财经周报:全球经济及AI行业动态(06.04~06.11)

I

01

美国5月CPI同比上涨4.2%创近三年新高

据美国劳工统计局（BLS）6月10日公布的数据，美国5月消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，为2023年4月以来最高水平，较前值3.8%明显加速，符合市场普遍预期。这也是自2023年5月以来，美国通胀率首次重返4%以上区间，创下三年来新高。环比方面，5月CPI上涨0.5%，较前值0.6%略有回落，显示整体通胀上行斜率有所放缓。

本次通胀呈现显著的结构性分化特征：整体CPI受能源价格大幅冲击显著推升，而剔除食品与能源的核心CPI涨幅温和。数据显示，5月核心CPI同比上涨2.9%，环比仅增0.2%，低于市场预期的0.3%，较4月0.4%的环比涨幅明显放缓。部分服务项目和耐用品价格涨幅放缓，显示通胀压力主要集中在能源端，并未全面蔓延至消费端。 

能源价格仍是推动整体CPI上行的关键因素。5月能源价格环比上涨3.9%，同比涨幅高达23.5%。汽油价格环比上涨7%，燃料油价格同比大幅上涨。美国国内汽油均价5月环比大涨，仍处于高位，成为整体物价上涨的重要驱动因素。市场人士指出，能源价格后续走势仍将受到地缘政治和供应端因素影响。

与此同时，美国实际工资受到挤压。5月美国平均时薪同比增长3.4%，低于同期4.2%的CPI涨幅，使实际工资同比转为负增长。名义薪资增速跑输通胀，使中等收入家庭购买力下降，在生活成本快速上升背景下，居民可能被迫动用储蓄以维持支出，对国内消费复苏形成一定压力。

政策层面，市场普遍预计6月17日召开的FOMC会议将维持联邦基金利率不变，但投资者将重点关注美联储对近期通胀反弹的表态。利率期货市场显示，投资者对未来政策路径存在一定分歧，但短期内加息可能性较低。 

经济学家指出，本次数据呈现“表观通胀飙升、核心温和”的分裂特征，为新任美联储主席沃什提供了更大的解读空间。即便能源价格短期再度上涨，消费端价格压力仍相对可控。本周FOMC议息会议因此成为市场关注的关键看点。

02

SpaceX 敲定全球规模最大IPO

据路透社及 CNBC 知情人士消息， SpaceX 今日（6月11日）正式公布 IPO 交易定价，每股 135 美元，将于 6 月 12 日以代码 SPCX 登陆纳斯达克交易所；公司于 4 月 1 日秘密提交 S-1 草案，5 月 20 日公开发布完整招股文件，6 月 4 日启动全球路演。 

本次 IPO 计划募资 750 亿美元，对应企业整体估值 1.75 万亿美元。本次由高盛担任主承销商，摩根士丹利、美国银行、花旗和摩根大通联合担任承销机构，另有 16 家银行组成承销团，合计 21 家金融机构参与。马斯克上市后将保留约 82.4% 的投票权。 

本次上市存在标志性加密资产增量逻辑：根据 SpaceX 于 5 月 20 日向 SEC 提交的 S-1 招股文件，截至 2026 年 3 月 31 日，公司账面持有18,712 枚比特币，公允价值约 12.9 亿美元，成本基础约 6.61 亿美元（均价约 35,320 美元/枚），账面浮盈逾 6.3 亿美元；全部资产委托 Coinbase Prime 机构账户托管。按 2024 年底落地的 FASB ASU 2023-08 公允价值会计准则，上市后须每季度将持仓以市价计入损益。 

S-1 文件显示募资核心投向包含星舰迭代研发（2025 年研发投入 30 亿美元、2026 年 Q1 追加 9.3 亿美元）、星链卫星全球组网扩容（截至 2026 年初已覆盖 164 国、订阅用户逾 1030 万），以及轨道分布式 AI 数据中心建设。与此同时，文件揭示了一项此前未公开的重大协议：Anthropic 已与 SpaceX 签署云服务协议，承诺自 2026 年 5 月起至 2029 年 5 月每月支付 12.5 亿美元算力费用，独家使用位于田纳西州孟菲斯的 Colossus 1 数据中心（逾 22 万块英伟达 GPU，300 兆瓦算力），潜在合同总收入逾 400 亿美元。这一协议连同独立签署的 Google 算力合同，共同为 SpaceX 构建了约 750 亿美元的可见在手订单。

03

全球风投总额突破3000亿美元AI独占80%

Fundraise Insider 于 6月 10日发布 2026年一季度初创融资报告。全季共有 1,729家公司获得融资，覆盖 105个行业；其中 1,422家披露了金额，合计 1,745亿美元。均值约1.23亿美元，但中位数只有约1,070 万美元，均值和中位数差距极大。

债务融资正式成为科创企业的主流补充工具。Fundraise Insider 数据显示，Q1 共产生 171 笔债务融资交易，总规模 351 亿美元，中位单笔规模 1 亿美元（已超过 C 轮股权融资中位数），主要集中于金融科技、可再生能源、数据中心及房地产赛道。

地域集中度同步强化。美国公司获得约 2,500 亿美元，占全球风投的 83%，较一年前的 71% 进一步提升；其中加州独占全部融资金额的 63.7%，纽约和德克萨斯合计贡献约另外 20%。中国以 161 亿美元位列全球第二，英国以 74 亿美元排第三。Fundraise Insider 报告的核心警示：剔除 6 笔最大 AI 轮次后，Q1 仍有约 950 亿美元流向逾 1,400 家企业，说明非 AI 市场本身仍健康运转；但 B 轮阶段 AI 企业占比接近 60% 意味着，没有 AI 叙事的企业在寻求成长期跟投时，面对的结构性门槛已系统性抬高。

据OpenAI官网当地时间6月8日发布的声明，公司已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交S-1注册声明草案，标志着这家全球估值最高的未上市AI公司正式启动IPO筹备流程。OpenAI表示，由于预计该消息可能泄露，故选择主动对外公布；公司暂未披露集资规模及发售条款，上市时间表尚未确定，称部分事务在私人公司阶段更容易处理，上市"可能仍需要一段时间"，但递交S-1为择机尽早上市保留了灵活选项。

估值与融资方面，OpenAI今年3月在融资中筹集1220亿美元，投后估值达8520亿美元，创下硅谷企业私募融资纪录。据外媒报道，OpenAI正争取以最高约1万亿美元估值登陆资本市场，最快有望于今年9月挂牌上市；承销商方面，公司一直与高盛和摩根士丹利等投行合作推进上市事宜。

本次递表紧随主要竞争对手Anthropic之后，AI双巨头上市竞速态势显著。6月1日，Anthropic宣布已秘密向SEC提交IPO注册声明草案；其5月完成650亿美元H轮融资后，投后估值达9650亿美元，首次超越OpenAI。此外，马斯克旗下SpaceX也正推进IPO，计划集资约750亿美元，估值约1.75万亿美元。三大科技巨头年内密集推进上市，合计募资规模或超过2000亿美元。

业务数据呈现"高增长、高亏损"的鲜明特征。研究机构Sensor Tower数据显示，ChatGPT应用月活跃用户已于上周突破10亿，成为史上达成该里程碑速度最快的应用。营收方面，OpenAI 2023至2025年营收分别约为20亿、60亿和131亿美元，截至2026年2月底年化收入已突破250亿美元，企业收入占比超40%；但公司仍处巨额亏损状态，2025年现金亏损约80亿美元，2026年预计扩大至140亿美元，内部预测最早2029年才能盈利。

上市前的关键法律与治理障碍已基本清除。2025年10月，OpenAI完成为期一年的组织架构重组，形成"基金会+营利实体"双层治理结构：非营利的OpenAI基金会持有约26%股权并拥有最终控制权，微软作为最大投资方持股约27%。此外，就在递表数周前，CEO奥尔特曼与总裁布罗克曼在马斯克提起的诉讼中胜诉，该案若败诉可能在IPO前夕引发管理层重大动荡（马斯克方面已表示计划上诉）。

市场人士指出，OpenAI的IPO之路并非一帆风顺：公司正面临来自Anthropic和谷歌日益激烈的竞争、多起涉及ChatGPT的诉讼，以及消费端对AI的普遍反弹情绪。在AI基础设施投入巨大、亏损持续扩大的背景下，此次IPO将实质性检验公开市场投资者对AI商业模式的信心，后续S-1公开披露的财务细节料成为市场关注的关键看点。

6月10日凌晨，Anthropic发布Claude Fable 5和Mythos 5，“神话级”模型首度面向公众开放。 Anthropic正式推出两款Mythos级大模型。Fable（寓言）源自拉丁语fabula，Mythos（神话）源自希腊语，二者同根同源，共享同一底层模型。Fable 5面向所有普通用户和开发者开放，成为Anthropic迄今公开发布的最强通用大模型。Mythos 5则继续通过“Project Glasswing”计划仅向少数网络安全防御机构和关键基础设施合作伙伴开放。官方评价称，Fable 5在软件工程、知识工作、视觉理解、科学研究等多个领域达到业内领先水平，“任务越长、越复杂，它的优势就越明显”。 

Fable 5几乎在所有基准测试中屠榜，软件工程能力尤为突出。 在SWE-Bench Pro自动编程评测中，Fable 5达到80.3%，远超Opus 4.8的69.2%和GPT-5.5的58.6%。在更难的FrontierCode Diamond评测中，Fable 5拿到29.3%，而GPT-5.5仅5.7%。法律领域，Fable 5得分13.3%，Gemini仅为0分。在需要多步骤推理、自我纠错的长周期任务上，Fable 5的表现尤为惊艳。Anthropic强调，这是模型首次展现出真正的“长程代理能力”——能自己拆解任务、调用工具、检查进度、修正错误，而非简单地“你问我答”。 

支付巨头Stripe在早期测试中，让Fable 5处理一个拥有5000万行历史遗留代码的Ruby代码库迁移任务。这项工作若由专业工程团队手动完成，评估需要两个多月；Fable 5在一天内即完成了全部迁移。Stripe的案例被多家媒体援引，被视为Fable 5具备“长周期工程交付能力”的有力证明。此外，Fable 5仅凭视觉就能通关经典游戏《宝可梦：火红》，不需要地图、攻略或辅助工具，而此前模型需要复杂辅助设备才能完成。 

Fable 5加装“安全阀门”，高风险领域自动降级到Opus 4.8。 由于Mythos级模型在网络安全领域具备发现和利用关键软件漏洞的能力（Mythos 5的ExploitBench Cap%达78.0%，是Opus 4.8的约两倍；Fable 5因安全阀门触发将在该类任务上回退至Opus 4.8水平），Anthropic对Fable 5实施了严格的安全措施。当用户请求涉及网络安全、生物化学、模型蒸馏等高风险方向时，系统会自动切换到上一代模型Claude Opus 4.8响应，并告知用户模型已切换。官方表示早期数据中超过95%的对话不会触发该机制，但“宁可错杀，不可放过”是当前的安全策略。 

Fable 5和Mythos 5定价一致：输入10美元/百万token，输出50美元/百万token，约为Opus 4.8的两倍，是全球主流大模型中最贵的。作为对比，其输入价格比DeepSeek V4-Pro高出约23倍。访问规则方面，从发布日至6月22日，Pro、Max、Team套餐用户可免费使用Fable 5；6月23日起将从订阅套餐中移除，用户需消耗额度使用，直到算力容量恢复充足。Anthropic表示，对Fable 5的需求量“很高且难以预测”。

Apple 于6月8日在 Apple Park 举行 WWDC 2026 主题演讲，核心发布是经过全面重建的语音助手，正式命名为"Siri AI"。新版 Siri 具备全屏幕感知能力（可实时理解用户当前界面内容）、跨 App 上下文感知、多轮对话以及独立 App 入口，向公众兑现了 Apple 自 2024 年起多次宣布但两度推迟的 AI 助手承诺。Apple 软件工程高级副总裁 Craig Federighi 在演讲中表示："Siri 现在是一个能真正帮你完成事情的助手——更有对话感，也能给出更有深度的答案。"  

本次发布最具战略意义的细节是技术底层：Siri AI 采用 Google 定制 Gemini 模型驱动，参数量约 1.2 万亿，所有查询通过 Apple 的 Private Cloud Compute 框架处理，用户数据不传回 Google。Apple 为此每年向 Google 支付约 10 亿美元授权费——这是一家始终强调自研 AI 能力的公司首次公开承认，在消费级 AI 赛道上选择向竞争对手"租用"核心智能。 

系统层面同步发布 iOS 27 和 macOS Golden Gate（macOS 27）。iOS 27 主打性能优化：App 启动速度最高提升 30%，兼容机型与 iOS 26 相同（iPhone 11 及更新机型），无机型阉割。macOS Golden Gate 正式放弃 Intel Mac 支持，全面切换至 Apple Silicon，同时引入 Liquid Glass 透明度调节滑块。此外，Apple 对未满 13 岁用户推出强制儿童账户机制，并新增 Safari 网站逐一审批工具，大幅升级家长控制功能。 

发布会末尾，Tim Cook 发表了担任 CEO 15 年来的最后一届 WWDC 主题演讲告别致辞，他将于 2026 年 9 月 1 日卸任并转任执行主席；由硬件工程高级副总裁 John Ternus 接任 CEO。市场对新领导层的 AI 战略延续性存有疑虑，加之 Siri AI 正式面向普通用户推出须等待至今年秋季；欧洲和中国市场因监管原因暂不上线等因素，导致股价当日盘中由最高涨超 3% 后逆转收跌约 2%。

END