今晚AI大考

谷歌、微软、亚马逊、Meta这四家巨头的集体财报发布，AI将迎来真正意义上的大考。
过去两年，全球AI行情全靠这几加公司撑着，现在全球科技股都在等一个明确的信号。
AI这轮大行情，究竟是能继续扩散，还是即将进入残酷的淘汰期？最直接的是钱还会不会继续往AI里砸？砸多少？是市场最敏感的神经。
这几年，几家科技巨头的资本开支已经到了高到了吓人。2025年，这四家公司AI相关开支合计约3790亿美元，很大一部分都投向AI基础设施，今年有指引还要上调。
另外，AI有没有需求，不能只看模型能力。真正能落到财报里的，是云服务。微软看Azure，亚马逊看AWS，谷歌看GCP
如果云业务普遍强，说明企业客户确实还在加速上云、加速买算力、加速部署AI。
所以今晚四巨头财报，如果不错，也就是AI资本开支继续，能清楚解释未来回报路径，那AI交易会重新稳住，A股也会有情绪映射。
如果出现压力大的情况，比如有两家以上表现低于预期，市场可能会重新评价AI的估值。到那时候，会直接关系到A股的AI海外链。毕竟国内很多AI硬件方向，吃的是海外大厂的订单预期。如果资本开支的逻辑松动，那么类似于光通信这种前期涨幅巨大的方向，必然要承受巨大的重定价压力。
再聊聊今天涨幅最好的锂电
碳酸锂价格已经突破17万元关口。
供给侧，澳洲那边，巨头 Greenbushes 率先下调了 11% 的全年产量。非洲马里的局势依然阴云密布，国内枧下窝矿的复产进度偏慢，江西云母矿头顶还悬着一个“换证停产”。
总之，现在供给是一个比较紧的状态。
需求侧，按产业一线的说法，下游5月排产可能创历史新高。
所以不能把这次锂价当做普通的反弹。上游供给紧，价格能挺住，下游愿意接货，中间环节也开始重新扩利润，产业整体反转。
需求的变化，很大程度得益于技术催化。前不久宁王的科技日，不是简单开发布会，更是把几条技术路线都往前推了一步。第三代神行电池，常温下10%到80%充电只要3分44秒。
整体看来，锂这轮行情，四股力量叠在一起。
上游锂价修复，供给扰动增强，下游排产改善，电池技术继续突破。
以当前的市场看，锂价已经修复了一截，估值修复阶段基本告一段落，接下来，市场要开始“查作业”了。
在行业排产整体改善的大背景下，谁能凭本事抢到实打实的订单，谁能把价格的回暖结结实实地折现成利润，才是接下来真正的分水岭。
今天走势确实比较强。一方面是没有受到外围影响，走出了独立行情。另一方面是明天是节前最后一个出金日，想要取现只能在今天卖出持仓。
市场不仅抗住了卖盘压力，还走出了比较扎实的普涨，着实不易。
说明市场在在维持成交活跃的同时，重新愿意参与风险。
背后的原因，无非是两个字，预期。
一个是政策预期。昨天重要会议之后，市场对稳增长、稳价格、稳资产的理解更清楚了。AI、能源安全、六张网，这些都不是孤立词，而是在告诉市场，下半年资金会往哪些地方找线索。
另一个是流动性预期。债券利率往下走，市场并不担心钱突然变紧。地产和生猪价格看到起色，经济复苏在数据上会有所体现。
这轮行情是产业升级和景气度驱动，政策、流动性预期助攻，会看到持续性。