官媒点名-算力金属

“工业牙齿”钨：价格升天，战略管制收紧 价格疯涨锁定利润 

截至2026年2月下旬，钨精矿价格已飙升至每吨69.67万元，环比上涨15.99%；仲钨酸铵价格更是突破每吨102.52万元。 进入二季度，这一趋势毫无转头迹象。

供需缺口：出口管制政策切断了对海外（尤其是日本）的大量供应，同时美国国会议员提出的25亿美元“战略韧性储备”法案进一步加剧了全球抢购潮。供给端被锁死，需求端疯狂囤货。

Q1业绩验证：中信证券在对132个泛周期品种的全景透视中指出，以钨、锡为代表的小金属，处于“低Capex×高周转”象限，也就是“不扩产也能大赚特赚”的躺赢阶段。低资本开支意味着矿老板想扩产也来不及，高周转意味着下游拿着现金排队提货，2026年Q1业绩弹性堪称“印钞机”模式。

“半导体血脉”锡与锗：光伏熄火后的接力棒 锡价强支撑

深圳等地AI服务器产业链计划明确，PCB大面积扩产。锡作为PCB焊接的绝对刚需，其焊接用量无法被替代。在印尼、缅甸锡矿供给不断受资源民族主义扰动的当下，算力新增需求填补了光伏焊带可能下滑的隐患，锡价获得双重保险。 锗与光模块同步：光模块速率向1.6T乃至更高进化，对锗等光学基底材料的需求稳步上升。虽然锗的市场较小，但缺少了它光模块就无法高效工作，这也是典型的价格弹性极高的卡脖子环节。

“军工兼储能”钼：钢材合金化的最强音 价格暴涨传导

以钼精矿为例，早期在4200元/吨的关口反复摩擦，但这一僵局在钨价高不可攀的对比下被彻底打破。基于明显的钨价超涨打压，下游机械和军工开足马力进行钼替代验证，钢招景气度持续爆表。一旦军工新增订单和出口顺价逻辑打通，钼价200%的潜在涨幅只是时间问题（以钨价空间作为锚定）。

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