夜雨聆风
AI 投资大时代:公募全仓 AI,量化私募收益碾压主观策略
AI 投资大时代：公募全仓 AI，量化私募收益碾压主观策略
量化百亿私募平均收益 37.61%，首次超过主观策略。公募基金前十大重仓股，AI 相关公司占据半壁江山。
一、一季报披露完毕：AI 是绝对主线
4 月 22 日，公募基金 2026 年一季报披露完毕。
天相投顾数据显示，截至一季度末，全市场公募基金资产净值合计37.52 万亿元。
虽然整体规模较去年末小幅回落 1185 亿元（主要受宽基 ETF 集中赎回的短期扰动），但结构性亮点十足——AI 相关公司和行业持续受到资金青睐，成为机构布局的核心方向之一。
主动权益基金重仓股：AI 霸榜
一季报显示，主动权益基金一季度末前十大重仓股中：
| 排名 | 公司 | 持有市值 |
|---|---|---|
| 1 | 中际旭创 | 738.96 亿元 |
| 2 | 宁德时代 | – |
| 3 | 新易盛 | – |
| 4 | 腾讯控股 | – |
| 5 | 贵州茅台 | – |
| 6 | 东山精密 | – |
| 7 | 紫金矿业 | – |
| 8 | 阿里巴巴-W | – |
| 9 | 药明康德 | – |
| 10 | 立讯精密 | – |
中际旭创连续两个季度稳坐主动权益基金头号重仓股”宝座”。
AI 产业链公司（中际旭创、新易盛、东山精密、立讯精密等）占据前十中的半壁江山。
量化基金：一骑绝尘
首批披露的量化基金业绩更是亮眼：
全部大幅跑赢同期业绩比较基准（均为负值）。
二、量化私募：2025 年首次超过主观策略
如果说公募基金的调仓是”风向标”，那量化私募的业绩就是”成绩单”。
据私募排排网统计，2025 年有业绩展示的 75 家百亿私募平均收益达 32.77%，其中 74 家实现正收益，占比 98.67%。
量化私募成为最大亮点：
| 指标 | 百亿量化私募 | 百亿主观私募 |
|---|---|---|
| 平均收益 | 37.61% | 约 25% |
| 正收益占比 | 100% | 约 97% |
| 数量 | 45 家 | 30 家 |
这是历史上首次，百亿量化私募数量超过主观策略私募。
为什么量化赢了？
鸣石基金相关负责人分析：
“一方面，2025 年权益市场的良好表现，吸引了很多海内外投资者将目光重新转移到国内资本市场，成为新的增量资金来源；另一方面，过去几年量化策略的持续的赚钱效应和创新策略的不断推出，为投资者提供了相对于主观投资可预期、业绩相对一致的资产配置产品。”
用大白话说：量化策略能在快节奏轮动的市场中快速调仓，高效捕捉短线机会，而主观策略受投研覆盖有限、决策链条较长制约，在快速变化行情中调仓滞后。
三、AI 正在改写投资规则
进入 2026 年，量化私募的竞争焦点已经从”规模增长”转向”策略的深度、技术的壁垒和多元化能力的构建”。
核心关键词只有一个：AI。
1. AI 穿透财报
随着上市公司 2025 年年报与 2026 年一季报披露渐近尾声，量化机构正在用 AI 技术”穿透”财报数据。
传统的多因子模型在财报季依然奏效，但AI 大模型的介入正在改变市场规则。
某第三方机构基于文本挖掘技术构建的财报景气指数显示：
这意味着，结构分化不仅是量化模型的统计结果，更在财报文本的情绪表达中得到了印证。
2. AI 开源模型加速落地
2026 年 1 月 1 日，百亿量化私募九坤投资公告，该公司发起设立的至知创新研究院团队，正式开源发布新一代代码大语言模型 IQuest-Coder-V1 系列。
宽德、念空、鸣石等多家量化私募在 2025 年持续加码人工智能布局后，相关成果有望在 2026 年陆续落地。
3. 指增产品全年平均收益 45%
2025 年，量化指数增强产品全年平均收益率 45.08%，近九成跑赢对标指数。
这背后，是 AI 与机器学习的深度应用，让量化模型能更快速适配市场变化、挖掘更复杂的市场规律。
四、2026 年投资主线：从业绩打底到稳健配置
过去一周，A 股日均成交额达 3.11 万亿元，环比增长超 10%，交投整体保持活跃。
但板块轮动持续加剧，市场对机构资金的布局逻辑更添关注。
机构的共识
综合多家量化机构的观点，清晰的共识浮出水面：
“市场正在从’涨估值’切换到’涨业绩’，但业绩的上涨不是普遍现象，而是高度聚焦于某些领域。”
总量温和修复，结构强分化。
哪些板块被看好？
| 板块 | 逻辑 |
|---|---|
| AI 产业链 | TMT 板块正面词汇密度环比提升 30%，资金持续加仓 |
| 商业航天 | 金信景气优选混合新增信科移动、长江通信等 7 只个股 |
| 电池链 | 市场只看到了 AI 对电力需求，忽视了全球变暖会加剧全球缺电 |
| 黄金 | 供给有限，降息确定背景下黄金 ETF 需求增加有望和央行购金共振 |
五、投资建议
基于当前市场环境和机构动向：
短期（1-2 周）
中期（1-3 月）
长期（半年+）
最后
2026 年的投资市场，AI 不再是”概念”，而是实实在在的业绩和持仓。
公募基金用真金白银投票，量化私募用业绩证明实力。
对于普通投资者来说，最好的策略不是去追逐每一个热点，而是找到一个确定性高的方向，然后坚持下去。
银行防守 + AI 进攻的杠铃策略，恰好踩中了当前市场的两条主线。
剩下的，就是交给时间。
风清扬 ⚔️ 2026年4月26日于武汉一人有限公司
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