光模块龙头2026Q1业绩说明会

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来源：本文来自20260424新易盛Q1业绩说明会

一、会议开场

主持人：各位投资朋友大家晚上好，欢迎参加新易盛一季报电话解读会。公司刚发布一季报，利润27 亿，和部分投资者预期有差距，今天有幸请到王总、林总分享一季报情况及下半年展望，先请王总介绍一季报整体情况。

王总：各位投资者朋友晚上好，感谢大家参会。我简单介绍一季度及近年经营概况，后续大家提问，我们在合规范围内尽量解答。去年年度业绩在预告区间内，受益行业高景气+ 公司客户与产品发力，保持持续增长。一季度经营符合公司产能、原材料、全年订单节奏规划；Q2 开始，尤其 Q3、Q4 下半年将持续高景气，下半年尤为明显。一季度财务费用受汇率影响较大，直接影响了最终净利润数据，林总后续补充。

林总：我没有补充。

二、核心问题问答

（一）汇兑损益相关

主持人：过去几个季度汇兑管控到位，本季度汇兑波动大、有5 亿多影响，主要原因是什么？后续管控有哪些改进？

林总：公司交易货币是美元，本位币是人民币+ 泰国子公司泰铢，一季度两种本位币均大幅波动，影响收入确认和财务费用损益。

王总：一季度汇兑波动是偶发情况，受国际局势影响，泰铢波动明显；后续会完善外汇管理方式，降低汇兑波动影响。

（二）营收与供应链

主持人：一季度营收80 多亿，后续营收增长、供应链有哪些信息？

王总：今年行业需求、订单端都很乐观，一季度营收和去年四季度基本持平略增，符合年初分季度产能规划。今年一季度原材料偏紧张，公司积极保障供应链稳定；Q2 原材料紧张缓解，Q3、Q4 供应链完全稳定，可满足订单交付。扩产+ 订单交付节奏下，Q2 起逐季向好，下半年订单、产能大幅增长。

（三）预付款、存货数据

主持人：一季报预付款6.8 亿（同比大增）、存货攀升至 90 亿，这两项数据原因是什么？

林总：预付款增加是为保障未来产量安全；存货（原材料+ 成品）大幅储备，是为 Q2、Q3 产能规模增长做前期规划。

（四）泰国产能扩产

主持人：泰国二期自有土地厂房交付进度如何？何时全部交付？

王总：泰国三年前启动扩产，从一厂到去年初二厂，二厂占地面积大，需净化装修、设备调机、逐步上量。今年扩产节奏持续加快，现有多栋厂房年内逐步满产；公司已为明年订单做产能、原材料准备，后续还将新建厂房，满足明年及更远期交付需求。

（五）网络端投资者提问1

网络端投资者：汇兑损益是否已实现？未来汇率变动是否会冲回？

林总：目前汇兑损益并非全部已实现，会随人民币、泰铢汇率变动双向变化；去年泰铢升值带来汇兑收益，一季度波动突出，后续会针对泰铢变动做充分准备。

（六）国盛通信提问

国盛通信：公司预付款大增、关联方宏盛光子采购大幅增长，激光器、DSP、旋光片等物料备货是否已覆盖后续需求？

王总：一季度激光器等核心原材料紧缺，公司结合产能扩产节奏，已充分备货、锁定供应商订单；Q2 起原材料紧张明显缓解，Q3、Q4 完全支撑产能提升。

国盛通信：1.6T 光模块一季度及下半年出货情况如何？

王总：1.6T 订单全年增幅极大，出货主要集中在Q2 以后，Q3、Q4 快速增长，下半年增幅显著；800G 仍是今年主力产品，两款构成今年核心产品结构。

国盛通信：公司订单展望，2027、2028 年行业需求如何？

王总：2026 年订单非常清晰，产能、原材料均按订单推进；2027 年与核心客户沟通后，订单增长与需求明确，行业仍保持高景气、高增长，公司已规划大幅扩产；2027 年产能将持续扩充，满足订单交付。

国盛通信：OFC 展出的 OCS、XPO、NPO 等下一代产品，进展与落地时间？

王总：公司高度关注新产品领域，OCS、XPO、LPO、CPO、NPO 等产品，最快2027 年起量，2028 年逐步放量；目前以样品、研发为主，力争第一梯队切入市场。

（七）中金提问

中金：去年Q4、今年 Q1 毛利率约 49%，环比增长原因及后续趋势？

林总：毛利率提升核心是产品结构优化（800G 占比提升）+ 公司成本控制到位（人员、物料、产能管控）；后续将通过锁料、产能优化、生产效率提升，保持毛利率领先优势。

王总：今年高速率、新方案产品迭代，也会对毛利率形成正向支撑。

（八）网络端投资者提问2

网络端投资者：一季度主要受产能不足还是原材料短缺影响更大？

王总：是综合因素，一季度产能、交付均在公司计划内；原材料紧缺有一定影响，但产能扩充是周期过程，公司按计划推进，Q2 起产能快速提升。

网络端投资者：800G、1.6T 硅光模块出货比例？自研硅光芯片比例？

王总：具体比例涉及经营机密不便披露；今年硅光产品占比相较去年大幅提升。

网络端投资者：一季度资产减值主要包括什么？

林总：主要是存货减值，包括报废物料、一年以上存货的跌价准备，公司存货减值计提一贯谨慎。

网络端投资者：1.6T 是否大规模出货？何时批量出货？

王总：1.6T 已规模化出货，一季度量占比低，Q2 起大幅放量，Q3、Q4 增幅极大。

网络端投资者：行业Q1 增速如何？公司季度节奏和行业是否有差异？

王总：行业趋势一致，今年及明年景气度乐观；公司节奏为Q1 平稳，Q2 起逐季向好，下半年高增长，和行业无差异。

网络端投资者：物料短缺主要是哪些产品？后续是否会持续短缺？

王总：一季度核心原材料紧缺，Q2 明显好转，Q3、Q4 进一步缓解，公司已做充足准备；同行情况不便评价。

网络端投资者：公司所得税政策有变化吗？

林总：无变化；2026 年起泰国、新加坡、香港涉及相关政策影响，公司已与当地税务局充分沟通。

网络端投资者：一季度存货环比增近20 亿，主要是物料、库存还是发出商品？

林总：存货整体结构均在增加。

网络端投资者：公司对NPO 的看法，研发与出货准备？

王总：NPO 产品已在展会发布，预计2027 年有相关订单。

网络端投资者：3.2T 模块研发路线？未来 1-2 年利润率能否维持高位？

王总：3.2T 产品方案可关注 OFC 新闻稿；公司将通过成本管控、产品迭代，尽力维持利润率优势。

网络端投资者：应收账款为何增幅较大？

林总：二、三月营收规模大，应收账款与收入规模匹配。

（九）尾号8033 投资者提问

尾号8033：今年Q1 资本开支同比少，扩产幅度是否低于去年？扩产节奏不平滑的原因？

林总：公司资本开支是长期投入，季度间有波动，Q1 固定资产投资已大额支出，体现为 CAPEX 投入。

王总：泰国、成都扩产节奏今年极快、投入大，数据波动是周期原因；今年不仅拉满泰国二厂产能，还将新建场地，为明年产能做准备，扩产是今年核心工作。

尾号8033：二线厂商海外客户突破，是否会对公司价格、市占率造成压力？

林总：行业高景气下，客户更看重稳定交付能力，公司交付、产品质量行业突出，供应链优势下价格沟通顺畅；公司会结合市场竞争合理定价，暂无明显压力。

尾号8033：上游材料涨价，公司毛利率仍提升，未来毛利率是否会承压？

林总：公司通过工艺流程优化、研发设计、规模化生产控成本，长期锁定原材料价格；单一产品成熟后毛利率会随行业规律下行，公司已提前应对。

王总：光模块行业有年降规律，但公司通过研发、方案优化保持竞争优势，有信心维持毛利率领先。

（十）尾号4207 投资者提问

尾号4207：公司收入非线性增长，是否和产品结构、客户迭代有关？1.6T 何时能占较高比重？

王总：企业经营难保证季度环比稳定增长，近年整体增长趋势向上；今年Q2 起产能持续扩大，节奏更确定。1.6T 一季度占比低，Q2 量明显起来，Q3、Q4 快速提升至较高比重。

（十一）尾号0087 投资者提问

尾号0087：向宏盛光子采购的是光芯片还是光器件？能否获海外大客户认可？硅光芯片进展、与Tower 合作及国内代工规划？3.2T 明年出货量预期？

林总：宏盛光子采购为光模块核心物料，具体不便披露，是供应链保障举措；硅光芯片与厂商产能沟通、客户认证持续推进，信心充足。

王总：宏盛光子是供应商之一，公司还有其他合作方；硅光芯片已充分锁料。3.2T 今年非主力产品，预计2027 年有出货量，具体技术路线暂不便披露。

（十二）尾号1749 投资者提问

尾号1749：去年全年及Q4 产能利用率？Q1 固定资产增幅小，是否无新增产能？Q1 出货量增、收入持平原因？

王总：去年产能利用率满负荷、甚至超负荷，扩产压力极大。

林总：Q1 产出较 Q4 增加，产能准备充分；产能提升不仅靠固定资产投入，还有工艺流程优化、效率提升。收入以美金计算是增长的，收入持平主要受汇率波动影响。

（十三）尾号3841 投资者提问

尾号3841：1.6T 出货节奏和客户结构、技术路线有关吗？3.2T 明年展望、占比？

王总：1.6T 是按客户订单节奏交付，Q2 起快速放量；同行技术路线不便对比。3.2T 预计 2027 年有量，具体时间、占比暂无准确数据。

（十四）最后网络端提问

网络端投资者：公司合同负债环比增加原因？

林总：合同负债是预收客户款项，是客户锁定上游供应商的方式。

三、会议总结

主持人：感谢各位提问，最后请王总总结。

王总：感谢各位投资者深夜参会，新易盛成立以来踏实做事，我在公司17 年，见证公司成长。当前行业背景好、需求旺盛，公司将聚焦新产品研发、交付、产能扩充、供应链保障核心工作，力争2026-2027 年交出更好答卷，回报投资者信任。

主持人：感谢王总、林总，祝愿公司经营越来越好，本次会议到此结束。