传媒行业人工智能系列:从AI Panic到AI HALO,如何看传媒互联网的投资范式转换_国信证券

报告简介

发布机构为国信证券经济研究所，证券分析师张衡、陈瑶蓉。研报核心评级为传媒行业“优于大市”（维持评级），围绕AI从Panic到HALO（重资产、低淘汰）的范式转换，分析其对传媒互联网行业的正负向冲击，提出投资建议：重点布局正向确定性资产，关注被错杀的高粘性生态资产，具体推荐头部IP、专有数据、边缘算力等方向及相关标的，同时提示商誉减值、业绩不及预期等风险。

深度导语

2026年初AI工具对软件行业冲击超预期，引发全球软件股“AI Panic”，市场情绪从“AI赋能万物”反转至“AI吞噬轻资产”，资金加速向AI无法复制的重资产领域转移。一边是轻资产软件、中介服务面临被AI颠覆的危机，一边是重资产、低淘汰类资产凸显避风港价值；一边是传媒互联网行业遭遇内容通缩、流量去中介化冲击，一边是优质数据、强IP等资产迎来价值重估。这份研报精准捕捉行业投资范式转换，揭示AI HALO时代的投资机遇与风险，是把握传媒互联网投资方向、规避陷阱的关键指南。

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