加仓AI loser Meta

Double一下 Meta 仓位at $556，现在持有4%。混吃等死今年主营业务也能generate 1200亿 cash flow了，约等于现价的12倍，而用户基数+时长还能在3-5年维度继续贡献5-10% organic growth，这也是混吃等死就能拿到的。至于新广告点位、load、广告单价、转化率这些利润正向贡献就算作free gift了。

所以市场显然定价了Reality Lab的负估值、high Capex的估值折扣。前者我认可毕竟亏钱这么多年了。后者确实不太认可，当前算力3年回本（vs 正常折旧5-6年 vs 实际使用8年+ ）、存储涨了10倍。相当于花钱买了一堆东西，market value已经double or triple了，却按照负估值计算。况且capex对主营的拉动是显然的，LLM不只是general LLM/Agent LLM，也包括LLM-based搜广推系统，Meta这些年几乎是全球大型广告公司增速最快的。

btw几年前Meta混吃等死的盈利能力是400-500亿，正是因为没混吃等死所以现在盈利能力才来到1200亿。

利益披露：作者持有Meta多头仓位，本文不构成投资建议。