https://www.wheresyoured.at/exclusive-openai-financials/

本文来自一直较为激进看空AI的自媒体Ed Zitron：

今天，我可以独家报道：根据本刊查阅的经审计财务文件（并已由《金融时报》独立核实），OpenAI 在2025年亏损约385亿美元，同时这些文件还揭示了该公司财务状况的其他关键细节。

鉴于这则报道的重要性，我今天不会加入太多个人评论，因为这些数字本身已经说明了一切。

OpenAI 在2024年亏损50.9亿美元

2024年——OpenAI 实现收入37亿美元，总成本和费用124亿美元，归属于公司的净亏损为50.9亿美元

OpenAI 的财务报表描绘出一家亏损极其惊人的公司。

收入（Revenue）：
37亿美元

营业成本（Cost of Revenue）：
26.5亿美元

研发支出（Research and Development）：
78.1亿美元

销售与市场费用（Sales and Marketing）：
11.1亿美元

一般及行政费用（General and Administrative）：
9.07亿美元

总成本与费用（Total Costs and Expenses）：
124.8亿美元

经营亏损（Loss from Operations）：
87.8亿美元

再加上利息收入、利息支出等其他因素后，其净亏损达到88.4亿美元。

随后，公司将其中37.4亿美元的亏损记入：

“归属于非控股成员资本的净亏损（net loss attributable to noncontrolling members capital）”

从而使归属于公司的净亏损降至50.9亿美元。

目前尚不清楚这具体意味着什么，也不清楚 OpenAI 是如何通过这种方式将37.4亿美元成本从亏损中剔除的。

对此我不打算进一步猜测。

OpenAI 在2025年亏损385亿美元

2025年——OpenAI 实现收入130.7亿美元，总成本和费用340亿美元，亏损209.2亿美元；归属于公司的净亏损为385.3亿美元

收入（Revenue）：
130.7亿美元

营业成本（Cost of Revenue）：
75亿美元

研发支出（Research and Development）：
191.8亿美元

销售与市场费用（Sales and Marketing）：
57.3亿美元

一般及行政费用（General and Administrative）：
15.7亿美元

总成本与费用（Total Costs and Expenses）：
340亿美元

经营亏损（Loss from Operations）：
209.2亿美元

请注意，2025年是 OpenAI 从非营利组织（non-profit）转变为营利性实体（for-profit entity）的一年

这一变化导致公司因以下项目产生了：

415.5亿美元亏损

具体项目为：

可转换权益（convertible interests）和认股权证负债（warrant liability）的公允价值变动（changes in fair value）

在考虑利息收入、利息支出等其他较小项目之后，

OpenAI 的净亏损达到：

603.5亿美元

随后，公司通过以下两项会计处理减少了亏损金额：

首先，通过

“归属于非控股成员资本的净亏损（net loss attributable to noncontrolling members capital）”

剔除了：

178.7亿美元

其次，通过

“归属于可赎回非控股权益的净亏损（net loss attributable to redeemable noncontrolling interests）”

再剔除了：

39.5亿美元

最终，

2025年归属于 OpenAI 的净亏损为：

385.3亿美元

截至2025年底，

OpenAI 持有略高于：

500亿美元资产

其中接近一半是现金。

2025年，SoftBank 向 OpenAI 支付了8.67亿美元，Microsoft 支付了3.03亿美元

2025年，

SoftBank 向 OpenAI 支付：

8.67亿美元

Microsoft 向 OpenAI 支付：

3.03亿美元

这些文件同时披露了 OpenAI 向 Microsoft 支付服务费用的金额。

在2025自然年度内，

OpenAI 向 Microsoft 支付了：

105.9亿美元

并将其列为：

“研发费用（Research and Development）”

我们认为，这笔费用极有可能主要对应于训练 OpenAI 模型所产生的成本。

文件还提到：

与“营业成本（Cost of Revenue）”相关的费用：

60.47亿美元

销售与市场费用：

5.27亿美元

一般及行政费用：

4200万美元

总计来看，

OpenAI 向 Microsoft 支付的费用达到：

172亿美元

根据这些数字，

截至该年度结束时，

OpenAI 对 Microsoft 的负债为：

36.4亿美元

此外还有：

2100万美元

被列为：

“应计费用及其他流动负债（accrued expenses and other current liabilities）”

文件还提到：

另外还有：

5800万美元

非流动负债（non-current liabilities）。

其他说明

我计划在未来一个月内继续跟进这篇报道，并基于这些文件进行更深入的调查和分析。

这些文件内容非常详细，

我需要时间对其进行全面梳理和理解。

等我完成这些工作之后，你们也会了解到更多信息。

OpenAI 的财务状况令人深感担忧

OpenAI 当前的财务状况令人非常担忧。

385.3亿美元的亏损规模极其惊人。

这一数字远远高于大多数人的预期。

同时，从数据来看，

亏损似乎正在以惊人的速度逐年扩大。

我不确定这家公司究竟如何能够找到一条通向可持续经营或实现盈利的道路。

正如前面所说，

今天我没有加入太多个人评论。

我认为，对于公众而言，

我能做的最好的事情，

就是尽可能直接、朴素地把这些消息呈现出来。