AI投资热强化业绩牛

最近，中美股市短期皆面临新股扩容压力，“虚以迎新”将是市场主基调。

新股扩容 全球市场流动性承压

当前，科技独角兽SpaceX、OpenAI和Anthropic加速登陆美股，三者市值合计或逾4万亿美元，全球市场流动性面临考验。这是大类资产黄金和比特币反弹乏力的主因。而如果SpaceX新股大涨，跟风融资者将云集。比如存储巨头SK海力士最快8月赴美上市。据美银估算，在数家科技巨头新股近期上市之后，AI板块的市场集中度约为48%，为历史之最。

高盛预测，今年美股IPO募资总额将为创历史新高的2250亿美元。若叠加增发及其他股权发行，全年企业股权总供给规模将达6750亿美元。客观来看，全球AI股权融资扩容引发两大变数：一是新股巨资融资正虹吸市场流动性，老股的估值中枢被迫下行。二是AI巨头交叉循环的股权融资、基建投资和股票长牛已是闭环运行，产业链盈利增长更有确定性和可见性。据凯基投顾董事长朱晏民估算，美国科企巨头AI资本仍可增长30%至50%，总额甚至可达1万亿美元，AI资本支出已成美国经济主要增长动能。凯基将标普500年底目标上调至8000点。这一预测高出6月10日收盘价约一成。

AI投资热潮强化通胀牛

“这确实是一个由盈利驱动的故事。”摩根资产管理的Jack Caffrey仍看好当前的美股，主因是企业盈利有望在2026年实现22%或更高的增长。无独有偶，AI引领的业绩牛叙事亦逐渐成为A股主基调。中金公司下半年策略报告预测，全A和全A扣除金融业的2026年盈利增速将分别约为6%和10%。

5月份，中国PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%。其中，……阅读全文