夜雨聆风
近期，全球科技板块表现强劲。英伟达、AMD等半导体巨头一季度业绩验证AI需求，纳指100连续6周上涨。美股科技股大涨带动A股科技板块风险偏好提升。日本科技股在AI热潮带动下持续走强。韩国科技股在经历前期大幅上涨后，近期出现回调。4月以来，截至5月18日，创业板50上涨25%，纳斯达克100上涨22%，日经225上涨19%，韩国综合指数上涨49%。（数据来源：Wind，2026.4.1-2026.5.18，过往数据不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。）
AI相关资产市场关注度提升，AI泡沫争议不断，那么AI泡沫怎么看？一季报业绩如何？接下来又该怎么投呢？
AI泡沫怎么看？
当前市场对于AI板块是否会重演2000年前后的互联网泡沫存在一定的疑虑和担忧。AI热潮与2000年互联网泡沫时期有些类似，均存在市场情绪高涨、对技术未来预期过高的情况，投资者大量涌入AI相关资产，推动估值快速上升，且均存在资本高度集中在头部企业，系统性风险较高的情况。
数据来源：Wind，截至2026.5.18，过往数据不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
但是，当前AI相较于2000年互联网也有很多不同之处，相对来说，AI部分头部公司具备一定的业绩基础，融资结构相对稳健，且技术成熟度和落地情况也相对较高。
汇丰晋信科技先锋基金经理陈平认为，目前市场给的AI的估值其实是相对克制的。每个理性的个体通过自己的研究去买了这些AI资产，这很正常，股价持续上涨，但在市场因为群体非理性给到过高的估值之前，现阶段是谈不上泡沫的。非要以互联网来类比的话，有人把它比作才1996年的互联网而已，而不是2000年附近。
从产业基本来讲，我们相信我们每个人都已经感受到了AI的作用，而且也感受到了AI日新月异的进步速度。AI带来的影响可能才刚刚开始而已，AI的影响可能要远比互联网要更长久更深远，可能是第四次工业革命级别的影响。
AI相关产业业绩如何？
从去年底开始，市场一直在担心AI产业链的业绩持续性，但从2026年一季报来看，AI产业链业绩表现较好。
数据来源：Wind，截至2026.3.31，过往数据不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
汇丰晋信科技先锋基金经理陈平认为，AI产业链在市场业绩预期已经比较高的情况下，一季报仍然证实了大家的乐观预期是合理的，并且让市场去相信全年的乐观预期也是合理的。其中，部分细分行业如光通信则有着更高的增速。AI之外，半导体的业绩也比较好，半导体也是受益于AI逻辑，整个半导体行业目前还处在上行期。
接下来该怎么投?
从中长期来看，一季报业绩确认了AI行业景气度，同时参考美股相关龙头在一季报后给出的行业指引，科技巨头或仍将增加资本开支，产业趋势或没有改变，未来的增长空间仍值得期待。
然而，AI行业更新迭代较快，需要我们随时去跟踪判断是短期扰动还是会影响长期逻辑。汇丰晋信科技先锋基金经理陈平认为，主要关注以下三个底层逻辑：一是模型能力是否持续进步，二是资本开支高增长是否保持，三是AI导致的失业问题是否带来过大的影响。在这三个指标出现问题之前，我们都倾向于AI的高景气将持续。多数信息都仅仅是短期扰动而已。
AI技术较为专业，普通投资者如果没有时间精力，不妨考虑借道相关基金，让专业的基金经理和研究团队来帮我们跟踪AI产业链，捕捉AI相关投资机会。
汇丰晋信科技先锋基金当前主投AI相关和电子等板块投资机遇，截至2026.4.30，过去1年基金收益率为165%，大幅跑赢同期业绩比较基准（64.22%），排名晨星同类前5%。
数据来源（上下滑动查看全部）：业绩和基准数据来自汇丰晋信，业绩和基准数据经托管行复核，截至2026.4.30。陈平自2015.7.25起任本基金基金经理。本基金的业绩比较基准为"沪深300指数*90%+同业存款利率*10%"。自2015年4月1日起，本基金的业绩比较基准调整为"中证TMT指数*90%+同业存款利率（税后）*10%"。排名数据来自于晨星，晨星分类为中国开放式基金-行业股票-科技、传媒及通讯，过去一年排名34/689，过去两年排名34/477，过去三年排名39/327，过去五年排名76/172，过去七年排名25/66，过去十年排名18/37。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。基金净值增长率不代表投资者实际持有基金收益率。市场有风险，投资需谨慎。
汇丰晋信科技先锋股票基金近5年业绩(业绩比较基准收益率)如下：2020年46.19%(12.68%)，2021年1.99%(3.36%)，2022年-35.05%(-27.73%)，2023年-18.28%(3.22%)，2024年5.05%(16.99%)，2025年94.05%（40.07%）。期间基金经理为：陈平(2015.07.25-至今)。数据来源：汇丰晋信基金定期报告，业绩经托管行复核，截至2025.12.31。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
汇丰晋信科技先锋股票基金申购费率（M为金额）如下：M ＜50万元：1.5%；50万元 ≤ M ＜100万元：1.2%；100万元 ≤ M ＜500万元：0.8%；M ≥500万元：每笔1000元。赎回费率（N为持有期）如下：N＜7 天：1.50%；N≥7 天：0.50%。
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本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金净值增长率不代表投资者实际持有基金收益率。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
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本基金是一只股票型基金，股票投资比例范围为基金资产的85%-95%，将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于科技主题的上市公司，80％以上的股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。
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