AI下半年展望:国产算力与大模型生态崛起

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❗️AI 下半年展望: 从NV CUDA生态到国产算力生态，从Vibe coding到Agent Engineering[拳头]

❗️相关标的：

1️⃣硬件：

1） 国产算力线: 昇腾链、双王、壁仞、昆仑芯

2）AI 超融合: 深信服、智微智能

2️⃣软件：

1）国产大模型: Deepseek、智谱、阿里通义、Kimi

2）业绩+AI: 金蝶国际、泛微网络、金山办公、福昕软件、合合信息、国能日新

3）AI 主题: 中控技术、汉得信息、鼎捷软件、税友股份、科大讯飞、通达海、卓易信息

❗️核心逻辑:

1、若昇腾在 Q3 放量，DS Token 份额有望进一步提升根据美国国家人工智能标准与创新中心测评报告， DS V4已是他们测评过中国最强大模型。DS官方已明确“预计下半年昇腾950 超节点批量上市，Pro 的价格会大幅下调”。目前，DeepSeek-V4-Pro模型 API 限时 2.5 折至 5 月 31 日。若昇腾 Q3 放量，我们认为#这一折扣将成为常态甚至折扣会更低。

2、性价比驱动，“DS+国产算力”生态有望实现“弯道超车”黄仁勋近期表示“#DS首发于昇腾平台是灾难性的”，这侧面验证生态的重要性。Ornn Compute 价格指数显示，英伟达高端显卡租赁较两月前已上涨 48%。若涨势延续，昇腾为代表的国产算力推理性价比有望进一步提升。单 Token 性价比为先，我们认为#“DS+国产算力”有望成为“模芯”组合的新范式，其他可关注“阿里 PPU+通义”组合。

3、从 Claude+Asic 到 DS/GLM+国产算力，从 Vibe coding 到 Agent Engineering#过去一年， AI 应用的发展主要与 Vibe coding 驱动有关（以 Claude 为代表，搭配亚马逊和谷歌的 Asic 芯片）。

展望未来一年， #coding有望进一步深入至企业软件，将其重构为 Agent（以DS和GLM为代表，搭配昇腾等国产算力芯片），我们看好企业内部知识库的建立以及#会计记账/营销客服/法律与文书等 企业Agent搭建等环节首先加速。超节点之后，我们#预计华为有望将重要精力投入一体机和边缘产品。 

考虑 DeepSeek-V4-Flash 仅 284B 参数量和 950PR 的显存大小， 软硬一体形态的#一体机有望成为部分企业的重要选择。近期，深信服发布 AI 超融合，助力企业构建 Agent 的基础设施。