AI太费电,有人把电站搬上了太空

VC投资人 · GLOBAL VC

2026-10-04 · 深度 · 约 9 分钟

2026 年 9 月 30 日，Overview Energy 与五角大楼签署了一份金额保密的合同，交付物不是卫星、不是火箭，而是一个信标。

合同里是这么约定的：地面人员在接收站装上一个「归航信标」，卫星找到它、锁定它，然后才开始发射能量；系统必须先探测到一个「active, authenticated beacon」——活跃的、经过认证的信标——才允许开机。

这是为了防止信号欺骗和劫持，避免能量束被假信标骗到别的地方去，否则这套太空光伏发电系统对于军方的价值就是负数。

本次合作的金主是 OECIF，全称 Operational Energy Capability Improvement Fund，隶属作战能源创新理事会，官方定位是「DoW 美国战争部首屈一指的联合作战能源投资计划」，特点是专投实现商业化之前的首台套技术产品。

这个信标不会只待在实验室里——它会直接装进 2028 年 1 月那颗 LEO 演示卫星上，同时成为 2030 年 GEO 星座的地面基线硬件。

时间往前推五个月， 2026 年 5 月 6 日，Overview 拿到了美国空军 SAF/IE 的第一份合同：一年期研究，金额不到 100 万美元，覆盖三个场景——关岛（潜在冲突区）、阿拉斯加与格陵兰（地理受限）、灾后快速恢复供电。

这份合同的金额很小，几乎不值得一提，但场景选择却很诚实。

美国军方客户从来不为技术买单，他们为的是「不被卡脖子」价值买单。

以关岛场景为例，其意义不在于电有多便宜，而是当军事冲突爆发、后勤补给线被切断时，还有没有电让雷达运转起来。

这也是我判断太空太阳能第一个真实付费场景不是数据中心、而是军工客户的原因——只有军方会为「贵十倍但能起作用」付溢价，而数据中心永远只会为「便宜」付钱。

时间再往回倒半年。 2026 年 4 月 27 日，Meta 和 Overview 签了一份购买协议： 2 GW 光子，折算约 1 GW 电力。

大多数媒体报道把它写成「Meta 买了 1 GW 太空电力」，实际上，Meta 签的不是购电合同，是一张行权价未披露的看涨期权。

这份合作协议里还有个细节：Overview 自创了一个计价单位，叫 megawatt photon，兆瓦光子。

创始人 Berte 的说法是——「as soon as those photons hit something... whether it's solar panel or dirt, you've paid for it」，不管光子落到光伏板上还是落到地上，客户都得付钱。

这实际上也讲明白了他们的商业模式：Overview 交付的是发射端的确定性，不是接收端的可用性，风险被转移给了客户一侧。

Meta 为什么愿意和 Overview 签这样一份期权协议呢？看看它同期在做什么就明白了。

2026 年 1 月 9 日，Meta 宣布了史上最大的企业核电采购动作，合计至多 6.6 GW：Vistra 的 Perry 和 Davis-Besse 全部 2,176 MW 加 433 MW 扩容、TerraPower 八台 Natrium 共 2.8 GW、Oklo 在俄亥俄的 1.2 GW （Meta 预付电费）、Constellation 约 1,100 MW、Sage Geosystems 的 150 MW 地热；同一天还签了 Noon Energy 的 100 GWh 储能。

一家科技巨头同时在电力的五个方向上下注，说明它非常清楚 AI 到底有多费电、以及大家有多缺电。

Overview 给到Meta 的销售逻辑不是「我卖给你一座新电站」，而是「give us a gigawatt, we'll tell you where to put it」——我告诉你 1 GW 往哪儿装，卖的是让 Meta 已有的光伏资产能拥有更多发电时间。

这是我在这家公司身上看到的真正聪明之处：它没有试图替代地面光伏，而是把自己做成地面光伏的效率提升插件。

太空太阳能发电（Space-based Solar Power, SBSP）原理并不复杂。Overview 选择的技术路线是：

1、在地球同步轨道 GEO （约 3.6 万公里高度）部署卫星星座，收集不间断太阳光

2、将光能转化为近红外激光束（约 1000-1100nm 波长）射向地面

3、地面现有光伏电站直接接收激光能量并转换为电能，无需特殊接收设备

其目的是让地面光伏电站变成 24/7 的全天候电源，解决光伏夜间/阴天间歇性问题，且无需配置大规模储能系统。

这条路线的关键是最后那一环：地面光伏电站不需要新建任何东西。它的近红外激光束打在光伏板上，转换效率约 50%，而同一块板普通阳光的转化率只有 20% 左右。同一块板，相差将近 2 到 3 倍。这意味着全球已建成的光伏电站，理论上都是它的潜在客户。

那他们为什么选近红外激光而不是微波呢？

Overview 的系统工程 VP Paul Jaffe 给出的理由是： 2–20 GHz 是电磁频谱里的「稀缺资源」，早就被分配给 5G 通信这些用途了。他说，就算你今天已经有一颗在运行的微波太阳能卫星、地面也建好了一座公里级微波接收站，你也开不了机，因为频谱根本没法被分配用于这种太阳能传输。

这是一条被严重低估的论点：市场上关于太空光伏发电的争论大多在谈效率和成本，几乎没人谈频谱，而频谱恰恰是一个不随技术进步改变的关键变量——你无法通过把火箭发射做得更便宜来让 ITU 多给你一段频段。

这条约束对投资人的含义比对技术团队更直接：竞争格局其实在频谱分配那一刻就已经被部分决定了，后来者要证明的不是自己能不能把电送下来，而是能不能拿到一段别人拿不到的频段——这已不是一个技术问题，而是一个资源禀赋问题。

Overview 这门生意可行性的经济学论证有两条，都相当有力。

第一条是 CapEx：一个 1 GW 平均发电功率的光储数据中心项目，纯地面方案需要 配置5 GW 光伏加 18–20 小时储能系统，而如果用 Overview，只需要 1.4 GW 光伏加 3 小时储能，CapEx 显著降低约 80%。

第二条是摊销：按 Overview 的说法，「只要你的发电容量利用率低于 100%，我们就开始赢——因为我们的 CapEx 是按 100% 利用率摊销的。」太空光伏发电真正的卖点不是便宜，而是它按满负荷摊销，目标 LCOE 是 2035 年做到 $60–100/MWh。

据 NASA OTPS 2024 《天基太阳能》报告分析：RD1 架构 $610/MWh，RD2 架构 $1,590/MWh，而地面光伏只有 $20–50/MWh，贵了 12 到 80 倍；火箭发射成本占总成本 71% （RD1）和 77% （RD2），整套系统需要把 5,900 吨载荷送上天、多达 2,300 多次发射、总价 $2,760 亿。

该报告的敏感性分析承认，只有当发射成本降到 $500/kg、使用寿命延到 15 年、制造学习曲线不高于 85% 这三个条件同时成立时，太空光伏才可能跟 $40–80/MWh 成本的地面光伏竞争。

而真正该盯的是这个数字，也是 Overview 自己设的门槛——第一个兆瓦交付的总系统成本低于 $10亿美元。

这个赛道的融资格局，也值得看一眼。

Overview 目前在 SEC Form D 上披露的融资只有两笔，合计 $18,478,017，对外口径是「至今累计融资约 $20M」， 2024 年 9 月种子轮估值 $61.7M；创始人Berte 在今年 6 月的 MCJ 播客上亲口说「We're in the middle of our Series A round right now」——直到这个6 月还在募 A 轮。

对照一下竞品：Cowboy Space （原 Aetherflux，Robinhood 联创 Baiju Bhatt 创办）累计融资约 $3.65 亿，B 轮 $2.75 亿、估值 $20 亿；Starcloud 融资约 $4.5 亿、估值 $23 亿，NVIDIA 投了 $2,500 万；Star Catcher 累计融资 $88M。

这里有意思的是，拿钱最多的两家天上什么都没有，而钱最少的那家——Overview——已经从 5,000 米高空往地面送过一次电了。

2025 年 11 月，Overview 在宾夕法尼亚上空用一架 Cessna 赛斯纳涡桨飞机完成了首次移动平台无线传能： 5,000 米高度，侧风 70 节，向 5 公里外的地面接收器送电，实验室里已经验证到千瓦级。

他们还往飞机上那套测试系统里塞了 75 磅 Otter Pop 冰棍给激光器降温——创始人 Berte 的原话是，「a dollar a pound is a lot better than some crazy expensive defense popsicle」。

我喜欢这个细节，是因为它证明了这家公司真的在飞，而不是还停在PPT上。

再看一下投资机构名单：a16z、Lightspeed、Founders Fund、Lux、Eclipse、General Catalyst、Type One Ventures、Space Capital 这些美国头部 VC 一家都没有出现，领投的是 Lowercarbon Capital、Prime Movers Lab、Engine Ventures，跟投名单里有 EQT Foundation、Earthrise Ventures、Aurelia Institute、Rice Investment Group。

一线基金集体缺席这类项目通常只有两种解释：要么他们看过并否决了，要么是这个案子小到还没进他们的扫描范围。

我更倾向于后者——$61.7M 的种子轮估值对 a16z 这种体量的头部机构来说意义不大，但对一个判断来说，可能很便宜。

真正让我觉得不该低估 Overview 的，是其公司顾问委员会那张名单：

Jim Bridenstine （美国前 NASA 局长）、Mike Griffin （美国前 NASA 局长、前国防部研发副部长）、Joseph Kelliher （前 FERC 主席、NextEra 监管 EVP）、Lisa Porter （前 IARPA 主任）、Jim Watzin （前 NASA 火星探索计划主任），加上全职加入的 Paul Jaffe。

一家 25 人的小创业公司，居然把两位前 NASA 局长、一位前 FERC 主席和一位前 IARPA 主任凑到了一张顾问桌上。

这份名单不是装饰品——因为太空光伏的瓶颈从来不是技术限制，而是频谱资源、是并网、是军方采购流程。

把这张顾问委员会名单和上面提到的频谱论证放在一起看，可以得到一个结论：Overview 的核心壁垒可能不在任何一项可测量的技术指标上，而在它提前占住了真正决定项目能否落地的那几个战略位置。

早在1968 年 Peter Glaser就提出了太空发电构想； 1979 年 NASA/DOE 拿出参考系统， 60 颗卫星、每颗 5 GW，总成本高得离谱； 1980–81 年 NRC 与 OTA 联合评估，结论八个字——技术可行，经济不可行，项目终止。

1995–97 年 NASA 「Fresh Look」重新认为可行，但没立项； 2009 年 Solaren 与 PG&E 签了 200 MW 太空电力 PPA，后来作废； 直到2024 年 NASA 报告还是说贵 12–80 倍。

半个多世纪，四轮官方评估，结论一次都没变过。

实际上，58 年来太空光伏发电的技术没变过，变的只是把载荷运上太空的每公斤成本。

之前的航天飞机平均成本约 $54,000/kg，马斯克 SpaceX 的 Falcon 9 把复用成本做到了约 $1,500–3,000/kg，而 Starship 的目标更是大幅降低至 <$100–200/kg。

现在，我们已经从 $54,000 走到了 $1,500，但剩下那最后一段是最难的一段，而且还没走完。

把镜头拉远一点，让我们看看为什么是现在。

据 LBNL 《Queued Up: 2026 Edition》报告，目前美国并网排队约 2,060 GW，约 8,200 个项目，从申请到商业运行的中位时间是61 个月；而且 2000–2020 年间申请的容量，最终只有约 13% 投运，约 75% 被撤销。

硬件端的瓶颈更明显：大型电力变压器交期长达 128 周，发电机升压变压器 144 周且已增加到 160 周以上；GE Vernova 的燃气轮机有 116 GW 积压订单，交付排到 2029–2031年，涡轮机价格到 2027 年底预计 $600/kW，比 2019 年涨了 195%。

与此同时，电力需求侧还在不断加速。

行业龙头Nvidia 的 GB200 NVL72 功率约 120 kW/机架，GB300 约 132–140 kW，Vera Rubin 190–230 kW，最新的Rubin Ultra 更是高达600 kW。

据 IEA 数据， 2025 年全球数据中心用电约 485 TWh， 2030 年约 950 TWh； 2025 年超大规模厂商资本开支超过 $4,000 亿， 2026 年预计再增 75%。

价格锚在哪里？核电的 PPA 可以是个参照：Microsoft–Constellation 约 $98–115/MWh，Meta–Vistra 约$101/MWh，PJM 2026 上半年批发均价约 $114.50/MWh。因此，Overview创始人Berte提出的 $60–100/MWh 目标，其实就是冲着这个区间去的。

真正稀缺的不是发电方式，是在 61 个月并网排队等待之外拿到电的能力。

如果这句话成立，那么太空光伏的竞争对手根本不是地面光伏，而是「等待」；而「等待」的价格，已经被 PJM 那根两年涨了 11.5 倍的发电容量拍卖曲线明码标价了。

——

最后，总结一下，我的三条看法：

第一，Overview 的实质不是太空太阳能公司，是一家「存量光伏资产利用率提升」公司；它卖的不是卫星，而是让已经建好的光伏板一天多亮十几个小时，而这个商业定位比它的技术路线更值得研究。

第二， 2030 年估计Overview 很难交付 GEO 轨道的兆瓦级系统：单星跨度 150–180 米、 8–10 吨，而目前在轨最大卫星跨度约 30–45 米——这不是迭代，是跳代；真正的考验是 2028 年 1 月要上天的那颗 LEO 演示卫星，只要它能证明「认证信标 → 锁定 → 稳定送电」这个闭环在轨道上成立，这个故事就还能往下讲。

第三，这家公司最大的风险不在技术研发，在融资节奏： $18.5M 的累计融资要撑到 2030 年的 GEO 兆瓦级，而它的A 轮直到 2026 年 6 月还没关闭；这条赛道里，先死的通常不是技术最差的那家，而是现金流断得最早的。

本文基于公开信息与信源整理，不构成投资建议。数据截至 2026-10-04，如有更新以官方披露为准。

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