油债夹击打断AI狂潮:道指逆势收红,纳指被芯片股拖入回调

截至美东时间5月18日16:38，最新完整交易日为5月18日周一。美股收盘分化，道琼斯工业平均指数涨159.95点至49,686.12，涨幅0.3%；标普500微跌5.45点至7,403.05，跌幅0.1%；纳斯达克跌134.41点至26,090.73，跌幅0.5%，罗素2000跌0.7%。这不是典型的全面恐慌，而是高估值科技股在油价、债息和地缘风险夹击下的主动降温。

盘面核心矛盾

AI主线仍在，但资金不愿继续无条件追高。英伟达跌约1.4%，盘中振幅明显；苹果跌约0.8%，Meta跌约0.5%，特斯拉跌约2.9%，拖累纳指表现；微软、亚马逊、Alphabet小幅收涨，说明资金并非撤离科技，而是在从最拥挤、最敏感的高弹性标的中切换到现金流更稳的巨头。半导体链条压力更大，AMD跌约0.7%，博通跌约1.1%，美光大跌约5.9%，反映市场在英伟达财报前先兑现部分AI硬件涨幅。

宏观层面

伊朗战争相关不确定性继续压制风险偏好，油价高位震荡放大通胀担忧，10年期美债收益率一度升至4.6%上方，债券市场给股票估值重新施压。黄金维持高位，美元偏弱，说明资金并没有完全转向风险资产，而是在通胀交易、避险交易和AI成长交易之间快速轮动。

资金情绪

资金情绪的变化比指数跌幅更重要。标普只是小跌，但纳指和小盘股更弱，说明市场宽度仍不理想；PLTR逆势上涨约0.9%，代表AI软件和国防数据链仍有资金抱团，但美光、英伟达、特斯拉的回撤提示短线追高资金正在变谨慎。当前市场不是牛市结束，而是从"只看AI叙事"切回"AI盈利必须经得起利率和油价压力验证"。

下一交易日重点看3件事

一、油价是否继续冲击通胀预期

二、10年期美债收益率能否回落

三、英伟达财报前半导体是否继续被提前卖出

操作建议

操作上不宜追涨高波动芯片股，已有仓位可保留核心AI龙头但降低短线杠杆；新增资金更适合等待回踩确认，优先选择现金流强、业绩确定性高的大型科技和防御性能源，而不是在地缘风险未降温时追逐小盘高贝塔。