前审查30天，看有没有安全漏洞。

但说实话，自愿框架在价格战面前能有多大用，我持怀疑态度。谁降价谁抢市场，谁慢一步谁出局。企业没有减速的动机。

就这些。

数据：Palantir财报、摩根士丹利报告、The Edge Malaysia、Yonhap。

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