软件死掉？AI赖账？人工智能发展的两个押注

最近圈里有两个说法，听着挺对，放一块儿却互相打架。

有人说 AI 强到软件要归零。证据是 Adobe 股价年内跌了差不多三成。可另一边，AI 公司借钱买芯片建数据中心，银行又开始怕他们还不上债了。

有个开发者用 AI 搞出七个免费应用，号称复刻了 Photoshop。结果一测，专业功能只覆盖不到一半，复杂文件大半打不开。Adobe 上季度收入反而涨了 13%。大家花钱买的不是界面，是每次都能打开的可靠性。

钱没流向软件公司，也没全进 AI 公司的口袋。真正惨的是中间那批借钱租算力的。9 月 AI 相关借款从 1130 亿美元掉到 230 亿。给甲骨文债务投保的成本创下新高。CoreWeave 一年现金收入才 100 亿，开支却要 450 亿。市场预测它五年内违约率超六成。

技术把复制代码的成本压低了，但稀缺性跑到了信任和还款能力上。