AI时代,全球即将迎来大规模铜短缺?

在电气化加速和新一轮技术快速扩张的推动下，铜供需之间的缺口正在不断扩大，成为全球经济的严峻问题。根据标普全球（S&P Global）近期发布的《AI时代的铜：电气化的挑战》（Copper in the Age of AI: The Challenges of Electrification）研究报告，这种失衡构成了“对全球工业、技术进步和经济增长的系统性风险”。

矛盾显而易见：铜是支撑现代增长技术的基石，但需求增长速度已远超供应响应能力。

到2040年需求将大幅攀升

该研究预测，到2040年，全球铜需求将达到4200万吨，较当前水平增长50%。这一激增与电气化进程的加速密切相关。

预计同期电力需求本身将增长近50%。为满足这一需求，到2040年每年需要新增相当于约330座胡佛大坝（Hoover Dam）或超过650座百万千瓦级（1吉瓦）核反应堆的发电装机容量——这些扩张高度依赖铜密集型基础设施。

铜需求的核心驱动力

需求增长由几个关键行业共同推动，主要包括传统经济用途和能源转型技术。

核心经济需求

传统用途——包括建筑、家电、交通运输和发电——仍占消费的最大份额。预计到2040年，这些行业的需求将达到2300万吨，占总需求的53%。

能源转型与电气化

能源转型是铜需求增长最快的来源，涵盖电动汽车、电池储能、可再生能源装机、电网基础设施以及新兴市场的电气化。综合来看，这些用途预计将增长超过700万吨，到2040年达到1570万吨。

仅这两类需求预计就将使总需求超过可用供应量700万吨。

新兴压力：AI、数据中心与国防

新的需求驱动力正在给本已紧张的供应形势增加更多压力。

“简而言之，困境在于：铜是电气化的伟大推动者，但电气化的加速进程正日益成为铜的挑战，”该研究联合主席、标普全球副主席丹尼尔·耶金（Daniel Yergin）表示，“经济需求、电网扩张、可再生能源发电、AI计算、数字产业、电动汽车和国防正在同时大规模扩张——而供应却未能跟上步伐。关键在于：铜究竟是进步的推动者，还是将成为增长与创新的瓶颈。”

预计人工智能和数据中心将快速增长，到2040年总装机容量预计约为550吉瓦——是2022年水平的五倍以上。与此同时，在地缘政治紧张局势加剧的背景下，全球国防支出可能翻倍，达到6万亿美元。

综合来看，AI、数据中心和国防的需求预计将增长约两倍，合计新增400万吨铜需求。

该研究还指出了第五个潜在需求来源：人形机器人。虽然仍处于早期阶段，但预测显示，到2040年在运的10亿台人形机器人每年将需要约160万吨铜——相当于当前需求的约6%。

供应制约与缺口扩大

尽管需求前景强劲，但供应预计将无法满足需求。全球铜产量预计将在2030年达到峰值3300万吨，之后逐步下降。

到2040年，由此产生的缺口可能达到1000万吨——约为预期需求的25%。

即使回收铜供应量增长一倍以上——从目前的400万吨增加到2040年的1000万吨——预计仍将出现这一缺口。

扩大供应的挑战

满足需求将主要依赖于扩大原生铜生产，特别是通过新的矿山项目和现有资产的扩建。该研究估计，到2040年需要额外增加1000万吨的原生供应。

然而，如果没有大规模投资，全球原生铜供应可能降至2200万吨——低于当前水平。

开发新供应面临巨大挑战。采矿作业面临着矿石品位下降、成本上升、开采条件日益复杂、环保反对力量以及漫长的监管审批流程。平均而言，一个新铜矿从发现到投产需要17年时间。

"原生生产，即采矿，仍然是铜供应不可替代的基础，"标普全球能源公司关键矿产与能源转型咨询全球负责人埃莉诺·克拉马兹（Eleonor Kramarz）表示，"弥合即将到来的供应缺口不仅取决于地质、工程、物流和投资，还取决于治理和政策。这体现为许可和咨询的时效性、诉讼的时间成本以及治理和监管的稳定性。否则将面临不确定性，而不确定性代价高昂。"

供应链集中风险

全球铜供应链的结构增加了问题的复杂性。约三分之二的采矿产量集中在六个国家，而加工能力的集中度更高。

中国约占全球冶炼产能的40%和铜精矿进口的66%，使整个体系易受中断、政策变化和贸易限制的影响。

铜的战略重要性

各国政府日益将铜视为战略资源。近五年来，多个国家已将其列为"关键金属"，其中包括美国（2025年）。

“过去五年间，多个国家已将铜认定为'关键金属'，美国也于2025年加入其中——这有充分的理由，”该研究联合主席、标普全球能源公司地缘政治与国际事务高级副总裁卡洛斯·帕斯夸尔（Carlos Pascual）表示，“铜是将物理机械、数字智能、移动性、基础设施、通信和安全系统连接起来的动脉血管；铜的未来可用性已成为战略性议题。”

弥合缺口

解决供需失衡问题需要加大投资、扩大采矿产能以及完善监管框架的组合措施。回收将发挥重要的辅助作用，但无法完全弥补缺口。

“多边合作和区域多样化对于确保构建一个更具韧性的全球铜体系至关重要——一个与铜在AI时代作为电气化、数字化和安全核心支柱的角色相匹配的体系，”标普全球能源公司关键矿产与能源转型咨询执行董事奥里安·德拉努（Aurian De La Noue）表示。

关键的转折点

展望突显了一个更广泛的挑战：铜对推动电气化、数字化和全球增长的体系至关重要，但供应制约可能限制这一进程的推进。

铜究竟是继续推动技术和经济发展，还是成为发展的瓶颈，将取决于全球行业和政策制定者如何快速有效地应对。

来源：标普全球

翻译：孙君宜