阿里年营收首破万亿:AI、云计算、即时零售成新增长点5月13日，阿里巴巴公布了2026财年第四季度（对应自然年是2026年第一季度）及全年财报（（2025年4月1日至2026年3月31日）。这是一份极其矛盾的财报，一方面是阿里巴巴全年营收跨过了万亿大关，云业务与AI技术的深度融合已成为拉动增长的绝对主力。另一方面，是季度核心利润断崖式下跌。在昨晚的财报会上，蔡崇信、吴泳铭等高管密集发声，阿里正在用现在的利润，疯狂对赌一个由AI和即时零售构成的未来。数据显示，2026年第一季度，阿里巴巴营收2433.80亿元（人民币，单位下同），同比增长3%。归母净利润254.76亿元，净利润235.02亿元，同比增长96%。利润大幅增长主要是去年同期低基数及效率提升。非公认会计准则净利润为人民币0.86亿元，相较2025年同期的人民币298.47亿元下降100% 。同时，阿里巴巴经营亏损8.48亿元，2025年同期为经营利润284.65亿元。经营活动产生的现金流量净额为94.10亿元，同比下降66%。自由现金流为净流出173.00亿元，去年同时期为净流入37.43亿元。也就是说自由现金流为负，自由现金流的下降主要原因是，增加了对即时零售的投入、千问app的用户获取以及云基础设施的支出。从2026财年来看，阿里巴巴收入10236.70亿元，同比增长3%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。经营利润达501.50亿元，同比下降64%。经调整EBITA为764.16亿元，同比下降56%。归母净利润1059.04亿元，净利润为1021.27亿元，同比下降19%。这主要是由于对即时零售、用户体验以及科技业务的投入。经营活动产生的现金流量净额为762.13亿元，同比下降53%。自由现金流为净流出466.09亿元，2025财年则是净流入738.70亿元。也就是说2026财年，阿里巴巴的自由现金流也是净流出的。自由现金流的下降主要归因于对即时零售的投入以及我们的云基础设施支出增加。2026年第一季度，阿里巴巴中国电商集团收入1222.20亿元，同比增长6%。阿里国际数字商业集团收入354.29亿元，同比增长6%。云智能集团收入416.26亿元，同比增长38%。“所有其他”业务（所有其他包括盒马、菜鸟、阿里健康、虎鲸文娱集团、高德、千问C 端事业群、灵犀互娱、钉钉和其他业务。）收入654.59亿元，同比减少21%。从财报来看，阿里巴巴真正的重头戏在云业务，已经成为阿里巴巴增长的绝对主力了，营收增长38%，云外部收入增速更是达到惊人的40%。更值得关注的是，AI相关产品收入占比已突破30%，其年化收入已突破358亿元，且相关产品连续10个季度实现三位数增长。这说明阿里已经不再是一家单纯的电商公司，AI已经从PPT概念变成了实打实的真金白银。另外，在昨晚的财报电话会议上，阿里巴巴CEO吴泳铭首次确认，平头哥自研GPU芯片已规模化量产，累计交付量已达47万片。这其实在很大程度上缓解了阿里的算力成本压力，增强了阿里在AI基础设施层的竞争力。吴泳铭还大胆预测：未来一年，AI相关收入将占阿里云总收入的50%以上。即时零售也是一大亮点，数据显示，整合后的即时零售业务收入增长高达57%。淘宝日活也因闪购拉动增长了20%。88VIP会员规模也突破了6200万。阿里电商事业群CEO蒋凡也在财报电话会上透露：淘宝闪购的日均订单峰值已突破1.2亿单，活跃骑手规模达到了200万。同时，他还表示，未来三年内，闪购和即时零售将为平台带来1万亿的新增成交额。这些都说明阿里巴巴通过将饿了么、飞猪等业务与电商生态深度绑定，在快与近的消费场景中找到了新增量。也说明阿里正尝试用高频的即时消费，为低频的传统电商引流。财报显示，阿里巴巴的净利润和EBITA都在显著下滑，对此，财报电话会议上，阿里巴巴CFO徐宏表示，利润端的压力主要来自对AI基础设施，主要是芯片和数据中心以及即时零售，主要是淘宝闪购的高强度投入。意思就是阿里巴巴的核心业务利润正在被AI、即时零售和用户补贴吞噬。这说明阿里巴巴已经不再把利润率放在第一优先级，而是把未来AI时代的市场份额放在第一位。整体来看，如果说过去阿里巴巴的增长依赖于流量红利，那现在阿里巴巴的增长动力已切换至技术驱动。特别是AI不仅是云业务的增长点，也在通过智能推荐、AI客服、营销工具等方式重构电商的运营逻辑。也就是说现在阿里巴巴已经明确转向AI+云”与 核心电商”的双轮驱动。
夜雨聆风