【AI制药】38亿美元砸向一个赛道,但79%只进了3家公司——2026年制药变局全记录

2026年9月16日，AI制药历史上值得记住的一天。

这一天，丹麦制药巨头诺和诺德宣布与Anthropic达成AI药物发现合作——全球最赚钱的减肥药公司，开始用Claude设计下一代药物。

同一天，字节跳动拆分出来的AI制药公司Anew Labs官宣完成2.9亿美元首轮独立融资，红杉中国、IDG、高瓴联合领投。

还是这一天，英矽智能宣布其AI发现的药物Rentosertib完成III期临床首例患者给药——全球第一个AI发现靶点、AI设计分子的药物，走到了上市前的最后一关。

三件看似独立的事，在同一天发生。资本、技术、临床三条线，在这一刻交汇。

如果你还在把AI制药当成一个“未来概念”，2026年的数据会告诉你：这个赛道已经完成了从“讲故事”到“真金白银”的惊险一跃。

先看一组数字。

2025年8月到2026年9月，全球AI制药领域完成至少29笔融资，总额37.97亿美元。

听起来很多？但拆开看，你会发现一个残酷的事实：前3笔交易拿走了79.45%的钱。

排名第一的是Isomorphic Labs——DeepMind创始人哈萨比斯创办的AI制药公司，B轮一笔就拿了21亿美元，占全年总额的55.3%。这是AI制药历史上最大的单笔融资，多国主权基金排队参投。

第二名是Xaira Therapeutics，一成立就拿了10亿美元。第三名是华深智药旗下的Earendil Labs，7.87亿美元，直接刷新了2026年全球生物技术融资纪录——注意，不只是AI制药，是整个生物技术领域。

后面的名单同样豪华：Chai Discovery拿了4亿美元，OpenAI战略入股，估值38亿美元；字节的Anew Labs首轮2.9亿美元，估值15亿美元。

这组数据说明什么？

资本不再为“AI+制药”的概念买单了。

2024年以来，这个领域累计完成621笔交易、融资326亿美元，但交易数量已经连续三个半年期下降。钱在变多，拿到钱的公司在变少。

没有可验证的技术平台、没有临床管线数据的AI制药公司，正在被资本抛弃。这个赛道已经从“广撒网”进入了“头部通吃”阶段。

中国市场的故事同样精彩。

2026年5月，剂泰科技登陆港交所，成为“AI药物递送第一股”——成立仅6年，募资超21亿港元，公开发售超额认购6900倍，首日暴涨126%。

至此，晶泰科技、英矽智能、剂泰科技——中国“AI制药三小龙”正式齐聚港股，分别卡位AI小分子发现、AI全流程制药、AI药物递送三条赛道。

百度支持的百图生科也在3月秘密递表港交所，冲刺“AI大模型制药第一股”。它手里握着2680亿参数的生命科学大模型xTrimo V4，还有与赛诺菲超10亿美元的战略合作。

2026年最重要的变化，不是某家公司融了多少钱，而是科技巨头从“旁观者”变成了“核心玩家”。

而且它们的打法，已经清晰分化成了三条路线。

第一条路：自研管线——自己下场做药。

代表是字节跳动和Anthropic。

字节6月把AI制药业务整体拆分成Anew Labs，核心团队约50人，算法平台加4条临床前管线全部注入新公司。字节保留56%股权，继续提供火山引擎算力，但让制药团队按制药的节奏独立运转。

Anthropic的动作更激进。4月花4亿美元收购了Coefficient Bio——一个成立仅8个月、不足10人的团队，创始人来自基因泰克。9月，Anthropic在旧金山开设了自己的湿实验室，开始做真正的生物实验。

一家大模型公司，开始养细胞了。

第二条路：平台基建——做卖水人。

NVIDIA今年1月与礼来共建AI联合创新实验室，5年投入10亿美元；6月发布BioNeMo Agent Toolkit，被50多家企业采用——连Anthropic和OpenAI都在集成它。

OpenAI 4月推出生命科学推理模型GPT-Rosalind，首批客户包括安进、莫德纳。

亚马逊AWS推出Amazon Bio Discovery平台，集成40多个生物基础模型。与纪念斯隆-凯特琳癌症中心合作，把抗体设计从几个月压缩到几周：生成28.8万个候选序列，验证出46个确认结合物，最优结合强度KD值0.66nM。

华为则发布了覆盖研发、临床、生产、供应、器械五大环节的全流程智慧制药体系，9月与振东制药共建“AI药研联合创新实验室”。华为的定位很明确：只做算力和算法的底层赋能者，不碰药物本身。

第三条路：资本+技术混合。

腾讯医药领域累计投资超50亿元，覆盖晶泰、英矽、先为达等公司。但2026年2月，腾讯公开了一个AI设计的GLP-1减肥药专利——一条全新的短序列多肽。从“投药企”到“做新药”，腾讯也下场了。

阿里达摩院6月发布灵枢细胞模型，在25支顶尖团队参与的虚拟细胞挑战赛中综合排名第一。

如果说AlphaFold解决了“蛋白质长什么样”的问题，那么2026年最火的方向是回答下一个问题：药物进入人体后，细胞会发生什么？

这就是“虚拟细胞”——在计算机里构建一个数字细胞，模拟药物与细胞的相互作用，提前筛除失败方案。

Xaira的X-Cell模型，49亿参数，在Tahoe-100M数据集上Pearson指标达到0.31，超过此前行业标杆STATE模型的0.22。听起来提升不大？但这个性能跃升只用了不到一年。

消息一出，国内虚拟细胞赛道直接热了。2026年4月以来，国内该赛道发生近10起融资，红杉、君联、百度风投悉数入场。阿里的灵枢模型拿下挑战赛第一，西湖大学郭天南团队在Nature发表人体蛋白质组空间图谱。

有趣的是，Xaira最年轻的联合创始人黄步威，毕业于浙江大学。杭州-长三角，正在成为全球虚拟细胞研究的另一个重镇。

但2026年最值得深思的技术信号，来自和铂医药。

9月，和铂旗下诺纳生物发布HCAbLM——全球首个全人源仅重链抗体语言模型。

小模型碾压大模型，凭什么？凭数据。HCAbLM学习了仅重链抗体独有的“序列语法”——这些数据，通用大模型的训练语料里几乎没有。

在AI制药领域，“大而全”不一定打得过“专而精”。拥有独有实验数据的公司，可以在特定任务上吊打通用大模型。

这也解释了为什么科技巨头都在建湿实验室——数据闭环，正在成为AI制药的核心壁垒。

所有故事，最终都要接受临床的检验。2026年，这个检验开始了。

9月10日，北京协和医院和上海市肺科医院，英矽智能的Rentosertib完成III期临床首例患者给药。

这个药的特殊之处在于：靶点是AI发现的，分子是AI设计的。

靶点TNIK，由AI平台PandaOmics从多组学数据中锁定——此前人类从未把这个靶点和特发性肺纤维化关联起来。分子由Chemistry42平台生成，从靶点发现到进入临床只用了18个月，合成测试的分子仅约80个。传统方式，这需要4年以上。

特发性肺纤维化，中位生存期3-4年，被称为“不是癌症的癌症”。

II期临床数据发表在Nature Medicine上：60mg剂量组用力肺活量提高98.4mL，而安慰剂组下降20.3mL——不只是延缓疾病进展，还可能出现逆转。

更意外的发现来自9月7日发表在Nature Biotechnology的研究：在6个独立的蛋白质组学衰老时钟检测下，Rentosertib让患者的生物学年龄逆转了2.7-3.5年。

当然，III期才是终极考验。320名患者、47个中心、52周双盲对照。结果预计2029-2030年揭晓。

其他管线也在推进：晶泰的RTX-117进入I期临床，英矽的可穿透血脑屏障NLRP3抑制剂完成I期首例给药，剂泰的首款AI赋能制剂新药已完成III期。

效率数字也在累积。普华永道数据显示，AI可将临床前研发周期压缩至1年左右，效率提升2-4倍，降低30%以上无效试错成本。高盛估计，AI有望将药物上市时间缩短20-25%，整体开发成本降低25-30%。

2026年9月18日，工信部等十部门发布《医药工业发展“十五五”规划》。

这份中国医药工业最高级别的五年规划里，有一个历史性细节：首次专设“AI制药高价值应用场景培育”专栏，明确“重点开发应用AI赋能靶点筛选、药物分子设计与优化等应用场景”。

量化目标同样激进：2030年规上医药工业营收超3.5万亿元，首创新药占全球比例达25%以上，创新药产业规模年均增速20%以上。

这意味着，AI制药从企业的自发探索，正式上升为国家战略。

地方的响应更快。上海张江药谷大会披露，上半年国内创新药对外授权81笔、1100亿美元，赛诺菲把90%的全球同步开发项目纳入中国。上海对国际多中心临床试验的补贴最高2000万元。

值得注意的是，中国创新药的出海逻辑也在变。石药185亿美元、恒瑞152亿美元的天价BD背后，跨国药企的关注点已经从单一产品延伸到技术平台——韩国SK生物制药花25亿美元买英矽智能的合作，买的不是一个分子，而是整套AI制药平台能力。

从“产品出海”到“能力出海”，AI正在成为中国创新药的新筹码。

回看2026年的AI制药，三个变化是结构性的。

第一，干湿闭环成为标配。Anthropic建湿实验室，字节搭干湿闭环体系，和铂用小数据吊打大模型——没有真实实验数据喂养的AI，已经拿不到制药行业的入场券了。

第二，AI从辅助工具变成了核心引擎。和铂医药CEO王劲松说得精准：“如果说过去是从外向内，现在则是由内而外”。Rentosertib是最好的注脚——靶点是AI发现的，分子是AI设计的，整个研发链条里AI不是助手，是发起者。

第三，资本向头部急剧集中。79.45%的钱流向3家公司，这个比例本身就是答案：概念红利期结束了，平台和管线才是硬通货。

当然，不确定性依然存在。Rentosertib的III期结果要等3-4年，数据孤岛依然难以打破，行业里也开始鱼龙混杂——有企业人士透露，药企找AI合作伙伴的标准已经从“发现并验证革命性靶点”降到了“靠谱就行”。

但无论如何，2026年9月16日那三枚信号弹已经升空。

AI制药的莱特兄弟时刻，正在到来。

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