夜雨聆风投资要点
OpenClaw：从对话工具到数字员工，重塑个人生产力
OpenClaw的本质是一场从“对话工具”到“数字员工”的范式跃迁。与ChatGPT等传统对话式AI不同，OpenClaw实现了从“能说”到“能做”的跨越：通过四层架构（用户交互层、核心处理层、数据存储层、平台适配层）实现“自然语言指令→自主执行”的闭环，这意味着OpenClaw不仅能与用户互动、根据指令完成任务，还可以“接管”用户的电脑，自动调用不同数据完成复杂任务，完成读取文件、整理数据、发送消息、监控信息，甚至远程控制设备等一系列操作。
OpenClaw掀起全民“龙虾热”，国产厂商集体入场适配
2026年初，OpenClaw引发的技术热潮迅速从极客圈层蔓延至全民，形成一场多方参与、全产业链联动的“龙虾热”。截至目前（3月11日），OpenClaw的GitHub星标数突破27万，超越React和Linux，登顶全球开源软件项目榜。为此，国产厂商集体入场适配，抢占“龙虾第一入口”之位。云厂方面，腾讯云、阿里云、华为云、天翼云、移动云、京东云、火山引擎、百度智能云等纷纷宣布支持。硬件厂商方面，小米技术团队率先发文宣布推出自研端侧AI智能体Xiaomi miclaw，并启动邀请制封闭测试；中科可控天阔W50X液冷AI一体机，进一步实现从OpenClaw到CoPaw的国产化工程验证。
OpenClaw为Token消耗大户，AI Infra需求急剧提升
我们认为，OpenClaw的爆火正在引发AI Infra需求的指数级增长，其根本原因在于Token消耗模式发生了根本性转变，即从“人机对话”升级为“机器自循环”，OpenClaw会不断的自我修正，导致上下文长度急剧膨胀，Token消耗随之快速增长。根据MiniMax，其M2系列文本模型在2026年2月的平均单日Token消耗量，已增长至2025年12月的6倍以上。根据用户反馈，一个配置合理的OpenClaw，24小时运行，每月的token消耗可能高达数千万，如果一旦任务链拉长、工具调用增多、记忆开启，token消耗还会更迅速抬升。
投资建议
建议关注：1）大模型（受益于API调用激增）：MiniMax、智谱等；2）IM入口：阿里巴巴、腾讯等；3）云服务（最直接的“卖铲人”，享受用户增长红利）：优刻得、青云科技、网宿科技、首都在线、金山云、深信服等；4）算力租赁/IDC（算力需求增长迎来涨价预期）：大位科技、东阳光、东方国信、润泽科技、润建股份、数据港、奥飞数据、宏景科技、协创数据等；5）算力硬件（底层算力支撑）：寒武纪、海光信息、天数智芯、壁仞科技、智微智能等。
风险提示
安全监管风险、技术与商业化不确定风险、法律与责任真空风险等。
报告信息
证券研究报告《中邮证券-OpenClaw掀起全民“龙虾热”，关注AI Infra投资机遇》
对外发布时间：2026年3月17日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师：李佩京 SAC编号：S1340525080003
分析师：王思 SAC编号:S1340525080002
| 研究所
法律声明：
本订阅号（微信号：zyzqyj）为中邮证券有限责任公司（下称“中邮证券”）研究所依法设立、独立运营的官方订阅号。
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本订阅号内容仅供中邮证券研究所签约客户使用，若您非签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本订阅号中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本课件中的内容而视其为签约客户。
本订阅号并非中邮证券研究报告的发布平台，所载内容均摘编自中邮证券研究所已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。订阅人若使用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对报告的摘编产生歧义，提请订阅人参阅中邮证券当日已发布的完整证券研究报告，并以报告发布当日的完整内容为准。
中邮证券对本订阅号所载内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号所载内容仅代表来源研究报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据中邮证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改。中邮证券的销售人员、交易人员以及其他业务部门或附属机构可能独立做出与本订阅号所载意见或建议不一致的市场评论或投资决策。
本订阅号所载内容所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本订阅号所载内容并非投资决策服务，仅供订阅人参考之用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本订阅号所载内容而取代自身的独立判断，应根据自身能力自主审慎决策，并自行承担投资风险。本订阅号所载内容不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证，中邮证券不对使用本订阅号所载内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通投资者若使用本订阅号所载内容，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。提请普通投资者寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务，若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，中邮证券对此不承担任何形式的责任。
本订阅号所载内容仅为中邮证券所有。未经中邮证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号所载内容。如因侵权行为给中邮证券造成任何直接或间接的损失，中邮证券保留追究相关法律责任的权利。
订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，请联系中邮证券研究所机构销售。