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第2章 经济效果评价
内插法：
FNPV
FIRR≈i +(i −i )× !
! " ! FNPV +|FNPV |
! "
某常规技术方案当折现率为5%时，财务净现值为100万元；当折现率为10%时，财务净现值为10万元；当
折现率为12%时，财务净现值为-30万元。求财务内部收益率。
解：10%+（12%-10%）×[10/（10+30）]=10.5%。
评价准则：
财务内部收益率（FIRR）≥基准收益率（ic），则技术方案在经济上可以接受；反之，应予拒绝。
对于单一方案方案，应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的。
已知某技术方案有如下现金流量 ，设i=8%，试计算财务净现值为（ ）万元。
年份 0 1 2 3 4
净现金流量 -600 200 200 200 200
（万元）
设i=8%：
FNPV=-600+200×（1+8%）^-1+200×（1+8%）^-2+200×（1+8%）^-3+200×（1+8%）^-4=62.43万元。
8
7
设i=12.6%： 1
9
4
8
FNPV=-600+200×（1+12.6%）^-1+2信030×（1+12.6%）^-2+200×（1+12.6%）^-3+200×（1+12.6%）^-4≈0
微
万元。 系
联
设i=15%： 题
押
FNPV=-600+200×（1+15%）准^-1+200×（1+15%）^-2+200×（1+15%）^-3+200×（1+15%）^-4=-29万元。
精
优点
考虑了资金的时间价值以及在整个计算期内的现金流量；
不受外部参数影响，只取决于方案“内部”的现金流量和方案计算期。
缺点
计算麻烦；
对于非常规现金流量的方案来讲，在某些情况下财务内部收益率可能不存在或有多个解。
飞飞带练
8
7
1
某具有常规现金流量的方案，当折现率为7%时，财务净现值为150万元；当折现9率为9%时，财务净现值为-
4
8
3
80万元。该方案财务内部收益率的取值范围是（ ）。 信
微
A.小于7% 系
联
一
B.大于8%小于9% 唯
C.大于7%小于 8%
D.大于9%
答案：B
某常规技术方案当折现率为10%时，财务净现值为-360万元，当折现率为8%时，财务净现值为30万元，则
关于该方案经济效果评价的说法，正确的有（ ）。
A.内部收益率在8%～9%之间
B.当行业基准收益率为8%时，方案可行
C.当行业基准收益率为9%时，方案不可行
D.当折现率为9%时，财务净现值一定大于0
E.当行业基准收益率为10%时，内部收益率小于行业基准收益率
答案：ABCE
某技术方案净现金流量和财务净现值如下表，根据表中数据，关于该方案评价的说法，正确的是（ ）。
计算期（年） 0 1 2 3 4 5 6 7
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净现金流量（万元） -240 -470 200 250 250 250 250 -240
财务净现值（折现率8%） 24.276万元
A.累计净现金流量小于零
B.财务内部收益率可能小于8%
C.静态投资回收期大于6年
D.项目在经济上可行
答案：D
8
7
1
9
4
8
3
信
微
系
联
题
押
准
精
8
1
7
9
8
4
信
3
微
系
联
一
唯
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