国产芯片这份成绩单背后:AI算力成印钞机,消费工业做压舱石

营收获盈分化显著：AI算力成增长引擎，消费工业端稳扎稳打

2025年，CPU/GPU行业呈现鲜明的业绩分化特征，AI算力赛道的爆发成为核心增长动力，而消费、工业端则发挥“压舱石”作用，保持稳健增长态势。

AI算力相关企业表现亮眼，营收与盈利均实现大幅突破。寒武纪凭借AI芯片的规模化落地，2025年实现营业收入64.97亿元，同比激增453.21%，归母净利润达20.58亿元，首次实现全年扭亏为盈，其核心增长动力来自云端智能芯片与板卡的需求爆发。海光信息依托x86架构CPU与DCU协处理器的双轮驱动，实现营业收入143.77亿元，同比增长56.92%，归母净利润25.45亿元，同比增长31.79%，受益于AI算力与信创产业的双重需求拉动。沐曦股份虽仍处于亏损阶段，但营收规模快速扩张，2025年实现营业收入16.44亿元，同比增长121.26%，归母净亏损收窄至7.89亿元，较2024年收窄43.97%，训推一体 GPU 板卡GPU板卡销量达3.36万片，同比激增147.31%，智算推理 GPU 板卡销量4946片，同比激增866.02%。

北京君正、全志科技、晶晨股份等主要面向消费、工业及车规领域，则保持稳健增长。北京君正2025年实现营业收入47.41亿元，同比增长12.54%，归母净利润3.76亿元，同比增长2.74%，尽管存储芯片占比更高，但以MIPS架构为核心的计算芯片产品线依然有27.28%的营收占比。全志科技专注于智能终端应用处理器，2025年营业收入达28.38亿元，同比增长24.04%，归母净利润2.62亿元，同比增幅达57.2%，智能终端、汽车电子与工业控制领域的放量成为其核心增长亮点。晶晨股份则凭借多媒体SoC产品的稳定表现，实现营业收入67.93亿元，同比增长14.63%，归母净利润8.73亿元，同比增长6.21%，全球化布局的成效逐步显现。

产品格局清晰：三大赛道错位竞争，协同构建产业生态

随着行业发展日趋成熟，AI加速芯片、通用服务器CPU、智能终端SoC三大赛道格局逐渐清晰，开始实现协同发展。

AI加速芯片赛道，寒武纪的云端智能芯片凭借优异的性能，规模化部署于多行业智算场景；沐曦股份则深耕训推一体GPU，产品已实现多场景落地，逐步构建起自身的产品竞争力。两大企业均以AI算力需求为核心，重点突破软件生态与指令集适配难题，助力国产AI芯片实现进口替代。

通用服务器CPU赛道，海光信息凭借x86架构CPU与DCU协处理器，兼容国际主流操作系统与应用软件，软硬件生态丰富，广泛应用于服务器、信创、数据中心等领域。海光信息的产品已适配365款主流大模型，覆盖全球99%非闭源大模型，形成了“CPU+DCU”双芯协同的差异化优势，巩固了其在国产通用服务器CPU领域的领先地位。

存储与智能终端SoC赛道之中，全志科技、晶晨股份、北京君正各有侧重。全志科技聚焦智能终端应用处理器，产品覆盖IoT、汽车电子等领域，采用“全栈异构计算平台”架构，形成“S0C+配套芯片”的产品包模式。晶晨股份则专注于多媒体SoC，重点布局端侧智能算力单元，2025年搭载自研端侧智能算力单元的芯片出货量超2000万颗，同比增长近160%，在智能硬件领域占据重要地位。北京君正的计算芯片业务重点拓展LED驱动、车载互联芯片等产品，车载存储芯片形成协同。

研发投入高强度：筑牢技术壁垒，AI芯片领域投入凸显

CPU/GPU行业作为技术密集型产业，技术壁垒高、迭代速度快，高强度研发投入已成为行业标配。上述6家企业均持续加大研发投入，聚焦核心技术攻坚，其中AI芯片相关企业的研发投入占比尤为突出。

从研发投入绝对值来看，海光信息表现最为突出，2025年研发投入达41.45亿元，同比增长42.45%，研发投入占营业收入的比例为28.83%，重点聚焦CPU/DCU架构升级、安全技术优化与软件生态完善。晶晨股份2025年研发投入达15.52亿元，同比增长14.72%，研发投入占比22.84%，近三年累计研发费用达41.87亿元，重点投入端侧智能芯片研发，推动新产品批量上市。

AI芯片企业的研发投入强度显著高于行业平均水平。寒武纪2025年研发费用达13.51亿元，研发费用同比增长11.10%，重点攻坚指令集、微架构与软件栈研发，为AI芯片的性能提升与场景适配提供支撑。沐曦股份则保持超高研发投入强度，2025年研发投入达10.27亿元，研发占比超60%，全力攻坚GPU架构与软件生态，为产品迭代与市场拓展奠定基础。

聚焦消费、工业领域的企业也持续加大研发投入，聚焦细分领域技术突破。全志科技2025年研发费用5.97亿元，研发占比达21.03%，研发费用同比增长12.08%，重点优化低功耗技术与车规级产品性能。北京君正研发费用7.12亿元，研发占比达15.02%，研发费用同比增长4.50%，持续提升产品竞争力。

风险并存：毛利率波动与技术迭代成挑战

尽管2025年国产CPU/GPU企业整体表现亮眼，但行业仍面临着毛利率波动、竞争加剧与技术迭代加速等挑战，考验着企业的持续发展能力。

毛利率波动是行业面临的首要压力之一。在2025年报中，AI赛道基本保持了50%以上的毛利率，其中海光信息为57.83%、寒武纪为55.15%、沐曦股份为56.51%。聚焦消费、工业领域的企业也维持在30%以上，其中北京君正34.09%、全志科技32.88%、晶晨股份37.97%。但受上游晶圆代工、封测环节涨价影响，核心原材料成本上升，毛利率波动压力仍然是一个重要挑战。

从2025年报来看，国产CPU/GPU行业正处于快速发展的关键期，在AI芯片赛道，国际巨头凭借技术积累与生态优势，仍占据主导地位，国内企业需在软件生态适配、性价比等方面持续发力，才能实现突围；在消费、工业芯片领域，市场竞争日趋激烈，产品同质化风险显现，企业需通过持续的产品升级与成本控制，维持市场份额。同时，CPU/GPU技术迭代速度不断加快，AI算力需求的快速变化、先进制程的持续突破，要求企业不断加大研发投入，跟上技术迭代节奏，否则可能面临被市场淘汰的风险。