AI制药研发的卡脖子与供需错配环节

AI制药和AI算力，卡脖子的东西不一样，但都栽在同一个坑里——上游扩产太慢，追不上下游的需求。

算力链卡的是物理产能。高端铜箔扩产得一年半到两年，可AI需求是季度级爆发。AI制药卡的是数据和人。高质量数据拿不到，懂药又懂算法的复合型人才缺口高达38%。一个首席科学家岗位挂了十个月，硬是招不到。

结果就是，最赚钱的不是搞算法的，而是卖铲子和做验证的。算力的钱被光模块和材料龙头赚走；AI制药这边，湿实验试剂龙头阿拉丁毛利率超65%，临床前CRO巨头药明康德净利率也有38.5%。

反倒是纯搞AI药物设计的平台还在亏钱，晶泰控股上半年净利率是负57%。市场现在还盯着“AI新药”讲故事，但利润表早就说明白了：瓶颈在哪，钱就在哪。