可灵融了30亿美元,AI视频赛道的第一股可能要来了

据公开信息，快手旗下视频生成业务可灵AI即将完成一轮30亿美元融资，投后估值180亿美元。潜在领投方为腾讯、阿里、红杉等知名机构，计划2026年完成重组、股改，2027年初港交所交表，冲击IPO。

快手本身市值大约230亿美元。可灵一个业务就值母公司的78%。如果顺利，可灵将成为全球AI视频生成赛道第一家独立上市的公司。

看到这不得不感慨ai一天，人间一年，两年前可灵才首次对外发布，彼时还是sora得天下，两年后的今天，Sora已经关停，可灵却活得越来越好。

看眼成绩单，今年一季度收入超6.5亿元，同比增长超300%，ARR接近5亿美元。全球用户突破6000万，为超过3万家企业提供API服务，海外营收占比高达75%。

Sora证明了一件事：AI视频生成光有技术不行，得能赚钱。可灵恰好是目前赛道里商业化跑得最快的选手之一。

为什么要上市？

首先是为了更好的估值

快手在二级市场被当成短视频平台定价，PE只有9倍多。可灵这种高增长AI业务留在快手体内只会被低估。拆出来按AI公司估值，PS可以到几十倍。

还不得不考虑的现实是算力投入。快手2026年资本开支预计260亿元，比去年多110亿，增量几乎全砸在AI上。可灵独立融资后，就不用再靠快手的利润来养了——30亿美元的弹药足够它在接下来的军备竞赛中保持火力。

可见，可灵分拆的核心是重建估值口径。拆出去，成熟业务的利润表和AI业务的投资期分开，两边都轻松。

另一方面，AI视频赛道正在经历技术到商业化落地的关键转折点。

过去一年，这个赛道发生了几件大事：Sora关停证明纯烧钱模式不可持续；谷歌视频生成模型的影响力并没有持续。反观国内玩家倒是完成了一次集体的反超——字节的Seedance 2.0让视频生成首次跨过了生产级可用的门槛，工作日调用量全面反超周末，说明企业客户真的在用它干活了；阿里的HappyHorse也登上了全球榜单前列。从行业格局看，AI视频生成正在形成中国军团领跑的态势，接下来中国玩家们需要解决的问题是如何提升模型的变现能力。

如果可灵能率先完成IPO，不仅是这家公司的里程碑，也是中国AI在全球资本市场上的一次重要亮相。

程一笑在财报电话会上说过一句话：视频生成在技术和产品层面远未成熟。这句话的另一面是，投入也远未见顶。未来激烈的竞争当然存在，不过往好处想，竞争激烈也意味着赛道足够大，如果只是一个小市场，就不会有这么多巨头下场。

分拆可灵的同时，快手也在加速进行组织AI化。

快手15周年内部讲话中，程一笑阐述了AI战略。他说，AI正在把经验的保质期大幅缩短。AI早已不是某个独立的技术模块，而是快手整艘大船的新引擎，AI不仅催生了可灵AI这样的全球级明星应用，也在渗透内容推荐、广告优化、电商交易、生活服务等业务板块。

从Sora退场到可灵融资30亿美元，AI视频生成赛道用了不到一年就完成了一次大洗牌，从谁的Demo最炫到谁能真正赚钱，市场越来越考验商业化落地的规模和能力，可灵目前很幸运站在了商业化起步较快的那一边。

*题图由AI生成