AI趋势抱团不建议猜顶——5月第4周策略周度回顾

AI趋势抱团不建议猜顶——5月第4周策略周度回顾

本周大类资产表现多数符合预期，A股表现超预期：提示“弱势债牛”，本周债市弱势上涨；提示A股震荡上涨，本周大幅下跌超预期；提示黄金处于震荡期，4500美元/盎司是理论底部，本周黄金围绕4500震荡；提示人民币震荡偏升值，本周人民币震荡升值。

🔹 AI趋势抱团不建议猜顶

本周发达国家股市新高，美元指数、美债利率回落，人民币汇率升值，美国核心通胀数据PCE在预期之内，美联储加息预期并未升温，本周A股的下跌更多是情绪影响。

本轮全球股市拥抱AI产业链，而产业趋势抱团最终结束，往往呈现双顶格局。通常第一个顶是情绪顶（难以预料），而第二顶是宏观逻辑反转的顶（微观高拥挤度破裂+宏观基本面反转），密切关注上周五发布的《A股走熊的三种潜在路径》：1、海峡长期封锁引发石油供给冲击；2、人民币贬值导致宏观流动性收紧；3、美国经济衰退引发美股见顶。

在宏观逻辑反转之前，保持耐心，在人民币汇率升值周期下，A股通常很难走熊。