夜雨聆风
近日，2026投资界SuperLink大会在苏州圆满落幕。清科集团创始人倪正东的一番演讲，精准勾勒出当下中国创投市场的全貌：行业早已走出寒冬，不再是简单回暖，而是全面沸腾。AI成为贯穿全场的核心主线，万亿级企业接连诞生，资本流向、行业格局、人才梯队都在发生颠覆性变革。一场由AI与硬科技主导的科创浪潮，正席卷整个中国创投圈。
当下的创投市场，用“火热”二字形容毫不为过。数据是最直观的佐证：2026年一季度创投募资额同比大涨超80%，二季度投资额持续攀升，全年退出数据较去年实现100%至200% 的爆发式增长。千亿级IPO密集敲钟，昔日冷清的一级市场，如今赛道拥挤、共识高度统一，创投人在机遇与焦虑交织中，迎来了久违的行业大年。
纵观全球资本市场，AI无疑是当下最大的造富引擎，“无AI不性感，无AI不高估值，无AI不富”成为行业共识。AI算力、光模块、半导体等上下游产业链全线走强，实体经济与资本市场同频共振。以苏州为例，依托AI产业红利，短短一年便诞生7家千亿市值上市公司，东山精密、中际旭创等企业凭借AI算力赛道实现市值飞跃。放眼合肥，长鑫科技冲刺A股年度最大IPO，业内预判其上市后市值有望冲击万亿甚至四万亿级别，长江存储也启动IPO辅导，两大硬核企业有望跻身万亿阵营，中国本土万亿科技公司矩阵正在加速扩容。
资本的流向，永远指向未来。如今一级市场呈现出极致的分化格局：90%的资金扎堆AI、机器人、量子科技、集成电路、商业航天等硬科技赛道，AI+科学、AI+制造等融合业态备受追捧。与之形成鲜明对比的是，曾经热门的创新药、消费赛道遇冷，资金关注度大幅下降。资本集体转向硬科技，本质上是对国家科创战略、国产替代趋势的深度押注，也标志着中国创投正式告别流量时代，全面迈入硬核技术驱动的新阶段。
赛道火爆催生了狂热的市场情绪，FOMO（错失恐惧）情绪在一级市场蔓延，成为当下最真实的行业写照。“休假归来估值翻倍，迟到三天融资结束”，这句圈内调侃道尽了当下的融资节奏。明星企业单月完成三轮融资已是常态，项目估值跳涨速度超出想象。一家头部明星企业从200亿美元估值迅速攀升至350亿美元，众多知名机构争相入局，高估值项目逐渐被市场接纳。一边是已投企业盼估值上涨，一边是未入局者担忧估值泡沫，博弈之间，创投市场的竞争烈度达到新高度。
热潮之下，人民币基金迎来史无前例的回报大年。依托本轮AI与硬科技IPO浪潮，大批本土基金收获百亿级账面回报。智谱估值从最初50亿一路攀升，市值一度逼近9000亿港元；多家人民币基金凭借早期布局，单个项目账面盈利高达200亿，创下机构历史最佳业绩。从地方国资到市场化民营基金，长期坚守硬科技赛道的本土资本，终于迎来收获季。这也印证了一个道理：深耕实体、锚定科创，长期主义终将获得市场馈赠。
市场火热的背后，是创新版图与人才结构的双重重塑。从地域来看，创投与科创资源高度聚集，北京海淀、深圳南山以及以上海、苏州、杭州、合肥为核心的长三角地区，成为中国科创三大核心极。人才、技术、资本在此汇聚，形成强大的产业虹吸效应，科创强则经济强的逻辑再次得到验证。
行业内部更是迎来新老交替的关键节点。一批固守过往互联网成功经验、难以适配AI时代的老牌机构逐渐淡出舞台，被业内戏称为“老登”；而以90后、00后为主体的新生代投资人、创业者强势崛起。在头部机构中，95后甚至00后已然成为冲锋主力，新一代从业者更懂AI逻辑、更贴近前沿技术，正在改写创投行业的格局。时代从不偏爱过往功绩，唯有持续学习、拥抱变化，才能跟上产业迭代的脚步。
有人担忧，当下项目估值飞涨、资本扎堆，泡沫是否已然形成？对此，行业大佬给出了理性判断：当前AI热潮并非虚火。相较于互联网、移动互联网，AI产业体量更大、发展周期更长，技术落地场景覆盖千行百业，具备坚实的产业底座。如今千亿、万亿级企业不断涌现，只是AI时代的开端，以智谱、MiniMax为代表的企业仅是序幕，未来还将有更多巨头诞生。当然，高速发展中也需保持警惕，资本切忌盲目追高，企业更要立足技术落地与商业化，脱离实体支撑的估值终究是空中楼阁。
值得一提的是，经历过全球布局试探后，越来越多投资人从东南亚、中东等地回归中国市场。在全球AI竞赛中，中美成为两大核心赛场，而凭借完善的产业链、庞大的应用市场、密集的人才储备，中国已然成为AI与硬科技领域最具潜力的沃土。深耕本土、重仓中国，成为当下创投圈的主流选择。
2026年，是中国创投的转折之年，也是科创产业的机遇之年。募资、投资、退出全链条回暖，AI与硬科技扛起产业升级大旗，万亿科技公司批量诞生，本土资本收获硕果，新生代力量接棒前行。这一轮浪潮，不仅重塑着资本市场的估值体系，更在夯实中国科技自立自强的根基。
浪潮奔涌，机遇与挑战并存。对于创投机构而言，跳出路径依赖、聚焦硬核技术，方能穿越周期；对于科创企业来说，沉心钻研技术、深耕场景落地，才能行稳致远。当资本、技术、人才同向而行，我们有理由相信，在AI的赋能之下，中国科创必将释放出更大能量，一批世界级科技巨头，终将在这片土地上拔地而起。
未来已来，重仓科创、重仓AI、重仓中国，时间终将回馈每一个坚守者。