AI神话开始算账

周末 AI 圈炸了：OpenAI 原本喊着 1.4 万亿估值、募资 300 亿美金，还放话这是 IPO 前最后一次上车机会。结果短短一个月直接砍单——估值降到 1.25 万亿，融资目标缩水 100 亿。

这可不是简单的融资遇冷，是 AI 靠想象讲故事的时代结束了。大家开始要账本了。

OpenAI 现在面临三道坎。一是估值太高，一年营收才 500 亿美元，二季度亏损却扩大到 123 亿，相当于每赚 1 美元得倒贴 1.8 美元。二是烧钱太快，未来五年现金流缺口预计高达 2780 亿美元。三是投资人累了，有人干脆表示要等竞品 Anthropic 上市再说。

这股风已经刮到 A 股了。国内人工智能指数四个月跌了四成多，美股科技巨头财报后也一天蒸发近 5000 亿美元。接下来光模块、服务器这些前期炒概念的方向，最先扛不住估值压缩。以后买单只看订单能不能落地，故事没人听了。

要不要我帮你查查近期回撤较大的几家算力公司，看看它们最新的订单和业绩情况？