夜雨聆风一、整机制造与集成（直接受益 AI 数据中心供电需求，北美订单爆发）
杰瑞股份 (002353)油服龙头转型燃气轮机集成商，北美数据中心核心供应商。35MW 移动燃机获亚马逊、谷歌等 AI 巨头大额订单，2026 年 3 月新签3.41 亿美元（约 23.59 亿元）合同，占 2024 年营收17.66%。模块化设计使建设周期缩短至4 个月，契合数据中心快速部署需求，海外订单同比 **+230%，毛利率达45%**。
航发动力 (600893)中国航发旗下核心企业，太行系列燃机（太行 7/25/110）核心机唯一供应商，产品价值量占整机70-80%。太行 25 广泛应用于数据中心，沈阳生产线高负荷运转。作为国内航改燃核心机龙头，深度受益国产替代与海外市场拓展，2026 年燃机业务有望迎来价值重估。
东方电气 (600875)国产重型燃机龙头，自主 F 级 50MW (G50) 商用化推进，是国产重型燃机唯一整机出口商（加拿大 20 台 50MW 订单，单价 2 亿元），毛利率40-50%。联合循环效率超60%，北美 AI 大厂询单积极，在手订单1851 亿排产至 2027 年，充分受益全球供应短缺。
上海电气 (601727)与安萨尔多合作掌握 F 级燃机技术，燃机全产业链布局。海外订单落地能力强，在重型燃机领域具备规模化生产优势，同时受益于国内能源结构转型与 AI 数据中心配套需求增长。
二、核心零部件（壁垒最高，直接受益订单外溢，业绩弹性最大）
应流股份 (603308)高温合金叶片绝对龙头，西门子能源 F/H 级透平热端叶片中国唯一供应商，GE 认证通过。产品覆盖压气机、涡轮端核心零部件（叶片、机匣、喷嘴等），可承受1400℃以上高温，订单已排至 2030 年，在手订单超15 亿元，毛利率40%+。2026 年订单目标30 亿元，北美业务占比超60%，是 AI 算力驱动燃机需求爆发的最直接受益标的。
豪迈科技 (002595)燃气轮机缸体、燃烧室精密加工全球供应链核心企业，燃机缸体全球市占率超20%。为 GE、西门子等巨头供应动力缸体、机匣等关键结构件，技术壁垒高，订单排期已至 2028 年，充分享受行业高景气红利。
万泽股份 (000534)民企高温合金叶片全流程（材料→叶片）独家供应商，为 GE Vernova H 级燃机提供叶片。高温合金业务收入从 2020 年 4000 万元增长至 2025 年数亿元，产能扩张中，深度绑定全球头部客户，受益于叶片产能紧缺与国产替代加速。
航发控制 (000738)中国航发旗下唯一燃机控制系统平台，为太行系列全谱系燃机提供全套控制 + FADEC + 执行机构。覆盖地面电站、分布式能源、调峰电站等场景，是保障燃机稳定运行的核心部件供应商，随着太行系列在数据中心应用增多而持续受益。
联德股份 (605060)专注燃气轮机精密机械零部件，为三菱重工、西门子等供应轴承座、气缸体等核心部件。在大型精密铸件领域具备技术优势，受益于全球燃机产能扩张带来的零部件需求增长。
三、高温合金材料（燃机核心基础材料，需求刚性，国产替代空间大）
钢研高纳 (300034)高温合金龙头，为燃气轮机提供单晶、等轴晶高温合金材料，应用于涡轮叶片、导向叶片等关键部位。与国内主要燃机制造商建立长期合作，在高端高温合金领域国产替代进展迅速，充分受益于燃机需求增长与材料国产化进程。
图南股份 (300855)高温合金材料与制品供应商，产品用于燃气轮机热端部件制造。在航空航天与能源领域具备技术积累，随着燃机行业景气度提升，高温合金材料需求持续增长，公司产能释放有望带来业绩快速提升。
安泰科技 (000969)提供燃气轮机用高温合金、金属基复合材料等关键材料，技术实力雄厚。在难变形高温合金板材、带材领域具备优势，为国内燃机制造商提供配套材料，受益于国产燃机技术突破与产能扩张。
四、配套设备与其他受益领域（数据中心专用配套，需求快速增长）
海鸥股份 (603269)全球冷却塔领域龙头，与西门子能源建立战略合作关系。重型燃机联合循环机组必须配备冷却塔实现尾气冷却循环，单台 9000HL 重型燃机对应冷却塔价值量高达900 万元，AI 数据中心配套燃机项目为公司打开广阔增量市场。
西子洁能 (002534)燃气轮机余热锅炉龙头，与燃机配套使用可提升能源利用效率（联合循环效率超60%）。在数据中心分布式能源项目中具备优势，随着 AI 数据中心对能源效率要求提升，余热锅炉需求同步增长。
华光环能 (600475)燃机电站 EPC 龙头，提供燃气轮机发电系统整体解决方案，在数据中心配套供电项目中经验丰富。受益于数据中心自主供电需求增长，EPC 业务订单量持续增加。
