招财日报2026.4.16 互联网软件行业1Q26大模型进展复盘

互联网与软件行业 - 1Q26大模型进展复盘：关注Agent化及B端突围

复盘1Q26 AI大模型行业最新进展，我们观察到：1）行业竞争加剧、模型迭代速度持续加速，中美语言模型差距有所收窄，行业竞争的重点从基础模型能力进一步向推理效率、智能体能力等方向衍生。2）国内模型厂商目前估值驱动关键已从单纯 “模型能力排名”演进为关注“收入兑现速度与路径可持续性”。我们对国产AI原生板块维持积极判断，但建议投资者重点关注各家公司2026-2030年收入增长趋势与持续性，这将成为决定当前估值能否被基本面消化的关键因素。3）AI商业化方面，我们持续看好AI编程、企业智能体与AI创意生成领域，三条赛道目前已探索出较为清晰的商业模式并形成规模化收入。股票推荐维度，中国互联网板块中我们推荐具备丰富应用场景且云业务有望受益于token需求指数级增长的阿里巴巴、腾讯。美国互联网软件板块推荐谷歌、微软和Meta。