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伯恩斯坦看中国汽车AI:EV NOA渗透率52%,车企从价格战打到软件战
【外资研报篇｜行业快解读】
中国汽车的下一场竞争，不只是再便宜一万元。
是AI重新分配利润池。
伯恩斯坦站在“Sooner”阵营：AI对汽车行业的影响，会比市场想象更早发生。
这句话的含义很直接。
车企不再只拼制造、配置和价格。
下一轮要拼智能驾驶、软件架构、数据闭环和出行网络。
一层还在卖车。
一层开始卖系统。
更强的一层，可能开始卖移动入口。
核心数字先摆出来
伯恩斯坦判断
Sooner阵营
2025年中国NOA渗透率
约28%
2025年中国EV NOA渗透率
52%
25万元以上EV NOA渗透率
超过80%
4Q25 L2+及以上渗透率
约35%
2024年L2+及以上渗透率
约12%
2026年国内EV销量增速
约5-10%
2026年EV渗透率预测
55-60%
Apollo Go 2025行程增长
160%
Pony.ai 2025 Robotaxi收入增长
129%
图1：伯恩斯坦把中国汽车放进AI全球系列，结论是影响会更早落地。
01 AI上车，不是营销词
过去看车企，市场盯三件事。
销量。
价格。
毛利率。
现在还要加一条：AI能力。
伯恩斯坦的框架很清楚，AI会同时影响自动驾驶、制造、售后、出行平台、座舱生态、软件架构和供应链。
这不是多一个功能。
这是利润池迁移。
能把AI嵌进产品、组织和数据闭环的公司，会拿到更高估值。
还停在传统平台、机械模块和低效率运营里的公司，会被压缩。
汽车AI不是平均利好。
它是分化机器。
图2：AI对汽车价值链的影响分成“增强”和“破坏”，不是所有环节都受益。
02 NOA已经变成入场券
最硬的数据，是NOA渗透率。
2025年，中国约28%的乘用车已经提供高速或城市NOA。
只看EV，渗透率已经到52%。
25万元以上EV，更是超过80%。
这意味着，高端新能源车里，智能驾驶不再是加分项。
它变成入场券。
4Q25中国新售乘用车L2+及以上渗透率约35%，2024年只有约12%。
一年时间，市场直接换挡。
后面看车企，不能只看月销量。
还要看城市NOA覆盖、端到端架构、数据闭环、迭代速度和真实使用率。
卖得多但智驾弱，估值会被压。
卖得稳，还能把智驾变成用户粘性，才有重估空间。
图3：L2+、L3、L4渗透率继续上行，智能驾驶正在从功能走向标配。
03 世界模型开始改写进度表
自动驾驶最难的不是正常路况。
是长尾场景。
真实道路数据贵、慢、危险，还不够全。
AI把训练方式改了。
云端基础模型吸收多模态数据。
世界模型生成仿真场景。
车端再部署更小、更实时的策略模型。
简单说，AI开始批量制造“极端路况考题”。
Pony.ai披露，PonyWorld每周可生成超过100亿英里的仿真数据，规模是过去真实道路训练的10万倍以上。
这不是小优化。
这是训练效率跃迁。
如果训练成本继续下降，L2+、L2++、L3、L4的商业化时间表都会被重新定价。
图4：云端基础模型、世界模型和车端策略模型，是自动驾驶迭代加速的关键路径。
04 Robotaxi开始看账
Robotaxi过去最尴尬。
技术很酷，账很难算。
现在市场开始看单位经济。
Waymo 2025年关键指标同比提升96%。
Apollo Go 2025年行程数同比增长160%。
Pony.ai 2025年Robotaxi收入同比增长129%，并指引2026年收入增长3倍。
更关键的是，Pony.ai披露已经在广州和深圳实现单位经济盈亏平衡。
这不等于行业全面盈利。
但代表Robotaxi正在从技术展示，进入商业验证。
接下来看的不是谁车多。
是单车收入、日均单量、运营成本、车辆成本、折扣率和城市扩张速度。
图5：Robotaxi的核心不是故事，而是单车收入、运营成本、折扣率和利用率。
05 赢的是软件化，输的是旧位置
受益链条很清楚。
第一，智能驾驶领先者。
数据、算法、算力和工程落地能力，会变成用户体验差距。
第二，有生态入口的整车公司。
AI座舱不是语音助手，而是车、手机、家电、服务和数据的入口。
谁能把车变成移动终端，谁就更接近软件公司估值。
第三，汽车半导体、传感器、ADAS、OS软件和制造自动化供应商。
智能驾驶渗透率越高，相关硬件和软件价值量越容易提升。
被挤压的也清楚。
传统燃油车平台零部件。
复杂机械系统。
低效率出行车队。
这不是景气周期问题。
是价值链位置问题。
图6：AI会制造赢家和输家，不是所有汽车环节都会平均受益。
06 接下来盯五个指标
第一，NOA渗透率。
重点看中端价格带下沉速度。
第二，真实使用率。
装车不等于使用，使用才决定粘性。
第三，端到端和世界模型进展。
谁能更快处理长尾场景，谁就更容易拉开体验差距。
第四，Robotaxi单位经济。
日均单量、运营成本和车辆成本，比“无人车上路”更重要。
第五，传统零部件转型速度。
还停在燃油车平台和机械模块里的公司，会被持续挤压。
中国汽车AI，不是新功能行情。
是价值链重定价。
谁把AI变成软件收入、用户粘性和运营效率，谁就有估值弹性。
谁还停在旧平台和旧利润池里，谁就要面对系统性压力。
资料来源：伯恩斯坦《Chinese Autos: Artificial intelligence…sooner or later… AI takes the wheel》，2026年4月27日。
本文仅作研报信息整理与投研框架参考，不构成任何投资建议。
