300811,全球软磁龙头,AI芯片电感新贵,现金流暴增209%,AI算力驱动!-夜雨聆风

300811,全球软磁龙头,AI芯片电感新贵,现金流暴增209%,AI算力驱动!

300811，铂科新材，归母净利润增长11.29%，芯片电感，铜铁共烧工艺，英伟达芯片电感供应商，华为认证供应商，比亚迪车载充电机，AI服务器电源，光伏储能逆变器，金属软磁材料，AI算力芯片。

2025年年度，铂科新材实现营收18.02亿元，同比小幅增长8.38%。扣非净利润4.08亿元，同比小幅增长11.35%。公司2025年年度净利润4.26亿元，业绩同比小幅增长14.01%。

2026年第一季度，公司业绩增速进一步加快，实现营业收入4.90亿元，同比增长27.73%；归母净利润8851.91万元，同比增长20%。

盈利能力方面，2026年第一季度公司毛利率为37.1%，净利率为18.08%。经营质量持续改善，2025年经营活动现金流净额达3.47亿元，同比大幅增长209.04%，盈利质量与资金安全边际显著提升。

AI算力驱动的软磁材料变革

根据数据报道，2025年全球AI用芯片电感市场规模达到1.97亿美元，预计2032年将达到21.72亿美元，2026-2032期间年复合增长率高达41.5%。

随着AI芯片功率不断提升，传统铁氧体电感已无法满足大电流需求，金属软磁芯片电感凭借更高的饱和磁通密度、更小的体积和更优的性能，正在成为AI服务器供电方案的”标准答案”。

2025年全球软磁材料市场规模约为318亿美元，中国市场规模约为1500亿元。其中，AI服务器用的金属软磁粉芯市场增速更为陡峭。

从材料供应商到泛半导体供电核心元件提供商

铂科新材已构建起”金属软磁粉末—金属软磁粉芯—芯片电感”的全链条服务体系，形成了覆盖光伏储能、新能源汽车、AI算力等多领域的业务布局。

金属软磁粉芯业务

是公司的传统主业和业绩压舱石，2025年在主营业务收入中的占比约72%。细分领域中：

通讯与服务器电源业务受益于全球云厂商AI数据中心建设加速；新能源汽车及充电桩业务获得比亚迪、华为等头部品牌认可；光储领域在储能逆变器市场保持高市场占比，全球市占率超30%。

芯片电感业务

是公司近年来增长的核心引擎，2026年第一季度收入占比已稳定在30%以上。2025年公司在ASIC、光模块等领域实现量产突破，成功进入伟创力、MPS等全球头部厂商供应链。

金属软磁粉末业务

是公司的技术基石，目前以自用为主，少量外销客户包括TDK等国际巨头。公司自主研发的铁硅铬粉凭借其高球形度、更高饱和磁感应强度及优异的防锈性能，已通过头部客户认证并成功实现进口替代，正加速推进批量交付进程。

客户资源与研发投入

在AI算力领域，公司是英伟达GPU芯片电感的核心供应商，通过英伟达全系列认证，产品应用于H100、GB200、GB300等全系列AI芯片；与谷歌在ASIC芯片领域的合作持续深化，随着谷歌自研芯片出货量快速增长，相关业务收入实现高速增长。

在新能源领域，公司是比亚迪车载充电机的核心供应商，产品应用于DM-i、e平台3.0等全系车型；与华为在光伏、储能、新能源汽车等多个领域展开全面合作，共同推进技术创新与产品升级。

研发投入方面。2025年全年研发费用1.52亿元，同比增长29.38%，在高饱和非晶粉末、超低损耗纳米晶粉末、高效成型技术等关键领域实现突破。

产能布局方面，2025年完成定向增发，募集资金重点投向新型高端一体成型电感项目，累计投资进度已超81%。惠东高端金属软磁材料及磁元件生产基地二期项目加速推进，2026年芯片电感年产能将从1.2亿片扩至4亿片。

财务质量情况

主营业务利润同比小幅增长10.80%

2025年年度主营业务利润为4.70亿元，去年同期为4.24亿元，同比小幅增长10.80%。

虽然研发费用本期为1.52亿元，同比增长29.38%，不过营业总收入本期为18.02亿元，同比小幅增长8.38%，推动主营业务利润同比小幅增长。

盈利能力指标方面，公司2025年毛利率达到42.06%，同比上升1.36个百分点；净利率23.64%，较上年同期上升1.17个百分点。

经营质量改善，2025年经营活动现金流净额达3.47亿元，同比大幅增长209.04%。

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