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第二章 财务管理的价值观念
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1 、 单选题
某人投资一个项目，投资额为1000万元，建设期为2年，项目运营期为5年，若投资人要
求的必要报酬率为10%，则投产后每年年末投资人至少应收回投资额为（ ）万元。
A ： 205.41
B ： 319.19
C ： 402.84
D ： 561.12
正确答案： B
解析：
每年投资人至少应收回投资额=1000/（3.7908×0.8264）=319.21（万元）或=1000/
（4.8684-1.7355） =319.19（万元）。
2 、 单选题
某股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，股票市场的风险收益率为8%，则该股票的必
要报酬率应为（ ）。
A ： 16%
B ： 12%
C ： 8%
D ： 10%
正确答案： A
解析：
本题的考点是资本资产定价模型。R=Rf+β（Rm-Rf）=4%+1.5×8%=16%。
3 、 单选题
在下列各项货币时间价值系数中，与投资回收系数互为倒数的是（ ）。
A ： 复利终值系数B ： 复利现值系数
C ： 普通年金终值系数
D ： 普通年金现值系数
正确答案： D
解析：
普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数。
4 、 单选题
下列各项中属于约束性变动成本的是（）。
A ： 厂房租金支出
B ： 固定的设备年折旧额
C ： 产品直接材料费用
D ： 按销售收入5%支付的技术转让费
正确答案： C
解析：
选项A、B属于约束性固定成本；选项C属于约束性变动成本；选项D属于酌量性变动成
本。
5 、 单选题
在下列各项中，属于半固定成本内容的是（）。
A ： 计件工资费用
B ： 按年支付的广告费用
C ： 按直线法计提的折旧费用
D ： 按月薪制开支的质检人员工资费用
正确答案： D
解析：
选项A是变动成本，选项BC是固定成本。只有选项D是半固定成本，当业务量增长到一
定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平，化验员、质量检查员的工资都属于半固定成
本。
6 、 单选题
下列关于基准利率的说法正确的是（ ）。A ： 在我国，仅以中国人民银行（央行）对国家专业银行规定的存贷款利率为基准利率
B ： 基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于主导地位
C ： 基准利率仅能够反映市场过去的供求状况
D ： 基准利率是利率市场化机制形成的核心
正确答案： D
解析：
在我国，以中国人民银行（央行）对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为
基准利率，基准 利率是央行实现货币政策目标的重要手段之一，所以选项 A 错误；基准
利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基 础性地位，所以选项 B 错误；基准利率必
须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场 对未来供求
状况的预期，所以选项 C 错误。
7 、 单选题
某一项年金前3年没有流入，后8年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（ ）。
A ： 4年
B ： 3年
C ： 2年
D ： 5年
正确答案： C
解析：
前3年没有流入，则年金发生是从第4年年初开始的，第4年年初相当于第3年年末，所以，
递延期为2年。
8 、 单选题
某项银行贷款本金为100万元，期限为10年、利率为8%，每年年末等额偿还本息，则每
年偿还额的计算式为（ ）。
A ： 100/（F/A，8%，10）
B ： 100×（1+8%）/（F/A，8%，10）
C ： 100×（1+8%）/（P/A，8%，10）
D ： 100/（P/A，8%，10）
正确答案： D
解析：
本题相当于已知现值求年金 A×（P/A，8%，10）=100，A=100/（P/A，8%，10）。选
项 D 正确。9 、 单选题
某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000万元，预计在未来6年内收回投资，在
年利率6%的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ ）万元。
已知：（P/A，6%，6）＝4.9173。
A ： 1433.63
B ： 2033.64
C ： 2023.64
D ： 1443.63
正确答案： B
解析：
每年的投资回收额＝10000/（P/A，6%，6）＝10000/4.9173＝2033.64（万元）。
10 、 单选题
下列关于风险的说法中，错误的是（ ）。
A ： 风险是预期结果的不确定性，它不仅包括负面效应的不确定性也包含了正面效应的
不确定性
B ： 系统风险能通过资产组合来消除
C ： 衡量系统风险的指标被称为贝塔系数
D ： 风险的另一部分即正面效应可以称为“机会”
正确答案： B
解析：
系统风险是没有有效的方法可以消除的、影响所有资产的风险，它来自于整个经济系统，
是影响公司经 营的普遍因素。所以选项 B 错误。
11 、 单选题
电信运营商推出“手机29元不限流量，可免费通话1000分钟，超出部分主叫国内通话每
分钟0.1元”套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。
A ： 固定成本
B ： 半变动成本
C ： 阶梯式成本
D ： 延期变动成本
正确答案： D
解析：
延期变动成本，是指在一定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务
量比例增长的成本。12 、 单选题
下列各项中属于对市场分割理论中上斜收益率曲线的解释是（ ）。
A ： 短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平
B ： 短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平
C ： 各个期限市场的均衡利率水平持平
D ： 中期债券市场的均衡利率水平最高
正确答案： A
解析：
市场分割理论对收益率曲线的解释：
上斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；
下斜收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；
水平收益率曲线：各个期限市场的均衡利率水平持平；
峰型收益率曲线：中期债券市场的均衡利率水平最高。
13 、 单选题
下列混合成本分解方法中，可能是最完备的方法，但在进入细节之后要使用其他技术方
法作为工具的是（）。
A ： 高低点法
B ： 回归分析法
C ： 技术测定法
D ： 账户分析法
正确答案： C
解析：
技术测定法可能是最完备的方法，即可以用于研究各种成本性态，但它也不是完全独立
的，在进入细节之后要使用其他技术方法作为工具。
14 、 单选题
假设有一投资组合，均等的投资于无风险资产和两只股票，如果其中一只股票的贝塔系
数是1.5，并且整个组合和市场的风险水平一致，则组合中另一只股票的贝塔系数为（
）。
A ： 1.0
B ： 1.5
C ： 2.0
D ： 1.25正确答案： B
解析：
整个组合和市场的风险水平一致，所以组合的β系数等于1。均等的投资于无风险资产和
两只股票，所以1/3×0＋1/3×1.5＋1/3×β＝1，解得，β＝1.5。
15 、 单选题
下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（ ）。
A ： 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值
B ： 货币的时间价值率是指没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率
C ： 货币的时间价值额是货币在生产经营过程中带来的真实增值额
D ： 货币的时间价值率是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率
正确答案： D
解析：
货币的时间价值率是指没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率，因此选项 D 不正
确。
16 、 单选题
甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，连续复利，到期一次偿还本
金。该
债券的有效年利率是（ ）。
A ： 10%
B ： 10.25%
C ： 10.52%
D ： 10.62%
正确答案： C
解析：
有效年利率=1.1052-1=10.52%。17 、 单选题
某股票报酬率的标准差为0.8，其报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.6，市场组合
报酬率的标准差为0.4。则该股票的报酬率与市场组合报酬率之间的协方差和该股票的β
系数分别为（ ）。
A ： 0.192和1.2
B ： 0.192和2.1
C ： 0.32和1.2
D ： 0.32和2.1
正确答案： A
解析：
该股票的报酬率与市场组合报酬率之间的协方差＝0.6×0.8×0.4＝0.192，该股票的β系数
＝0.6×（0.8/0.4）＝1.2。
18 、 单选题
基准利率是利率市场化机制形成的核心。基准利率具备的基本特征不包括（ ）。
A ： 市场化
B ： 基础性
C ： 传递性
D ： 及时性
正确答案： D
解析：
基准利率具备的基本特征有：（1）市场化；（2）基础性；（3）传递性。
19 、 单选题
证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的
关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（ ）。
A ： 向上平行移动
B ： 向下平行移动
C ： 斜率上升
D ： 斜率下降
正确答案： D
解析：
证券市场线在纵轴上的截距是无风险报酬率，只要无风险报酬率不变，就不会引起证券
市场线向上或 向下的平行移动，选项 A、B 错误；证券市场线的斜率（Rm-Rf）表示投资者的风险厌恶程度。一般来说，投资者对风 险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，
风险资产的必要报酬率越高，反之亦然，选项 C 错误、选项 D 正确。
20 、 单选题
某企业业务量和总成本情况，见下表：
则采用高低点法确定的固定成本总额为（）万元。
A ： 43.75
B ： 63.55
C ： 42.56
D ： 53.68
正确答案： A
解析：
单位变动成本=（64-56）/（75-45）=0.27（元），代入高点数据的计算公式
为：a+0.27×75=64，解得a=43.75（万元），所以选项A是正确的。
21 、 单选题
一项借款，借款期5年，年利率为8％，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率
（ ）。
A ： 0.36％
B ： 0.24％
C ： 0.38％
D ： 0.16％
正确答案： D
解析：
有效年利率＝（1＋8％/2）2－1＝8.16％，所以有效年利率高于报价利率8.16％－8％
＝0.16％。
22 、 单选题
某电信公司推出一款“49元套餐”：可免费全国接打电话200分钟。超过200分钟后，每
分钟0.19元。根据成本性态分析，该套餐属于（）。
A ： 延期变动成本B ： 半固定成本
C ： 半变动成本
D ： 曲线变动成本
正确答案： A
解析：
延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个
范围，与业务量的增长呈正比例变动。本题中“49元套餐”：可免费全国接打电话200
分钟，是固定不变的，而当超过200分钟时，其成本与业务量的增长呈正比例变动，因
此，该套餐属于延期变动成本。
23 、 单选题
某企业拟建立一项基金，为了使五年后该项基金本利和达到671561元，若利率为10%，
从现在开始，每年初应该存入（ ）元。已知:(F/A,10%,5)=6.1051,(F/A,10%,6)=7.7156。
A ： 100000
B ： 9091
C ： 11000
D ： 12100
正确答案： A
解析：
A×（F/A，10%，5）×（1＋10%）＝671 561（元）或者A×[（F/A，10%，6）－1]
＝671 561（元），解出A=100 000（元）。
24 、 单选题
某企业每年末存入银行100万元，用于3年后的技术改造，已知银行存款年利率为5%，
按年复利计息，则到第3年末可用于技术改造的资金总额为（ ）。
已知：(F/A，5%,3)＝3.1525，(P/A，5%,3)＝2.7232。
A ： 331.01
B ： 330.75
C ： 315.25
D ： 315.00
正确答案： C
解析：
方法1：各年分别计算终值：第3年末可用于技术改造的资金总额＝100×（1＋5%）^2
＋100×（1＋5%）＋100＝315.25（万元）。方法2：计算年金终值：第3年末可用于技
术改造的资金总额＝100×（F/A,5%,3）＝315.25（万元）25 、 单选题
已知甲方案投资收益率的期望值为18％，乙方案投资收益率的期望值为14％，两个方案
都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。
A ： 方差
B ： 净现值
C ： 标准差
D ： 变异系数
正确答案： D
解析：
标准差和方差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差和方差越大，
风险越大；变异系数适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下变异系数
越大，风险越大；净现值不衡量风险。
26 、 单选题
甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次
偿还本金。该债券的有效年利率是（ ）。
A ： 10%
B ： 10.25%
C ： 10.5%
D ： 9.5%
正确答案： B
解析：
有效年利率=（1+10%/2）^2-1=10.25%。
27 、 单选题
已知（F/A，8％，4）＝4.5061，（F/A，8％，5）＝5.8666，则4年期，年利率8％的预
付年金终值系数为（ ）。
A ： 4.8666
B ： 4.5061
C ： 4.7466
D ： 无法确定
正确答案： A
解析：
利率为8％，期数为4的预付年金终值系数＝（F/A，8％，4）×（1＋8％）＝（F/A，8％，
5）－1＝4.8666。28 、 单选题
一项投资从第三年年末开始连续5年每年收回现金200万元，投资收益率9%，则其收回
现金的现值为（ ）万元。[已知：（P/A，9%，5）=3.8897，（P/F，9%，2）=0.8417]
A ： 689.67
B ： 654.79
C ： 622.78
D ： 778.99
正确答案： B
解析：
求递延年金现值，P=200×（P/A，9%，5）×
（P/F，9%，2）=200×3.8897×0.8417=654.79（万元）。
29 、 单选题
A企业专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在1000m3以下时，企业固定交水
费2000元，超过1000m3后，按每立方米5元交费。这种成本属于（）。
A ： 半变动成本
B ： 半固定成本
C ： 曲线变动成本
D ： 延期变动成本
正确答案： D
解析：
延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个
范围，它就与业务量的增长成正比例变动。
30 、 单选题
下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）。
A ： 折旧费
B ： 长期租赁费
C ： 直接材料费
D ： 广告费
正确答案： D
解析：
本题考点是酌量性固定成本的含义。酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、新产品研究与开发费用、职工培训费等都属
于这类成本。
31 、 单选题
下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（）。
A ： 高低点法
B ： 回归直线法
C ： 工业工程法
D ： 账户分析法
正确答案： D
解析：
账户分析法，又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产
量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本，这种方法简便易行，
但比较粗糙且带有主观判断。
32 、 单选题
若两项证券资产报酬率的相关系数为0.5，则下列说法正确的是（ ）。
A ： 两项资产的报酬率之间不存在相关性
B ： 无法判断两项资产的报酬率是否存在相关性
C ： 两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险
D ： 两项资产的组合可以分散一部分系统性风险
正确答案： C
解析：
只要两项证券资产报酬率的相关系数不是0，就说明两项资产的报酬率之间存在相关性，
所以，选项A、B的说法不正确；非系统风险可以被分散，系统风险不可以被分散的，因
此选项D的说法不正确，选项C的说法正确。
33 、 单选题
某上市公司2019年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的报酬率为8%，则
投资者投资该公司股票的必要报酬率是（ ）。
A ： 5.58%
B ： 9.08%
C ： 13.52%
D ： 17.76%
正确答案： B解析：
必要报酬率＝3.5%＋1.24×（8%－3.5%）＝9.08%。
34 、 单选题
下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（ ）。
A ： 充分投资组合可以完全消除系统风险
B ： 证券投资组合的标准差只受协方差的影响，不受单个证券标准差的影响
C ： 一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
D ： 最小方差组合对应的期望报酬率最低
正确答案： C
解析：
系统风险是不可分散风险。所以选项 A 错误；证券组合的标准差不仅取决于单个证券的
标准差，而且还 取决于证券之间的协方差。所以选项 B 错误；一般情况下，随着更多的
证券加入到投资组合中，非系统风险几乎被完全 分散，系统风险无法通过投资组合分散，
使得整体风险降低的速度会越来越慢，即风险降低的速度递减。所以选项 C 正确；因为
存在无效集，所以最小方差组合对应的期望报酬率不是最低的。所以选项 D 错误。
35 、 单选题
某企业采用偿债基金法计提折旧。若甲设备的原值为800万元，使用年限为5年，假定平
均利率为10％，已知：（F/A，10％，5）＝6.1051，则甲设备的年折旧额为（ ）万元。
A ： 140
B ： 131.04
C ： 136.06
D ： 144.09
正确答案： B
解析：
年折旧额＝偿债基金系数×固定资产原值＝固定资产原值/年金终值系数＝800/
（F/A，10％，5）＝800/6.1051＝131.04（万元）
36 、 单选题
已知（F/A，6%，5）＝5.6371，（F/A，6%，6）＝6.9753，（F/A，6%，7）＝8.3938，
则6年期、折现率为6%的预付年金终值系数是（ ）。
A ： 6.6371
B ： 7.9753
C ： 7.3938
D ： 8.3938正确答案： C
解析：
期数+1，系数-1，（F/A，6%，7）-1=7.3938。
37 、 单选题
吴先生存入1000000元设定成永久性奖励基金，奖励每年高考的文、理科状元各10000
元，奖学金每年发放一次。问银行存款年利率应为多少（ ）。
A ： 1%
B ： 1.5%
C ： 2%
D ： 2.5%
正确答案： C
解析：
i=20000/1000000=2%。
38 、 单选题
下列关于酌量性固定成本的说法中，正确的是（）。
A ： 厉行节约、精打细算，可以降低酌量性固定成本
B ： 合理利用企业现有的生产能力，降低酌量性固定成本
C ： 对企业来说，酌量性固定成本可有可无
D ： 房屋租金属于酌量性固定成本
正确答案： A
解析：
要想降低酌量性固定成本，只有厉行节约、精打细算。所以，选项A正确。合理利用企
业现有的生产能力，是降低约束性固定成本的基本途径。所以，选项B错误。酌量性固
定成本并非可有可无，它关系到企业的竞争能力。所以，选项C错误。房屋租金属于约
束性固定成本。所以，选项D错误。
39 、 单选题
电信运营商推出“手机10元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.2
元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。
A ： 固定成本
B ： 阶梯式成本
C ： 延期变动成本
D ： 半变动成本正确答案： D
解析：
半变动成本是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本。
40 、 单选题
下列各项中，符合流动性溢价理论观点的是（ ）。
A ： 长期即期利率是短期预期利率的无偏估计
B ： 不同期限的债券市场互不相关
C ： 投资者为了减少风险，偏好于流动性好的短期债券
D ： 利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期
正确答案： C
解析：
流动性溢价理论认为债券到期期限越长，利率变动的可能性越大，利率风险越高，因此，
投资者为了减少风险，偏好于流动性好的短期债券。选项A、D符合无偏预期理论；选
项B符合市场分割理论。
41 、 单选题
下列关于两项资产投资组合机会集曲线的说法中，不正确的是（ ）。
A ： 相关系数为1时，机会集表现为一条曲线
B ： 只要相关系数小于1，机会集曲线就会向左弯曲
C ： 相关系数小到一定程度时，机会集曲线就会向左凸出
D ： 相关系数越小，风险分散效应越强
正确答案： A
解析：
相关系数为1时，机会集表现为一条直线。
42 、 单选题
下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（ ）。
A ： 曲线上的点均为有效组合
B ： 曲线上报酬率最低点是最小方差组合点
C ： 两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小
D ： 两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小
正确答案： C解析：
证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。证券报
酬率之间的相关系数越大，风险分散化效应就越弱，机会集曲线弯曲程度就越弱；如果
出现最小方差组合，那么从最小方差组合到曲线上报酬率的最低点之间是无效的，所以
选项A和B的说法不正确；曲线的弯曲程度与两种证券报酬率的相关系数有关，相关系数
越小，曲线越弯曲，所以选项D的说法不正确。
43 、 单选题
企业持有一项投资组合，已知A、B、C三者的投资比重分别为0.3、0.5、0.2，相应的投
资收益率分别为18％、12％、－3％，则该项投资组合的预期收益率为（ ）。
A ： 10.8％
B ： 9.8％
C ： 9.66％
D ： 12％
正确答案： A
解析：
投资组合的预期收益率＝18％×0.3＋12％×0.5＋（－3％）×0.2＝10.8％
44 、 单选题
下列选项中，不属于变动成本的是（）。
A ： 直接材料
B ： 按销售量支付的推销员佣金
C ： 固定的设备折旧、管理人员的基本工资
D ： 直接人工
正确答案： C
解析：
固定的设备折旧、管理人员的基本工资属于固定成本。
45 、 单选题
下列属于技术性变动成本的是（）。
A ： 生产设备的主要零部件
B ： 加班工资
C ： 销售佣金
D ： 按销量支付的专利使用费
正确答案： A解析：
技术性变动成本也称约束性变动成本，是指由技术或设计关系所决定的变动成本。如生
产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必然会发
生，若不生产，则不会发生。加班工资、销售佣金和按销量支付的专利费属于酌量性变
动成本。
46 、 单选题
下列各项中，表示利率为i，期数为n的预付年金终值系数的是（ ）。
A ： F/A，i，n）×（1－i）
B ： F/A，i，n＋1）＋1
C ： F/A，i，n－1）＋1
D ： F/A，i，n）×（1＋i）
正确答案： D
解析：
利率为i，期数为n的预付年金终值系数是：（F/A，i，n＋1）－1＝（F/A，i，n）×（1
＋i），所以选项A、B、C不正确。
47 、 多选题
某希望小学需要4年才能建成使用，李先生为该小学设立一笔奖学金，希望该小学投入
使用后每年能够从银行取出10000元奖励三好学生，假设银行存款年利率为5％，则下列
关于李先生现在应该存入金额的计算，正确的有（ ）。
A ： 10000/5％
B ： 10000/5％×（P/A，5％，4）
C ： 10000/5％×（P/F，5％，4）
D ： 10000/5％－10000×（P/A，5％，4）
正确答案： C，D
解析：
小学需要4年才能建成使用，即第一笔年金发生在第五年末，所以，现值＝10000/5％×
（P/F，5％，4）或者＝10000/5％－10000×（P/A，5％，4）。
48 、 多选题
下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。
A ： 固定的设备折旧
B ： 新产品研究开发费用
C ： 差旅费
D ： 管理人员的基本工资正确答案： A，D
解析：
约束性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例
如：房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资、车辆交强险等。酌量性固定成
本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培
训费、新产品研究开发费用（如研发活动中支出的技术图书资料费、资料翻译费、会议
费、差旅费、办公费、外事费、研发人员培训费、培养费、专家咨询费、高新科技研发
保险费用等）。
49 、 多选题
下列关于变动成本的分类中，说法错误的有（）。
A ： 不生产时技术性变动成本也是存在的
B ： 管理层可以改变酌量性变动成本的单位变动成本
C ： 约束性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象
D ： 可以分为技术性变动成本和酌量性变动成本
正确答案： A，C
解析：
技术性变动成本只要生产就必然会发生，若不生产，则不会发生。经理人员不能决定技
术性变动成本的发生额。选项A错误；酌量性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改
善企业形象。选项C错误。
50 、 多选题
下列可以表示货币时间价值的利息率有（ ）。
A ： 没有风险的公司债券利率
B ： 没有通货膨胀时，短期政府债券的利率
C ： 没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
D ： 加权平均资本成本
正确答案： B，C
解析：
货币的时间价值率是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。短期政府债券
的利率没有风险， 因此在没有通货膨胀时，可以表示货币时间价值。
51 、 多选题
下列关于资本市场线表述正确的有（ ）。
A ： 资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界B ： 资本市场线的斜率会受到投资者个人对风险的态度的影响
C ： 资本市场线描述的是有效资产组合的期望报酬与风险之间的关系
D ： 资本市场线测度风险的工具是β系数
正确答案： A，C
解析：
资本市场线测度风险的工具是整个资产组合的标准差，所以选项D错误。资本市场线的
斜率不会受到投资者个人对风险的态度的影响，个人的效用偏好与最佳风险资产组合相
独立，所以选项B错误。
52 、 多选题
下列说法中正确的有（ ）。
A ： 在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大
B ： 在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大
C ： 无论期望值是否相同，变异系数越大，风险越大
D ： 在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大
正确答案： A，B，C
解析：
期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。期望值相同的情况下，方差越
大，风险越大； 期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；无论期望值是否相同，
变异系数越大，风险就越大。
53 、 多选题
在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量关系，下列说法正确的有（）。
A ： 变动成本总额随业务量的增加而增加
B ： 单位固定成本随业务量的增加而降低
C ： 固定成本总额随业务量的增加而增加
D ： 单位变动成本随业务量的增加而降低
正确答案： A，B
解析：
变动成本的基本特征是：在特定的业务量范围内，变动成本总额因业务量的变动而成正
比例变动，但单位变动成本不变，选项A的说法正确，选项D的说法不正确。固定成本的
基本特征是：在一定期间及特定的业务量范围内，固定成本总额不因业务量的变动而变
动，但单位固定成本会与业务量的增减成反方向变动，选项B的说法正确，选项C的说法
不正确。54 、 多选题
基准利率是指导性利率，以下表述中正确的有（ ）。
A ： 在我国以短期国债利率作为基准利率
B ： 基准利率与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性
C ： 基准利率所反映的市场信号能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上
D ： 基准利率是由央行确定的,不受市场供求关系的影响
正确答案： B，C
解析：
在我国，以中国人民银行（央行）对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为
基准利 率，选项 A 错误。基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场
供求状况，还要反映市 场对未来的预期，选项 D 错误。
55 、 多选题
有一项年金，前3年无流入，从第4年开始每年年初有现金流入1000元，连续流入8笔，
则下列计算其现值的表达式中正确的有（ ）。
A ： P＝1000×（P/A，i，8）×（P/F，i，2）
B ： P＝1000×[（P/A，i，7）＋1]×（P/F，i，3）
C ： P＝1000×（F/A，i，8）×（P/F，i，10）
D ： P＝1000×［P/A，i，10）－（P/A，i，2）］
正确答案： A，B，C，D
解析：
从第4年开始每年年初有现金流入1 000元，连续流入8笔，相当于从第3年开始每年年末
有现金流入1 000元，连续流入8笔。因此，递延期m＝2，年金个数n＝8，所以选
项ACD的表达式均正确。选项B的表达式中，1 000×[（P/A，i，7）＋1]表示的是预付年
金现值，即第三年年末的现值，所以，进一步折现到第一年年初时，应该复利折现3期，
即乘以（P/F，i，3），因此，选项B的表达式也正确。
56 、 多选题
下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有（ ）。
A ： 无风险报酬率
B ： 风险组合的期望报酬率
C ： 风险组合的标准差
D ： 投资者个人的风险偏好
正确答案： A，B，C
解析：资本市场线中，市场均衡点的确定独立于投资者的风险偏好，取决于各种可能风险组合
的期望报酬率 和标准差，而无风险报酬率会影响期望报酬率，所以选项 A、B、C 正确，
选项 D 错误。或：由图像（资本市场线： 最佳组合的选择）可知，无风险报酬率是截距，
风险组合的期望报酬率、标准差决定有效集（曲线 XN），三者共同 决定切点 M 的位置，
故选择选项 A、B、C。
57 、 多选题
下列各项关于市场利率的影响因素的表述中，正确的有（ ）。
A ： 对政府债券而言，通常认为没有违约风险，违约风险溢价为零
B ： 期限风险溢价是指债券因面临存续期内市场利率下降导致价格下跌的风险而给予债
权人的补偿
C ： 违约风险、期限风险均相同的债券，流动性风险也相同
D ： 纯粹利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率
正确答案： A，D
解析：
期限风险溢价，是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权
人的补偿。选项 B 错误；流动性溢价很难准确计量。观察违约风险、期限风险均相同的
债券，它们之间会有 2%到 4%的利率差，可以大 体反映流动性风险溢价的一般水平。
选项 C 错误。
58 、 多选题
下列各项中属于年金收付形式的有（ ）。
A ： 每月的销售收入
B ： 发放养老金
C ： 分期付款赊购
D ： 分期偿还贷款
正确答案： B，C，D
解析：
分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，
都属于年金收付形式。由于季节性因素影响，每月销售收入很可能并不相同。
59 、 多选题
下列选项中，一般属于半固定成本的有（）。
A ： 固定电话费
B ： 运货员的工资
C ： 检验员的工资
D ： 煤气费正确答案： B，C
解析：
半固定成本也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但
当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的
一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。例如，企业的管理员、运货员、
检验员的工资等成本项目就属于这一类。
60 、 多选题
下列关于报价利率和有效年利率的说法中，正确的有（ ）。
A ： 报价利率有时也被称为名义利率
B ： 计息期利率＝报价利率/每年复利次数
C ： 计息期等于1年时，有效年利率等于报价利率
D ： 报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而线性递增
正确答案： A，B，C
解析：
银行等金融机构在为利息报价时，通常会提供一个年利率，并且同时提供每年的复利次
数。此时金融机构提供的年利率被称为报价利率，有时也被称为名义利率，所以选项A
的说法正确；计息期利率＝报价利率/每年复利次数，选项B的说法正确。有效年利率＝
（1＋报价利率/m）^m－1，其中的m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，当m
＝1时，有效年利率＝（1＋报价利率）－1，有效年利率＝报价利率，所以选项C的说法
正确；计息期小于一年时，m大于1，有效年利率大于报价利率，即当报价利率不变时，
有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，但并不是线性关系，所以选项D的说法不
正确。
61 、 多选题
下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。
A ： 普通年金现值系数×投资回收系数=1
B ： 普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C ： 复利现值系数×复利终值系数=1
D ： 普通年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数
正确答案： A，B，C
解析：
本题考点是系数之间的关系。
62 、 多选题
基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用（）。A ： 合同确认法
B ： 工业工程法
C ： 回归直线法
D ： 高低点法
正确答案： C，D
解析：
高低点法和回归直线法，都属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据
的情况，而新产品并不具有足够的历史数据。
63 、 多选题
风险是一个非常重要的财务概念，下列对其说法正确的有（ ）。
A ： 风险是发生财务损失的可能性，发生损失的可能性越大，风险越大
B ： 风险的新概念表示危险与机会并存
C ： 系统风险不能通过资产组合来消除
D ： 在投资组合理论出现后，风险既可以指单个资产的风险，也可以指投资组合的全部
风险
正确答案： A，B，C
解析：
在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，
也不是指投资组 合的全部风险。
64 、 多选题
A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。
投资于该两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确
的有（ ）。
A ： 两种证券的投资组合不存在无效集
B ： 两种证券的投资组合不存在风险分散效应
C ： 最小方差组合是全部投资于A证券
D ： 最高预期报酬率组合是全部投资于B证券
正确答案： A，C，D
解析：
两种证券组合的机会集是一条曲线（而不是直线），表明存在风险分散效应，选项 B 错
误；有效边界与机会集重合，表明不存在无效集，选项 A 正确；在不存在无效集的情况
下，最小 方差组合就是全部投资于组合内风险较低的证券（A 证券），选项 C 正确；由
于投资组合的期望报 酬率是组合内各资产期望报酬率的加权平均值，因此投资组合的最
高期望报酬率就是将全部资金投 资于收益最高的证券（B 证券），选项 D 正确。65 、 多选题
关于证券市场线和资本市场线的比较，下列说法正确的有（ ）。
A ： 资本市场线的横轴是标准差，证券市场线的横轴是β系数
B ： 证券市场线存在市场均衡点
C ： 资本市场线只适用于有效资产组合，而证券市场线适用于单项资产和资产组合（包
括无效资产组合）
D ： 截距都是无风险报酬率
正确答案： A，C，D
解析：
资本市场线存在市场均衡点，证券市场线不存在市场均衡点，所以选项B的说法不正确。
66 、 多选题
下列各项中，一般属于约束性固定成本的有（）。
A ： 高新科技研发保险费用
B ： 车辆交强险
C ： 房屋租金
D ： 管理人员基本工资
正确答案： B，C，D
解析：
选项A属于研究开发费，属于酌量性固定成本。
67 、 多选题
下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ ）。
A ： β系数可以为负数
B ： β系数是影响证券收益的唯一因素
C ： 投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低
D ： β系数反映的是证券的系统风险
正确答案： A，D
解析：
β系数为负数表明该资产收益率与市场组合收益率的变动方向不一致，选项 A 正确；无
风险收益率、市 场组合收益率以及β系数都会影响证券收益，选项 B 错误；投资组合
的β系数是加权平均的β系数，β系数衡量的是 系统风险，因此不能说投资组合β系数一
定会比组合中任一单只证券的β系数低，选项 C 错误，选项 D 正确。68 、 多选题
按照支出额在一定期间内是否可以改变进行分类，固定成本包括（）。
A ： 技术性固定成本
B ： 约束性固定成本
C ： 酌量性固定成本
D ： 混合性固定成本
正确答案： B，C
解析：
固定成本按其支出额是否可以在一定期间内改变而分为约束性固定成本和酌量性固定成
本。因此，选项B、C正确。
69 、 多选题
下列关于证券市场线和资本市场线说法正确的有（ ）。
A ： 资本市场线的横轴是标准差，衡量全部风险；证券市场线的横轴是贝塔系数，只衡
量系统风险
B ： 当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线斜率和截距都上升
C ： 当投资者对风险厌恶感加强，资本市场线和证券市场线斜率和截距都下降
D ： 有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用
证券市场线描述
正确答案： A，D
解析：
当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线截距都上升，但是斜率都是不变的，只是整体
向上平移，所以 选项 B 不正确；当投资者对风险厌恶感加强，那么 Rm-Rf变大，所以证
券市场线斜率变大，但是截距不变，资本市场线 斜率和截距都不变，所以选项 C 不正确。
70 、 多选题
贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的
表述中，正确的有（ ）。
A ： 标准差度量的是投资组合的非系统风险
B ： 投资组合的贝塔系数等于组合中各证券贝塔系数的算术加权平均值
C ： 投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值
D ： 贝塔系数度量的是投资组合的系统风险
正确答案： B，D
解析：标准差度量的是投资组合的整体风险，选项 A 错误；投资组合的贝塔系数等于组合内各
证券贝塔系数 的算术加权平均值，选项 B 正确；只有在相关系数为 1 时，投资组合的标
准差才等于组合内各证券标准差的算术加 权平均数值，选项 C 错误；贝塔系数度量的是
投资的系统风险（无论是单项资产或资产组合），选项 D 正确。
71 、 多选题
下列各项中属于基准利率的基本特征的有（ ）。
A ： 市场化
B ： 基础性
C ： 传递性
D ： 收益性
正确答案： A，B，C
解析：
基准利率的基本特征有市场化、基础性和传递性。
72 、 多选题
下列指标中，能够反映资产风险的有（ ）。
A ： 变异系数
B ： 标准差
C ： 预期值
D ： 方差
正确答案： A，B，D
解析：
期望值不能衡量风险，选项 C 错误。
73 、 多选题
构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12％和8％。在等比例投资的情况下，
下列说法正确的有（ ）。
A ： 如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为2％
B ： 如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10％
C ： 如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为10％
D ： 如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为2％
正确答案： B，D解析：
当相关系数为1时，组合标准差＝（12％＋8％）/2＝10％；相关系数为－1时，组合标
准差＝（12％－8％）/2＝2％。
74 、 判断题
技术性变动成本是一直存在的，其发生额是由企业最高管理层决定的。（）
A ： 正确
B ： 错误
正确答案： 错
解析：
技术性变动成本是指由技术或设计关系所决定的变动成本。这种成本只要生产就必然会
发生，若不生产，则不会发生。经理人员不能决定技术性变动成本的发生额。。而酌量
性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。其单位变动成本的发生
额可由企业最高管理层决定。
75 、 判断题
变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本不变。（）
A ： 正确
B ： 错误
正确答案： 对
解析：
单位变动成本=变动成本总额/业务量，因为变动成本总额因业务量的变动而成正比例变
动，所以单位变动成本不变。
76 、 判断题
在一定时期及一定业务量范围内，固定成本总额和单位固定成本不因业务量的变动而变
动。（）
A ： 正确
B ： 错误
正确答案： 错
解析：
固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）
会与业务量的增减呈反向变动。77 、 判断题
曲线变动成本分为递增曲线成本和递减曲线成本，其中递减曲线成本是随着业务量的增
加而减少的。（）
A ： 正确
B ： 错误
正确答案： 错
解析：
曲线变动成本分为递增曲线成本和递减曲线成本，其中递增曲线成本，随着业务量的增
加，成本逐步增加，并且增加幅度是递增的；递减曲线成本，用量越大则总成本越高，
但增长越来越慢，变化率是递减的。
