跨境券商整治与AI模型口水战

一、核心事件：跨境券商被立案调查

1.1 事件概述

证监会联合八部门对富途、老虎、长桥三家跨境券商正式立案调查，定性是非法跨境展业。

处罚措施：

• • 没收全部违法所得
• • 并处罚款
• • 两年整治方案

1.2 整治方案要点

1.3 市场反应

• • 富途美股盘前下跌：38.8%
• • 老虎下跌：38%
• • 中概股ETF（KWEB）盘前下跌：5%

二、事件分析：影响深远

2.1 为何此时出手？

最近几年一直在收紧对外投资路径：

• • 国内用户开离岸账户的难度越来越大
• • 每隔2-3个月门槛就会加高
• • 今年一季度就算大陆用户跑香港去也不行了

2.2 真正意外之处

本次公告真正让人意外的是2年内要清退存量用户：

• • 只能卖，不能买
• • 2年后连网站和APP也不能用

2.3 资金影响

据估算，未来两年可能有千亿人民币的资金要从上述三家券商里退出。

2.4 中概股影响

• • 大量外资前几年已退出
• • 现在境内买家面临清退
• • 未来中概股估值很可能长期处于折价洼地

三、下周市场应对

后台有很多读者问下周一港股怎么办

• • 下周一别怕：香港佛诞节放假
• • 下周二佛祖就管不了了

四、下半篇：姚顺宇爆料中国模型蒸馏Claude

4.1 姚顺宇是谁？

4.2 Anthropic的技术报告

今年2月23日，Anthropic发布技术报告《Detecting and preventing distillation attacks》。

核心指控：

• • 3家中国公司（DeepSeek、MiniMax、Kimi）创建了24000个假账号
• • 与Claude模型进行1600万次交互用于数据蒸馏

Anthropic的比喻：

这就像你新开了一家饭店，来了几批客人，不点菜不吃饭，喜欢问厨师资历、菜肴配料、进货渠道，你大概也会觉得不对劲。

4.3 姚顺宇的评价

• • 字节跳动（豆包）蒸馏最少，模型最独特
• • 豆包语音生成是世界上最好的

4.4 几点说明

• • 以上都是Anthropic公司的单方声明
• • 三家模型公司没有承认，没有回应
• • 背后是否涉及中美AI模型对抗和政治打压，难以判断

五、总结

今日两大重磅事件：

1. 1. 跨境券商整治：千亿资金面临清退，中概股估值承压
2. 2. AI模型口水战：中国公司被指蒸馏Claude，舆论战持续

以上内容为市场观察整理，仅供参考