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基金调仓的信号:AI牛市后的下一个风口?

发布时间：2026-11-05 19:06:09 最近访问：2026-11-05 19:06:10

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在第一期基金持仓的内容中我们介绍了消费、医药和科技三大类赛道明星基金经理在三季度的持仓变动情况，今天这期内容让我们来看一下其他明星基金经理的持仓变动情况。

上个季度灵活和均衡方向基金经理与公募基金整体趋势一致，选择减仓其他方向，大举加仓半导体、元件、通信设备等AI算力硬件。但是伴随着7月初科技见顶，市场大幅下跌，在这种情况下灵活与均衡方向的基金经理又会有哪些选择？

三季度TOP1%基金经理持仓变动结论：

灵活方向基金经理买入技术硬件与设备、医疗服务、电池、房地产开发、计算机设备、化学制药；减仓方向高度集中，半导体、玻璃玻纤、通信设备、消费电子、元件、IT服务Ⅱ、通用设备等二季度还在集体加仓的AI算力硬件转为卖出。

值得注意的是灵活方向基金经理一是没有彻底清仓AI，反而出现了从大市值龙头向中小盘标的调仓的趋向；二是出现了明显的向医药方向转向的迹象，部分基金经理也将上个季度减仓的电池重新加了回来。

均衡方向基金经理买入医疗服务、城商行Ⅱ、贵金属、白酒Ⅱ、国有大型银行Ⅱ、专用设备、互联网电商、煤炭开采、医疗器械、光学光电子等方向；减仓主要集中在半导体、元件、通信设备、光伏设备等科技方向上。

如果说风险偏好较高的基金经理在从AI硬件龙头转向中小盘之外，还集体选择了医药、电池等高波动方向进行加仓，那么风险偏好没那么高的均衡方向基金经理就选择了回补其他波动相对没那么大的板块，包括但不限于消费、金融等其他方向。

从更具体的数据来看：

灵活方向的基金经理在行业和风格维度上加仓了中小盘成长(+14.25%)、大盘均衡(+9.60%)、中小盘均衡(+7.75%)、大盘价值(+5.55%)、技术硬件与设备(+15.52%)、医疗服务(+10.08%)、电池(+9.44%)、房地产开发(+6.06%)、计算机设备(+5.91%)、化学制药(+5.39%)，减仓了大盘成长(-50.81%)、通用设备(-6.02%)、元件(-7.13%)、IT服务Ⅱ(-7.54%)、消费电子(-7.91%)、通信设备(-8.63%)、玻璃玻纤(-12.10%)、半导体(-19.07%)。

具体到个股来看，加仓了长飞光纤光缆(+10.13%)、长盈通(+8.59%)、景旺电子(+7.68%)、德福科技(+6.67%)、天孚通信(+5.49%)、拓荆科技(+5.18%)，减仓了中材科技(-5.25%)、协创数据(-5.88%)、中国巨石(-6.85%)、宏景科技(-7.54%)、中际旭创(-7.61%)、东山精密(-8.65%)、海光信息(-8.89%)、寒武纪(-9.80%)、新易盛(-10.31%)。

灵活方向基金经理中，莫海波(519181.OF)加仓了通信设备(+3.98%)、化学制药(+2.71%)、游戏Ⅱ(+1.23%)、养殖业(+1.06%)，减仓了煤炭开采(-3.26%)、半导体(-9.31%)。

在个股维度上，加仓了天孚通信(+5.49%)、拓荆科技(+5.18%)、中微公司(+4.20%)、百济神州(+1.94%)、世纪华通(+1.23%)、牧原股份(+1.06%)，减仓了新易盛(-1.04%)、潞安环能(-3.26%)、海光信息(-8.89%)、寒武纪(-9.80%)。

唐晓斌(016873.OF)加仓了技术硬件与设备(+15.52%)、电池(+6.67%)、元件(+6.11%)、通信设备(+1.09%)，减仓了消费电子(-5.88%)、IT服务Ⅱ(-7.54%)、玻璃玻纤(-12.10%)。

在个股维度上，加仓了长飞光纤光缆(+10.13%)、长盈通(+8.59%)、景旺电子(+7.68%)、德福科技(+6.67%)、建滔积层板(+2.89%)，减仓了亨通光电(-1.30%)、新易盛(-2.53%)、中际旭创(-3.81%)、中材科技(-5.25%)、协创数据(-5.88%)、中国巨石(-6.85%)、宏景科技(-7.54%)。

林小聪(020023.OF)加仓了医疗服务(+9.85%)、医疗器械(+3.17%)、计算机设备(+3.13%)、化学制药(+3.10%)、软件开发(+2.50%)、食品加工(+1.80%)，减仓了消费电子(-2.03%)、光学光电子(-3.65%)、通信设备(-5.25%)、半导体(-6.41%)、元件(-9.82%)。

在个股维度上，加仓了药明康德(+4.71%)、康龙化成(+3.55%)、海尔生物(+3.17%)、海康威视(+3.13%)、瑞芯微(+3.11%)、恒瑞医药(+3.10%)，减仓了圣邦股份(-3.38%)、立昂微(-3.53%)、水晶光电(-3.65%)、中富电路(-4.59%)、东山精密(-5.23%)。